上證指數最高3348點，最低3337點，就這么不到12個點的空間來回磨蹭了一天，收盤下跌0.02%。

成交1.01萬億，較昨天的9988億略微放大，垃圾時間。

行業和個股方面，

港股的新消費跌了，泡泡瑪特大跌7.12%，老鋪黃金盤中一度大漲7%，但收盤回吐了幾乎全部漲幅。

A股的新消費卻繼續狂飆，會稽山、均瑤健康收獲第三個漲停板，錦泓集團收獲第二個漲停板，帶動A股的飲料制造和服裝家紡板塊大漲。

貼下板塊排名吧，

飲料制造漲了2.3%，服裝家紡漲了1.48%，廚衛電器漲了1.32%，零售漲了0.97%，食品加工制造漲了0.33%，美容護理漲了0.29%。

漲幅靠前的板塊中一半和大消費有關，你說消費不行吧，看起來遍地開花、熱火朝天的景象~

你說行吧，不好意思，消費權重的大頭——白酒，狗都不理，今天又跌了0.15%。看好消費，選擇重倉白酒的人真是燃燒了自己，照亮了他人，是個偉人...

小米、快手、拼多多，昨天發了一季報。

小米業績大超預期。預期營收1069億元，實際營收1112.93億元，同比增長47.4%；預期調整后凈利潤約100億元，實際為106.76億元，同比增長64.5%。

快手業績略超預期。預期營收322.8億元，實際為326.1億元，同比增長10.9%；預期調整后凈利潤45億元左右，實際45.8億元，同比增長4.4%。

但股價上卻是快手表現更好，大漲6%，小米早上一度漲了3%，但尾盤又跌了回去，收盤上漲0.39%，白瞎了這份季報。

不過尾盤集合競價的時候，小米股價一度漲了2%，做多小米的資金還是有的。

估值上，機構預期小米2026年能實現454億元的凈利潤，按當前1.23萬億人民幣的市值計算，PE是27倍，這個估值似乎也不是不能接受，大家怎么看？

拼多多業績不及預期。預期營收1016億元，實際只有956.7億元，同比增長10.2%；預期調整后的凈利潤為278.8億元，實際是169.2億元，同比下降45%，大幅低于預期，股價在美股盤前一度跌了20%，但低開高走，收盤跌13.64%。

對于這個業績，拼多多的解釋是“短期利潤壓力是為長期健康生態的必要代價”，一季度“千億扶持”計劃加碼，平臺通過降傭、流量傾斜、供應鏈優化等舉措反哺商家，影響了業績。

簡單理解，管理層不在乎短期業績，也不在乎短期股價漲跌，專注長期發展。源頭能追溯到2024年8月26日，當天發布的2024年2季報業績是大漲的，但管理層在電話會上說，不回購、不分紅，執行“千億扶持”計劃，2024年3季度開始業績將逐漸呈下降趨勢，受此影響當天拼多多股價一度跌了31%。

