文 | 科技新知 新能源車組，作者 | 茯神，編輯 | 思原、九黎

房地產(chǎn)在告別了“黃金時(shí)代”之后，車市一度被視為接替樓市成為新經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的佳 選 。

早在2023年，就有機(jī)構(gòu)公布數(shù)據(jù)稱，2023年中國汽車產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值達(dá)到了11萬億元，而當(dāng)時(shí)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資約為11.09萬億元，全國商品房銷售額約11.66萬億元。這也 標(biāo)志著汽車產(chǎn)業(yè)首次在總產(chǎn)值上 追平 房地產(chǎn)。

北京大學(xué)博雅特聘教授、中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任姚洋還公開表示過，從產(chǎn)業(yè)鏈條長度來看，汽車行業(yè)跟房地產(chǎn)行業(yè)相當(dāng)，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體量中是“唯一有希望替代房地產(chǎn)行業(yè)的”。不過他也在原話后作了補(bǔ)充，“汽車行業(yè)要完全替代房地產(chǎn)，也不那么容易”。

如今，新能源汽車的東風(fēng)剛刮了數(shù)年，曾被視為樓市啞火的標(biāo)志性事件“恒大暴雷”，卻已在汽車界里露出苗頭？

輿論風(fēng)暴的發(fā)酵源于不久前的一則采訪，長城汽車董事長魏建軍在與新浪財(cái)經(jīng)CEO鄧慶旭對(duì)談時(shí)，直言不諱稱：“汽車產(chǎn)業(yè)里邊的‘恒大’已經(jīng)存在了，只不過是沒爆而已?！?/p>

一石激起千層浪，誰才是那個(gè)“恒大式車企”，成了破圈的話題，而車圈內(nèi)也是人人自危，生怕被過度聯(lián)想貼上標(biāo)簽。

比亞迪公關(guān)部總經(jīng)理李云飛在話題熱搜之際連發(fā)多條微博，內(nèi)容為“狗可以咬人！但人不能咬狗！”“鬼吹燈”等等，不免被外界猜測是在隔空回應(yīng)對(duì)號(hào)入座。

相反，長安汽車董事長朱華榮則在股東大會(huì)上接受相關(guān)提問時(shí)，認(rèn)為“魏總他就是提醒我們行業(yè)要更加注重風(fēng)控，就像在股市里經(jīng)常會(huì)提醒股民，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”。

國內(nèi)的房地產(chǎn)行業(yè)在連續(xù)的積極宏觀調(diào)控下，仍未完全擺脫恒大事件的余波影響。這場“車圈恒大論”的認(rèn)知交鋒，又將給新能源汽車市場帶來一場新的信任危機(jī)？

老巨頭和新勢(shì)力躺槍

魏建軍聳人的觀點(diǎn)，第一時(shí)間被解讀為矛頭直指比亞迪，一部分原因是二者恩怨由來已久。

事實(shí)上，在更早之前雙方還有過一段蜜月期。2018年，比亞迪董事長王傳福親赴位于保定的長城汽車總部，與魏建軍相見恨晚，雙方還互贈(zèng)品牌商標(biāo)——“魏”贈(zèng)予長城，“登陸艦”轉(zhuǎn)讓比亞迪，不失為一段行業(yè)佳話。

嫌隙生于2023年的5月，長城汽車實(shí)名向國家三部委舉報(bào)比亞迪旗下秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i兩款車型使用常壓油箱涉嫌排放不達(dá)標(biāo)，比亞迪則認(rèn)為其“測試流程違規(guī)”。時(shí)至今日，官方定論遲遲未果，兄弟反目成仇，梁子也就此結(jié)下。

而在小米汽車的雷軍掀起車圈創(chuàng)始人IP營銷風(fēng)潮后，魏建軍從去年開始也更多地走到臺(tái)前。多次公開采訪中，不厭其煩地強(qiáng)調(diào)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)是一把雙刃劍，其后遺癥將持續(xù)六七年之久，且這種殺傷力將是毀滅性。

