來源 | 經理人網綜合

因公司涉嫌信息披露違法違規，被譽為"客藥第一股"的老牌醫藥企業嘉應制藥（002198.SZ）被中國證券監督管理委員會立案。

昨日晚間，嘉應制藥發布公告稱，公司收到中國證監會下發的《立案告知書》，將積極配合中國證券監督管理委員會的相關工作，并嚴格按照規定及監管要求履行信息披露義務。

查閱嘉應制藥過往公告，可以發現其此次被立案調查并非毫無預兆。

4月26日，嘉應制藥發布的《2024年度內部控制自我評價報告》中披露了多項違規行為，對此眾華會計師事務所出具了帶強調事項段無保留意見的內部控制審計報告。而這些問題與公司第二大股東養天和大藥房股份有限公司（簡稱“養天和”）存在一定關聯。

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內部控制重大缺陷

嘉應制藥此次被立案調查與其內部控制存在的重大缺陷密切相關。

根據公告，自2024年9月至2025年1月期間，嘉應制藥全資子公司嘉應湖南累計向四家公司轉出資金約2.35億元。這些資金往來中，除向湖南康爾佳供應鏈有限公司轉出的2000萬元外，其余資金均通過“月初轉出、月末前轉回”的方式來粉飾痕跡，月度末雖無余額，但轉出時未經董事會審批且未進行信息披露，且直至2025年1月23日所有資金才得以全部歸還。

值得一提的是，在嘉應湖南與關聯方非經營性資金往來和非關聯方財務資助的2.35億元資金中，有1.7億元都轉向了湖南藥聚能醫藥有限公司，而該公司的實際控制人和法定代表人正是嘉應制藥現任董事長李能。

除資金占用，嘉應制藥還存在關聯交易未及時披露的情況。

2024年第四季度，嘉應制藥與養天和及其實際控制的公司、廣東共合醫藥有限公司發生多筆關聯交易，涉及金額達1039.94萬元，但這些關聯交易既未及時履行審議程序，也未及時披露，直至2025年4月嘉應制藥才發布《關于補充審議2024年度日常關聯交易及2025年度日常關聯交易預計的公告》對上述關聯交易予以補充披露。

另外，嘉應制藥的獨立董事李善偉也出現違規行為。

2024年12月，李善偉因隱瞞持股信息并在內幕信息敏感期違規減持股票，被廣東證監局采取責令購回違規減持股份的行政監管措施。李善偉在2024年8月27日減持9100股嘉應制藥股票時，未提前15個交易日披露減持計劃，且該交易發生在公司半年度報告前十五日內及內幕信息敏感期內，違反了信息披露的相關規定，損害了市場的公平性和投資者的利益。

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新股東帶來的問題與變化

資料顯示，嘉應制藥是一家集研發、生產、銷售為一體的中成藥制造企業，成立于2003年3月7日，2007年12月18日在深圳證券交易所主板上市。

嘉應制藥專注于中藥領域的研發與生產，擁有5種劑型共70個藥品品種，主要涉及骨科類、咽喉類、感冒類、清熱類中成藥。其主導產品如雙料喉風散、重感靈片、接骨七厘片等，均為國家中藥保護品種，且榮獲“廣東省名牌產品”稱號。

作為一家老牌醫藥上市公司，2024年嘉應制藥股東結構發生重大變化。

2024年7月9日，湖南連鎖藥店養天和與嘉應制藥持股5%以上股東陳少彬簽署《股份轉讓協議》，以每股10元的價格收購其所持公司7%的股份，股份轉讓價款合計3.55億元。

一個多月后，養天和實際控制人、董事長兼總裁李能攜多名“老將”組建了嘉應制藥的新管理層，并入主公司。據嘉應制藥2024年8月下旬披露的董事會換屆公告，李能經董事會選舉成為嘉應制藥新任董事長。

與此同時，嘉應制藥原管理層發生劇烈變動：2025年3月11日副總經理兼董事會秘書肖巧霞辭職，同時肖巧霞和黎林辭去非獨立董事職務；4月10日證券事務代表陳裕強因個人原因辭職；5月19日財務總監史俊平提交辭職報告，其任職時間尚不足一年。

當然 ，嘉應制藥上述違法違規問題行為也和養天和不無關系，時間線上梳理可以發現，正是在李能攜多名“老將”組建嘉應制藥的新管理層之后，嘉應制藥便出現了一系列問題行為。

這或許是因為，3.55億高價收購了嘉應制藥7%的股份造成養天和資金流緊張，要知道養天和2024年凈利潤不到5000萬。

養天和接連的股權質押可見一斑。

2024年8月，養天和工商信息出現多筆質押信息記錄：26日養天和出質子公司湖南和盛醫藥有限公司600萬股股權向銀行抵押借款；27日李能、劉凌擬將所持2294萬股、600萬股養天和股份質押給銀行；28日共青城和凱投資合伙企業（有限合伙）、共青城和恩投資合伙企業（有限合伙）也擬分別將所持2640萬股、600萬股養天和股份質押給銀行。

除此之外，養天和更是將其持有的7%嘉應制藥股份全數質押。根據公告，2024年11月12日養天和其持有的3552.5690萬股股份質押給長沙農村商業銀行股份有限公司金霞支行。

當然，養天和入股也給嘉應制藥帶來了一些積極的變化。

2024年前三季度，嘉應制藥業績明顯承壓，營收和凈利潤均以高兩位數的速度下降，但在2024年第四季度以及2025年第一季度，業績明顯恢復上升趨勢：2024年第四季度凈利潤1773.83萬元，同比增長88.42%；2025年一季度實現營收1.22億元，同比增長28.83%；同期歸母凈利潤1540.33萬元，同比增長197.23%。

對此，嘉應制藥稱，業績增長主要歸因于渠道拓展，開展百強連鎖合作，銷售取得重大突破，從目前反饋來看，合作方反響較好，具有持續性。其次，通過設備更新和流程優化，提高了人均勞動生產率，也降低了一部分成本。