之后，拼多多的股價就是漲上去又被砸下來，來回震蕩，跑輸中概整體（綠圈）。

但再看紅圈圈出來的地方，2022年3月拼多多就見底了，比中概整體早了1年半。固然是拼多多管理層的“任性”拖累了股價，但拼多多的競爭力還是在的。

對比市值的話，拼多多也早就把京東甩在了身后，2024年市值還一度超過阿里巴巴，競爭力還是在的，就看管理層啥時候愿意重新聚焦業績增長了。

02

基金方面，

貼下主要消費基金今年的表現，分化非常大，有人賺了20%+，甚至30%+，也有人是虧的。

賺大錢的消費基金，不用猜，大概率重倉了港股新消費。

銀華品質消費，今年漲了32.47%。

看持倉，重倉白酒的同時還買了泡泡瑪特、毛戈平、錦波生物、小米。往前翻的話，去年3季度、4季度還重倉老鋪黃金，是比較早開始關注新消費的。

信澳星奕，今年漲了29.41%。

去年3季度開始重倉乖寶寵物，去年4季度開始重倉泡泡瑪特，也屬于比較在開始重倉新消費的基金。

基金經理是李博，大家應該不陌生，2022年重倉上游鋰礦，之后重倉汽車整車，相對新能源指數跑出了將近100個點的超額收益，沒想到消費基金管的也這么好。

季報中，李博說：關注潮玩、掃地機、智能家居、珠寶、寵物等行業的龍頭公司，它們體現出了明顯的穿越經濟周期的成長性。

富國消費精選30，今年漲了24.48%。

基金經理是周文波，我們介紹過。消費分析師出身，曾任安信證券輕工/紡服首席分析師，2022年11月加入富國基金，2023年5月開始管“富國消費精選30”，剛管基金沒多久就把泡泡瑪特買進了十大重倉股，2024年1季度買成第一大重倉股，完整吃下了泡泡瑪特的十倍行情。

在老鋪黃金上的操作同樣精準，2024年4季度開始重倉，今年1季度成為第一大重倉股，期間老鋪黃金最高漲了400%左右，又吃到了一波大行情。

雖然靠“新消費”賺到了超額收益，但周文波對傳統消費也挺看好的。

在剛剛舉辦的富國投資論壇上，他就提到，那些估值處于歷史底部、分紅穩定的傳統消費龍頭，比如白酒、家電等等，依靠高ROE的特性也能給投資者提供安全邊際。

林夢管的“工銀消費服務”不能買港股，但也取得了很好的收益，今年漲了19.94%。

持倉上，林夢主要買了家電（美的、格力、海爾）、社會服務（科銳國際、北京人力）、零售（小商品城、重慶百貨）、食品（三只松鼠、妙可藍多）、掃地機器人（科沃斯）等。其中，小商品城、科銳國際、科沃斯、妙可藍多漲幅比較大。

一季報中，林夢認為：

1）美妝個護、寵物、智能家電等具備跨越周期的能力，家電業績比較穩定，分紅也高，可以關注市場風格切換帶來的投資機會。

2）對于白酒、餐飲、地產鏈也比較看好，認為股價中隱含的經濟復蘇預期尚不充分，后續重點關注拐點和彈性，當前并沒有重倉。

還有胡昕偉，

“匯添富消費升級”今年1季度也把泡泡瑪特買進了十大重倉股，同時重倉的還有騰訊、阿里巴巴、小米，都大漲，“匯添富消費升級”今年漲了19.09%。

但胡新偉管的另一只消費基金“匯添富消費行業”依然重倉白酒，今年跌了1.95%。

蕭楠，他管的2只消費基金業績相差也比較大。

“易方達消費精選”，去年4季度把泡泡瑪特買進了十大重倉股，還重倉騰訊、阿里巴巴、東鵬飲料等，今年漲了10.09%。

“易方達消費行業”，持有較多白酒，今年跌了3.87%。

一季報中，蕭楠說：

1）港股大漲后，略微減持了一些漲幅和估值過高的品種，或者治理結構風險暴露的品種。

2）大幅度加倉了白酒，他認為當前配置白酒相當于買了一個帶有內需看漲期權的高息債券，性價比非常高。

王園園也買了泡泡瑪特。

去年4季度把泡泡瑪特買進十大重倉股，但倉位不高，今年一季度大漲后還減持了45%，“富國品質生活”今年漲了10.09%。

“富國消費主題”不能買港股，但買了美妝、汽車零部件等，今年漲了3.55%。

最后說下，

“懶貓全球配置”&“懶貓全球穩健”兩個投顧組合已上線且慢APP

“懶貓全球配置”定位在多資產、多區域均衡配置，每周定投，適合中等風險偏好的用戶

“懶貓全球穩健”屬于全球視野的固收+，適合追求穩健的用戶

我們還新建了“粉絲群”和“投顧群”，戳這里獲得「入群方式」

免責聲明:本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。