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終于有人可以治治特不靠譜了！美國國際法院作出重要裁決，阻止了特朗普政府4月2日實施的全球關稅政策。這下全球風險資產都開始飆升，先是美股三大期指大漲，再到白天開盤的日韓股市集體上漲，咱大A這回也緊緊跟上節奏~恭喜大家今天都吃大肉！

有朋友問：發現最近A股的巨佬們正排隊赴港上市，前面是有寧德時代、恒瑞醫藥，現在海天醬油也快速通過了審批。為什么這些國內的大白馬都跑到香港二次上市？背后有什么目的？對普通投資者來說是機會還是風險？

1、為什么都跑去香港上市？

最核心的目的，應該是打造國際資本提款機：這些公司去香港上市就像開分店——A股是總店，港股是分店?？偟辏ˋ股）用的是人民幣，分店（港股）用港幣（能直接換美元）。比如寧德時代要去歐洲建廠，海天味業要搞海外渠道，用港股融的錢換成美元花，比從國內匯錢出去方便太多，還不用受外匯管制限制。

其次給外資挖坑接盤：這些公司在A股已經很貴了（比如寧德時代A股250元，港股309港元≈275人民幣），但到了港股定價反而更高。國際資本覺得“中國核心資產便宜”，其實是用港股高價賣給外資，自己套現。比如寧德時代港股募資50億美元，相當于從國際資本手里白拿錢。

背后本質是國家陽謀，完成政策任務：國家想把香港打造成“中國資產國際版”，讓外資通過港股買中國公司，而不是去美股買中概股。這樣既能保住外匯，又能讓國際資本離不開中國資產。說白了就是：把外資的錢圈在香港，別讓他們跑了。

2、巨佬們不缺錢還去融資？

A股企業的賬上錢多≠能隨便花，寧德時代賬上趴著3213億，但這是人民幣，要換成美元去歐洲建廠得層層審批。直接從港股拿美元，省事還能規避匯率風險。真實目的：用外國人的錢辦自己的事，虧了算外資的，賺了是自己的。

A股估值受國內情緒影響大（比如寧德時代市盈率21倍），港股用國際標準定價（市盈率23倍）。兩地上市能拉高A股估值，大股東趁機質押股票套現。比如海天味業港股還沒上，A股機構就先跑了（一季度基金減持1.52億股）。

3、對股民是好是壞？

利好方面：①多一個賭場，港股通讓散戶也能買，比如寧德時代港股首日漲2%，A股韭菜覺得“國際認可”就跟風炒。②接盤俠變多：外資進來可能推高股價，A股持有者能解套（比如恒瑞醫藥港股比A股貴2%）。

但是風險也很明顯：①同一家公司，港股比A股便宜是常態（比如銀行股），但寧德時代港股反而更貴，明顯是外資定價權爭奪戰，面對AH股溢價，散戶容易被兩邊打臉割韭菜。②港股上市要發新股，A股資金會被分流。比如寧德時代港股募50億美元，相當于A股一天成交額的十分之一，資金被抽血。③如果外資撤退（比如中美關系惡化），港股暴跌會拖累A股。2024年美聯儲降息外資回流港股，但誰敢保證下次不跑？

4、誰在背后操控？

企業自己想用國際資本的錢擴張，同時規避國內監管（比如海天味業海外渠道占比低，必須找新故事）；國家要推動香港金融中心地位，對抗美元霸權（用港股替代美股中概股）。以及背后的利益相關者，像高盛、摩根士丹利這些投行和機構作為保薦人賺承銷費，順便幫外資低價拿籌碼。

這個操作方式短期看是不是有種高級割韭菜法？用“國際化”、“國家戰略”包裝，吸引海內外散戶接盤，長期是賭東方大國的國運：如果中國資產真被國際認可，早期參與者能喝口湯。但歷史經驗看來，普通股民玩不過機構和外資，建議：

①別追高：AH股溢價超過15%的謹慎（比如寧德時代港股比A股貴9%，風險已現），②多看資金流向：南向資金連續流入港股時（比如2025年1-4月流入6000億），做好風控避免資金大撤退時自己套在山頂，③遠離講故事：海天味業全球市占率才1.1%，海外擴張成功率存疑，小心成為炮灰。

普通投資者不能聽到好處就無腦沖，必須理清風險才能更好參與。

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作者簡介：華哥，5000+家庭選擇的私人財富顧問，穿越2輪牛熊經濟周期，深耕家庭財富管理，管理基金資產超10億。不僅專業有料還有趣，不信你掃碼加他微信。