自2005年以來，指數(shù)歷史年化收益率近20%，這只ETF可一鍵配置。

作者 | 紫楓

編輯 | 小白

風(fēng)云君每天在手機上經(jīng)常會刷到一些分析俄烏沖突、巴以沖突、印巴空戰(zhàn)等讓人緊張的文章和視頻。它們不斷在提醒風(fēng)云君“世界并不和平。”

而且，特朗普越來越展現(xiàn)出“窮兵黷武”的一面。5月份，白宮將美國國防支出提升至1萬億美元以上，同比增加約13%。

隨后，他不僅披露了耗資巨大的六代機研發(fā)計劃和“金穹計劃”（天基導(dǎo)彈防御系統(tǒng)），并宣布將北約國防開支目標(biāo)提升至GDP的5%，德國已表態(tài)要跟上。

所以，美國正在加快軍事投入，全球軍備競賽或?qū)⒃俅紊墶?/p>

所幸的是，中國裝備在這次印巴空戰(zhàn)中表現(xiàn)出色，表現(xiàn)出強大的空中優(yōu)勢，讓不少國人感到安心，我們的鋼鐵洪流有能力在這個動蕩的環(huán)境下守護(hù)好我們的安全和利益。

風(fēng)云君認(rèn)為，在全球地緣政治動蕩的環(huán)境下，航空航天板塊兼具軍工裝備出海、硬科技成長、市值管理和估值合理四維一體的投資優(yōu)勢，或許將成為市場接下來的熱門板塊。

催化軍貿(mào)需求，國防需求帶動增長

全球的地緣政治沖突推動各國對先進(jìn)空天裝備的需求激增。

根據(jù)SIPRI數(shù)據(jù)，中國軍貿(mào)近年來成績斐然，中國近十年(2015-2024年)的軍貿(mào)出口172.54億TIV，相較于上一個十年(2005-2014年)的軍貿(mào)出口(110.26億TIV)增長56.48%，其中飛行器、導(dǎo)彈等空天裝備占比近半，成為核心增量領(lǐng)域。

（來源：SIPRI、天風(fēng)證券研究所）

中國軍貿(mào)的對象主要是南亞和東南亞國家，其中超6成是出口至巴基斯坦。

（來源：SIPRI、天風(fēng)證券研究所）

而在2019-2023年全球軍貿(mào)市場結(jié)構(gòu)中，中國僅占全球軍貿(mào)市場份額5.8%，遠(yuǎn)低于美國的42%和法國、俄羅斯的11%，與咱們的裝備實力是不匹配的。

（來源：SIPRI、天風(fēng)證券研究所）

隨著殲10C及導(dǎo)彈在印巴空戰(zhàn)中展現(xiàn)出的強大實力，有望在全球強化中國裝備性能端的優(yōu)勢認(rèn)知，憑借性價比和技術(shù)迭代打開廣闊的軍貿(mào)市場。

而近年來，國內(nèi)主要軍工集團對軍貿(mào)的重視度提升到比較高的水平。中航工業(yè)集團、兵器工業(yè)集團都把軍貿(mào)作為主業(yè)發(fā)展，其他軍工集團也有類似的表述。后續(xù)“走出去”參與國際市場競爭的力度有望繼續(xù)加強。

而在國內(nèi)，2025年是“十四五”收官之年，同時也是“十五五”計劃制定之年，疊加建軍百年目標(biāo)臨近，軍機換代、導(dǎo)彈備彈量提升等訂單進(jìn)入密集交付期，主戰(zhàn)裝備需求確定性高，帶動龍頭企業(yè)的業(yè)績確定性提升。

新質(zhì)生產(chǎn)力重要賽道，市場空間廣闊

除了軍工，航空航天板塊還與目前蓬勃發(fā)展的大飛機、低空經(jīng)濟等產(chǎn)業(yè)有較大的關(guān)系。

國產(chǎn)大飛機C919的問世象征著中國摘下了這顆“工業(yè)明珠”，近期正加速商業(yè)運營。光大證券表示，截至25年2月，中國商飛累計獲得C919訂單近1500架，訂單飽滿。

據(jù)中國商飛預(yù)測，未來20年，預(yù)計將有9323架飛機交付中國市場，市場價值約1.4萬億美元。

大飛機是一塊“大蛋糕”，產(chǎn)業(yè)鏈綿長，涉及復(fù)合材料、航電系統(tǒng)等高技術(shù)領(lǐng)域，在自主可控背景下，產(chǎn)業(yè)鏈公司的發(fā)展具備較強的確定性。

另外，依托衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與低空經(jīng)濟發(fā)展的衛(wèi)星制造、火箭發(fā)射和無人機等航空產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展也值得期待。

網(wǎng)絡(luò)公開資料顯示，中國有三個“萬星”計劃，分別是G60星鏈計劃（千帆星座）、GW星座和鴻鵠-3，分別計劃部署1.5萬、1.3萬和1萬顆低軌衛(wèi)星。

其中G60星鏈計劃進(jìn)度最快，已累計發(fā)射90顆，預(yù)計2027年年底提供全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋，但距離美國星鏈的8000余顆仍差距甚遠(yuǎn)，接下來幾年衛(wèi)星高密度發(fā)射或?qū)⒊掷m(xù)推進(jìn)。