而提到車圈內(nèi)的“價(jià)格屠夫”，比亞迪又當(dāng)仁不讓。就在“恒大論”拋出后不久，比亞迪又掀起了新一輪降價(jià)，旗下22款車型最高直降5.3萬元，疊加各類現(xiàn)金優(yōu)惠、置換補(bǔ)貼以及報(bào)廢補(bǔ)貼后，最低甚至5萬左右就可以拿下一輛秦PLUS DM-i智駕版，已經(jīng)逼近五菱宏光MINIEV等A00級(jí)小車的價(jià)格區(qū)間。簡直就像在正面回?fù)粑航ㄜ姷挠^點(diǎn)，“什么樣的工業(yè)產(chǎn)品降十萬還能得到質(zhì)量保證？”

不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，這一輪比亞迪所謂的“限時(shí)一口價(jià)”，其實(shí)是對(duì)于4月份降價(jià)補(bǔ)上的公開宣傳，一線經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)早已按照該政策在落地執(zhí)行。廣汽埃安、長安深藍(lán)等品牌也都即時(shí)進(jìn)行了跟進(jìn)。

從公開的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，比亞迪2024年總銷量達(dá)427.21萬輛，同比增長41.26%，實(shí)現(xiàn)凈利潤402.54億元，同比增長34.0%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7771.02億元，首次超越了特斯拉；但其負(fù)債總額5846.68億元也為國內(nèi)車圈之最，資產(chǎn)負(fù)債率為74.64%，同比還降低了3.22個(gè) 百分點(diǎn) 。

比亞迪除了在市場規(guī)模地位上與恒大相仿，造車新勢(shì)力中的蔚來，反而比前者更像高杠桿難造血的代表。

蔚來汽車的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年總銷量22.197萬輛，同比增長38.7%，創(chuàng)下歷史新高，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入657.32億元，同比增長18.2%；但全年凈虧損達(dá)224億元，同比擴(kuò)大8.1%，同樣創(chuàng)下歷史新高；負(fù)債總額為940.98億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到87.45%，已經(jīng)超過了比亞迪。

然而，不管是比亞迪還是蔚來，多年來的技術(shù)投入和品牌沉淀都是 看得見摸得著 ，完全異于房地產(chǎn)行業(yè)開“空頭支票”蓋樓的模式。蔚來在二級(jí)市場上的股價(jià)波動(dòng)較大，卻還能不斷吸引到外部融資，側(cè)面說明了資產(chǎn)標(biāo)的的價(jià)值和稀缺性。

價(jià)格戰(zhàn)或成暴雷引信

當(dāng)然，高負(fù)債之下的“恒大式”車企也確實(shí)存在，畢竟哪吒、威馬等曾經(jīng)小有名氣的新能源車企，已經(jīng)成為前車之鑒，但在競爭整合中被淘汰與行業(yè)一致性的塌方，看似表象雷同卻內(nèi)在邏輯迥異。

就像從特斯拉國產(chǎn)化后于2020年開啟首輪降價(jià)算起，近五年的車圈價(jià)格戰(zhàn)，表面上仍是一線產(chǎn)品價(jià)格的“跌跌不休”，背后相關(guān)車企的考量和出發(fā)點(diǎn)卻已大相徑庭。

2023年 7月，中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合共計(jì) 占據(jù)市場上九成以上銷量的16家車企， 共同簽署了《汽車行業(yè)維護(hù)公平市場秩序承諾書》。但僅兩天后，便發(fā)布聲明稱，承諾書中“不以非正常價(jià)格擾亂市場公平競爭秩序”涉及“價(jià)格”表述，表意不當(dāng)，有違《反壟斷法》精神，并將上述條款從承諾書中刪除。

