導(dǎo) 讀

市場格局仍集中于頭部企業(yè)；前5月依舊有超6成的銷售百強(qiáng)未重啟拿地。

☉ 文／克而瑞研究中心

榜單解讀

前言：2025年以來，土地供應(yīng)和成交規(guī)模已經(jīng)連續(xù)5個月均呈現(xiàn)同比回落，土地市場分化加劇，高能級城市土拍仍維持熱度，低能級城市平均溢價率有所回落。前5月百強(qiáng)投資金額同比增長38%，11家房企拿地金額超百億。百強(qiáng)房企整體拿地銷售比0.27，投資高度集中在頭部企業(yè)，銷售TOP10房企拿地銷售比0.38。目前多數(shù)房企投資保持謹(jǐn)慎態(tài)度，非核心城市、非核心區(qū)域地塊房企參拍積極性不高。

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5月份成交建面同比下降18%

截至5月25日，全國300城經(jīng)營性土地招拍掛成交2826萬平方米，同比下降18%，降幅較上月全月縮小了7個百分點(diǎn)，2025年以來，供應(yīng)和成交規(guī)模已經(jīng)連續(xù)5個月均現(xiàn)同比回落。本月成交金額807億元，同比增長12%，土地成交延續(xù)縮量提質(zhì)特征。本月上海、西安、杭州成交總價超過50億元，成都、西安、杭州、青島成交建面超過50萬平方米。因優(yōu)質(zhì)宅地成交占比下降，本月平均樓板價2854元/平方米，環(huán)比下降6%，同比仍增長36%。

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新增總價百強(qiáng)門檻值同比增30%

截止5月末，新增土儲貨值百強(qiáng)門檻值為20億元，同比下降8%，降幅基本與4月末持平；新增總價百強(qiáng)門檻值為9.9億元，同比增長30%，增幅比4月末擴(kuò)大近5個百分點(diǎn)；新增建面百強(qiáng)門檻值為21.5萬平方米，同比增長6%。

前5月共計11家房企拿地金額超百億，其中保利發(fā)展拿地金額超過400億元，綠城中國、中國金茂、華潤置地、中海地產(chǎn)超過300億元，頭部房企間投資金額斷層現(xiàn)象依舊存在。5月單月國央企依舊主導(dǎo)土地市場，保利發(fā)展拿地金額超百億，保利置業(yè)、北京建工、綠城中國等加速搶灘核心地塊，部分財務(wù)穩(wěn)健的民企重返土拍市場，敏捷集團(tuán)在廣州競得4宗地塊，拿地金額超30億。

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投資百強(qiáng)5月累計拿地金額同比增加38%

2025年1-5月份，新增土儲百強(qiáng)房企的新增貨值、總價和建面之和分別為9393億元，4824億元和4372萬平方米，貨值同比增長21.1%，投資金額同比增長38%，金額增幅顯著緣于核心城市核心地塊供應(yīng)量明顯提升，建面同比增長0.4%。投資百強(qiáng)總量三個指標(biāo)均同比正增長，企業(yè)投資積極性筑底回升。

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銷售百強(qiáng)投資集中度維持高位，拿地銷售比0.27

2025年1-5月銷售百強(qiáng)房企拿地集中度依然維持高位，銷售TOP10房企新增貨值占銷售百強(qiáng)新增貨量的66%，較2024年末增加4個百分點(diǎn)，市場格局仍集中于頭部企業(yè)；此外，銷售TOP11-20新增貨值占比15%，TOP21-30新增貨值占比6%，TOP31-50新增貨值占比7%，后50強(qiáng)新增貨值占比約6%。前5月依舊有超6成的銷售百強(qiáng)未重啟拿地。

拿地銷售比方面，2025年1-5百強(qiáng)房企拿地銷售比穩(wěn)定在0.27，較2024年末提升0.1，投資高度集中在頭部企業(yè)，銷售TOP10拿地銷售比0.38，個別頭部房企如中國金茂、濱江集團(tuán)、綠城中國、象嶼地產(chǎn)拿地銷售比遠(yuǎn)高于百強(qiáng)水平。

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聚焦核心城市優(yōu)質(zhì)土儲，提質(zhì)控風(fēng)險

從土地市場角度來看，2025年1-5月整體土地市場延續(xù)控量去庫存，各地方供地規(guī)模均控制在最低水平，僅保證少數(shù)優(yōu)質(zhì)土地和重大項(xiàng)目的供應(yīng)，從根本上避免了供應(yīng)過剩。其次，土地市場分化加劇，上海、杭州、成都等地平均溢價率均超15%，而非核心城市、非核心區(qū)域地塊對于房企的吸引力持續(xù)下降。

從房企角度來看，頭部房企聚焦高能級城市優(yōu)質(zhì)土地資源的戰(zhàn)略性增儲，而多數(shù)房企持續(xù)收緊投資策略，將重點(diǎn)放在去庫存和優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)上。其次，房企更加注重精準(zhǔn)定位和項(xiàng)目質(zhì)量把控。這一趨勢表明，優(yōu)化土儲結(jié)構(gòu)已成為房企發(fā)展的關(guān)鍵。未來房企仍會聚焦抗風(fēng)險能力強(qiáng)、安全性高的一二線核心城市，優(yōu)先選擇高周轉(zhuǎn)、去化快、利潤空間充足的項(xiàng)目，同時減少低能級城市的投資布局，能夠有助于房企更好地控制風(fēng)險，提升資金使用效率，穩(wěn)健發(fā)展。

- The end -

本文僅為個人觀點(diǎn)，不代表所在企業(yè)觀點(diǎn)

經(jīng)過十余年淬煉，克而瑞從行業(yè)數(shù)據(jù)到客戶數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)了房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)閉環(huán)。依托中國房地產(chǎn)住宅信息服務(wù)平臺（CRIC）和中國房地產(chǎn)資管信息服務(wù)平臺（CAIC）的支持，克而瑞業(yè)務(wù)覆蓋住宅開發(fā)、物管、不動產(chǎn)運(yùn)營等全不動產(chǎn)領(lǐng)域。創(chuàng)新研發(fā)CRIC系統(tǒng)、投資決策系統(tǒng)、場景化大屏、柵格地圖、客研系統(tǒng)，以及資管、金融、商辦、長租、文旅、康養(yǎng)產(chǎn)城等數(shù)據(jù)系統(tǒng)，為大量上下游企業(yè)提供了決策依據(jù)。