低空經(jīng)濟的發(fā)展更是如火如荼，據(jù)中國民航局預(yù)測，預(yù)計2025年我國低空經(jīng)濟的市場規(guī)模預(yù)計達(dá)1.5萬億元，2035年有望達(dá)到3.5萬億元。

全國近30個省份已將低空經(jīng)濟納入2025年政府工作報告或出臺相關(guān)政策，相關(guān)應(yīng)用場景已經(jīng)出現(xiàn)在多地的旅游、應(yīng)急、農(nóng)業(yè)、監(jiān)測、物流等行業(yè)。

航空航天板塊是新質(zhì)生產(chǎn)力的主要賽道，是國內(nèi)硬科技體系的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，戰(zhàn)略地位不亞于芯片、新能源等領(lǐng)域。

市值管理措施給力，并購重組整合資源

并購重組是A股永恒的主題，是二級市場最激動人心的題材。而航空航天板塊相關(guān)上市公司近年來加強市值管理，動作頻頻引人注目。

譬如，中直股份在2024年收購昌飛集團和哈飛集團，整合直升機產(chǎn)業(yè)鏈資源。

2025年1月，中航電測完成對航空工業(yè)成飛100%股權(quán)收購，并改名為中航成飛，成為A股軍工整機龍頭，整合了殲-20、C919機頭等核心資產(chǎn)。

因此，包括非上市資產(chǎn)注入在內(nèi)的軍工央國企資產(chǎn)重組加速是軍工板塊的一大看點。

另外，在市場波動時，軍工集團也不吝出手穩(wěn)住旗下上市公司的股價。

4月8日，航空工業(yè)、兵器工業(yè)兩大集團分別發(fā)文表示“堅定看好資本市場，增持回購旗下上市公司股票”，中航機載、中航重機等公司及其控股股東紛紛發(fā)布公告稱，回購或增持上市公司股權(quán)。

（來源：Choice數(shù)據(jù)，市值風(fēng)云整理）

另外，4月7日，中國誠通和中國國新兩大國資平臺宣布擬增持合計1800億元，重點投向央企股票、ETF及科技領(lǐng)域等，航空航天板塊相關(guān)上市公司有望受益。

小盤風(fēng)格凸顯彈性，估值處較低水平

最近，國證航天航空行業(yè)指數(shù)引起了風(fēng)云君的注意。

這個指數(shù)專注軍民融合、低空經(jīng)濟等賽道，精選滬深北三大交易所中航天航空裝備、軍工電子、地面兵裝領(lǐng)域市值排名前50的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

截至5月26日，申萬二級行業(yè)中航空裝備、軍工電子、地面兵裝及航天裝備分別占比達(dá)66.4%、16%、7.8%及6.95%。與其他軍工指數(shù)相比，這個指數(shù)的航空航天“含量”最高。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

截至5月26日，該指數(shù)前十大成分股包含了眾多航空、航天裝備重要廠商，且成分股集中度較高，約為53%。

（來源：Choice數(shù)據(jù)，市值風(fēng)云整理）

該指數(shù)成分股中，市值低于100億的個股占比40%，小盤成長風(fēng)格占優(yōu)，彈性更大。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

成長風(fēng)格帶來了不錯的長期表現(xiàn)，根據(jù)Wind顯示，該指數(shù)自2005年發(fā)布以來，年化收益率為19.74%，近五年漲幅32.18%，長期表現(xiàn)優(yōu)于寬基指數(shù)。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間為2004.12.31-2025.4.2，指數(shù)歷史業(yè)績不反映基金產(chǎn)品未來表現(xiàn)）

根據(jù)Choice顯示，國證航天航空行業(yè)指數(shù)的最新市凈率約為3.2倍，處于近十年相對較低的位置，略低于中證軍工龍頭指數(shù)的3.31倍。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

值得關(guān)注的是，在跟蹤國證航空航天指數(shù)的ETF基金里，航空航天ETF（159227.SZ）的管理規(guī)模最大。

航空航天ETF（159227.SZ）成立于今年4月30日，基金管理人是華夏基金。

綜上所述，航空航天板塊是新質(zhì)生產(chǎn)力的重要部分，與低空經(jīng)濟、大飛機等熱門領(lǐng)域密切相關(guān)，如果能借助這次殲10C的漂亮戰(zhàn)績徹底打開軍貿(mào)大門，再結(jié)合025年“十四五”訂單釋放，行業(yè)景氣度有望繼續(xù)提升。

從歷史走勢來看，航空航天ETF（159227.SZ）的波動性較大，長期持有的體驗不一定好。

投資者可以嘗試借助市場情緒做波段或者定投，通過低位多投、高位少投或不投的方式獲取收益，達(dá)到自己滿意的收益率就分批止盈，不失為應(yīng)對板塊波動的較好方式。

免責(zé)聲明：本報告（文章）是基于上市公司的公眾公司屬性、以上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）為核心依據(jù)的獨立第三方研究；市值風(fēng)云力求報告（文章）所載內(nèi)容及觀點客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時性等；本報告（文章）中的信息或所表述的意見不構(gòu)成任何投資建議，市值風(fēng)云不對因使用本報告所采取的任何行動承擔(dān)任何責(zé)任。

以上內(nèi)容為市值風(fēng)云APP原創(chuàng)

未獲授權(quán) 轉(zhuǎn)載必究