可見 ， 國內(nèi)汽車業(yè) 的價(jià)格戰(zhàn) 現(xiàn)狀 存在著 一定 程度上的自發(fā)原生性，與 供給 需求兩端的結(jié)構(gòu)性桎梏 有關(guān) 。 適當(dāng) 的價(jià)格戰(zhàn)不僅可以出清 跟不上行業(yè)發(fā)展 節(jié)奏的 車企 ，避免進(jìn)一步浪費(fèi)資源， 還有助于刺激 消費(fèi) 市場 規(guī)模的擴(kuò)大。

另一方面 ，犧牲利潤的 價(jià)格戰(zhàn)不免 對(duì)于 車企及供應(yīng)鏈 企業(yè) 造成 壓力。 據(jù)《第一財(cái)經(jīng)》統(tǒng)計(jì)，2024年中國車市超過200款車型卷入價(jià)格戰(zhàn)，單車平均降價(jià)幅度達(dá)9.2%，整個(gè)行業(yè)的利潤率都在持續(xù)承壓。中國汽車流通協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)則顯示，僅去年前 八個(gè) 月里 ， 行業(yè)因價(jià)格戰(zhàn)產(chǎn)生 的 直接損失達(dá)1380億元，產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤率也跌破了3%。

作為 行業(yè) 龍頭 以及價(jià)格戰(zhàn)的擁躉， 比亞迪在 2023年的全年銷量為302.4萬輛，毛利率為23.02%， 到 了2024年 把 毛利率 降低了 0.71個(gè)百分點(diǎn) ， 銷量 卻 一舉 突破到 427萬輛。

愈 戰(zhàn)愈 勇 的 比亞迪， 今年 為自己定下了550萬輛的年度銷量目標(biāo)，從前四個(gè)月銷量情況來看，累計(jì)售出了138.09萬輛新車，完成率約25%。壓力 不可謂不大 ，手中 揮舞的價(jià)格屠刀也根本停不下來。

與 此前 大家 都為了 跑馬圈地爭搶 市場份額不同，如今的價(jià)格戰(zhàn) 更像是必須 抓住那根僅剩的救命稻草。 小鵬 汽車 創(chuàng)始人何小鵬曾說，“2025年會(huì)是全球車企的32強(qiáng)賽，在之后的5到10年是晉級(jí)賽，最后剩下8家左右大集團(tuán)?！?/p>

恒大 的 暴雷除了歸咎于杠桿 過高和財(cái)務(wù)造假， 直接 導(dǎo)火索還是 房市低迷 及金融 業(yè)務(wù)逾期 帶來的流動(dòng)性危機(jī)。 哪吒 汽車 最初 的停擺，也是 因 拖欠供應(yīng)商 6 0 億 元貨款所致。 所以 賠錢賣車 并 不可怕，賣不出去車才更要命 。

規(guī)?；攀俏ㄒ徽?/strong>

魏建軍看似沒有 指名道姓的警示 雖 有瑕疵，卻也不無道理 ， 行業(yè)內(nèi) 不乏 有 研究 人士提出了 更加 嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)警告。

前不久 ，同濟(jì)大學(xué)汽車學(xué)院 的 朱西產(chǎn)教授，拋出 “ 蔚小理三年內(nèi)團(tuán)滅 ” 的 暴論。他的 觀點(diǎn)認(rèn)為，車企活下去的根本是自我造血，造血的前提就是規(guī)?；?因此 ， “ 未來三年，蔚來、小鵬、理想獨(dú)立生存概率為零，必須盡快啟動(dòng)兼并重組。 ”并且， 他認(rèn)為年銷200萬輛 才是目前 車企 存活 下去的門檻。

朱西產(chǎn)在接受采訪時(shí)，還為車企研發(fā)算了一筆賬。他假設(shè)一家 車企投入了 100多億進(jìn)行研發(fā)，如果賣出去100萬輛，每輛車就可以 平攤 一萬塊錢，如果賣出去200萬輛，那么每輛車只需要平攤5000元。

這是發(fā)展 經(jīng)濟(jì)學(xué)中最基礎(chǔ)的規(guī)模 效應(yīng) 理論。 《資本論》中也認(rèn)為，大規(guī)模生產(chǎn)是提高勞動(dòng)生產(chǎn)率的有效途徑，是近代工業(yè)發(fā)展的必由之路。

比亞迪去年 的 研發(fā) 投入為 542億元， 算下來 每天 需要投入 1.5億元 ， 但在427萬輛 銷量 的支撐下就可以實(shí)現(xiàn)盈利 ； 而蔚來汽車去年研發(fā)投 入 有 1 30.37億元， 全年銷量 只剛剛超過22萬輛， 即使 打破了自身紀(jì)錄 仍無奈 錄得 虧損 。

不過 ，片面地追求 以 價(jià)換量，也并非 汽車 行業(yè)的通關(guān)密碼 。今年5月20日，國家發(fā)展改革委高層發(fā)聲稱，“內(nèi)卷式”競爭影響到行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，扭曲了市場機(jī)制，擾亂了公平競爭秩序，必須加以整治。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前16家上市中國汽車公司的應(yīng)付賬款平均天數(shù)是182天，接近國際汽車公司賬期的兩倍。

4 月份就有比亞迪 在 山東地區(qū)的經(jīng)銷商集團(tuán) 發(fā)布 公告稱， “ 近兩年由于比亞迪經(jīng)銷商政策調(diào)整，對(duì)我司的現(xiàn)金流管理帶來巨大壓力 ?！彪m然比亞迪 官方 也 進(jìn)行了 相關(guān) 不實(shí)信息的辟謠，表明正在幫助該經(jīng)銷商紓困 ， 但 行業(yè) 內(nèi) 被下游 價(jià)格戰(zhàn) 波及的供應(yīng)鏈困境 ， 已是 隨處可見的事實(shí)。

似乎是不滿于魏建軍的“恒大論”和比亞迪的又一波降價(jià)，5月26日的A股汽車板塊遭遇普跌，其中比亞迪一度跌超6%。賽力斯、長城汽車、長安汽車、北汽藍(lán)谷、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等均跌超2%。港股市場上影響更甚，零跑、比亞迪、吉利跌幅超過8%，長城汽車也跌了5.52%。

當(dāng)然 ， 一時(shí) 悲觀情緒的蔓延掩蓋不了 長遠(yuǎn) 光明 的 前景。 對(duì)比歐美日百年汽車工業(yè)的演進(jìn)，美國在 20 23年的千人汽車保有量達(dá)到 了 850輛，而中國同期的數(shù)據(jù)僅為238輛。這意味著當(dāng)前仍處于填充保有量、普及市場的關(guān)鍵階段 。 全國乘聯(lián)會(huì)秘書長崔東樹的 態(tài)度也 傾向樂觀，在他看來，今年4月的總體庫存壓力稍有增大，但仍在可接受范圍內(nèi)，未來幾個(gè)月行業(yè)庫存消化壓力不大。

汽車業(yè)作為一個(gè)金融與制造交織的復(fù)雜系統(tǒng)，與房地產(chǎn)的邏輯有著天壤之別，大概率不會(huì)出現(xiàn)“車圈恒大”。但無論是行業(yè)老龍頭還是擴(kuò)張新勢(shì)力，都需要在規(guī)?；牡缆飞享频Z前行。

參考資料 ：

BusinessCars，《 “蔚小理三年內(nèi)團(tuán)滅？”》

每人 Auto，《 不到5萬，就能買一輛比亞迪》

吳曉波 頻道，《 “恒大論”背后，是汽車行業(yè)的“清庫存”危機(jī)》

界面 新聞，《 魏建軍再談汽車業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，降價(jià)10萬元的車你敢買嗎？》