近期，【懶貓全球配置組合】與【懶貓全球穩(wěn)健組合】的累計(jì)收益都創(chuàng)下了歷史新高。

懶貓全球配置：2023年8月2日上線，后臺(tái)試運(yùn)行半年，2024年1月18日正式開放跟投，從這一天算起，組合累計(jì)收益13.08%，年化收益9.82%，最大回撤7.59%。（數(shù)據(jù)來自：且慢，截止時(shí)間：2025.06.03）

懶貓全球穩(wěn)健：2024年1月16日上線，成立至今累計(jì)收益9.26%，年化收益6.62%，最大回撤1.49%。

（截圖來自且慢APP，截止時(shí)間：2025.06.03）

還有一個(gè)數(shù)字想跟大家分享，

兩個(gè)組合的“在管用戶盈利比例”都超過了95%，這意味著，絕大部分的跟投用戶都是賺錢的（數(shù)據(jù)來源：且慢，截止日期：2025.06.02）。

懶貓投顧組合成立的初衷，就是希望通過全球化的資產(chǎn)配置，多資產(chǎn)分散化投資，以盡量小的回撤賺取合理的回報(bào)。

今天又是發(fā)車日，我們買入的資產(chǎn)包括美股、印度股市、中概、中短期美債以及國(guó)內(nèi)長(zhǎng)債。本車限額10000元。

美股方面，我們保持了常規(guī)的定投節(jié)奏。

上期發(fā)車解讀中，我們提到了"TACO交易"（特朗普總是臨陣退縮），最近幾天，華爾街徹底看穿了特朗普的套路，甚至總結(jié)出了一套交易策略。

野村算了下，自2月初以來，每當(dāng)特朗普發(fā)飆后就立刻做空標(biāo)普500，5天后再反手做多，短短四個(gè)月就能斬獲12%的回報(bào)。相比之下，一直拿著標(biāo)普不動(dòng)，收益是零。

但拉長(zhǎng)時(shí)間周期來看，對(duì)于美股這樣一個(gè)熊短牛長(zhǎng)的市場(chǎng)，普通投資者最好的參與方式，是盡量避免擇時(shí)，保持定投。

因?yàn)椋绻沐e(cuò)過表現(xiàn)最好的那50天，你在美股上的年化復(fù)合收益將是負(fù)數(shù)。

未來五年，無論美股是否會(huì)出現(xiàn)如巴菲特所說的重要機(jī)會(huì)，都可以秉持大跌大買、小跌少買的原則，減少犯錯(cuò)的概率。

考慮到目前美股估值很貴，本期我們只是少量買入，等到估值更便宜了，可能會(huì)加大買入力度。

此外，本期我們還增加了印度股市的持倉(cāng)，印度是全球少有的依然能保持快速增長(zhǎng)的大型經(jīng)濟(jì)體。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，印度2025年第一季度GDP增速達(dá)到7.4%，創(chuàng)下一年來最快增速，大幅超越預(yù)測(cè)的6.6%，此前經(jīng)濟(jì)放緩勢(shì)頭已得到遏制。

按照IMF的預(yù)測(cè)，印度將在2025年底超過日本，成為世界第四大經(jīng)濟(jì)體。如果印度能在未來兩年保持6%的增速，2028年則有望超越德國(guó)，成為僅次于美國(guó)和中國(guó)的第三大經(jīng)濟(jì)體。

美銀認(rèn)為，一旦關(guān)稅相關(guān)的不確定性緩解，印度可能將成為亞洲吸引外資最多的三大市場(chǎng)之一。

不過從短期來看，自3月低點(diǎn)反彈10%以后，印度股市不排除會(huì)休整一段時(shí)間。

根據(jù)路透的調(diào)查，分析師預(yù)計(jì)印度Nifty50指數(shù)到今年底有望創(chuàng)下新高，但未來三個(gè)月可能出現(xiàn)回調(diào)。

壓力來自于高管的套現(xiàn)、外資流入規(guī)模的波動(dòng)，以及對(duì)地緣政治的擔(dān)憂。

從估值的角度，印度股市也確實(shí)挺貴的，其平均市盈率為 23.52倍，位居全球最昂貴的股市之列，但低于美國(guó)的 25.4倍。

中概方面，我們始終認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)最有長(zhǎng)期吸引力的是兩類：一個(gè)是紅利，一個(gè)是科技。

在利率中樞下行的背景下，高股息資產(chǎn)顯得尤為珍貴。

但目前紅利相對(duì)比較擁擠，最近發(fā)車都沒有買入。

科技則代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來，科技上的皇冠是人工智能，國(guó)內(nèi)人工智能最有爆發(fā)前景的在應(yīng)用端，核心標(biāo)的集中在以阿里巴巴、騰訊、百度等為代表的巨頭身上。

隨著中概回調(diào)，我們?cè)敢饫^續(xù)定投買入。

關(guān)于美債，前幾期發(fā)車也解讀過，十年期美債收益率近日升到4.5%，美債的吸引力開始凸顯，相對(duì)而言，我們更偏向中短期美債，因?yàn)槭找媛式咏L(zhǎng)期債券，但波動(dòng)性更低、受政策影響較小。

國(guó)內(nèi)方面，十年期國(guó)債收益率雖然處于歷史低位，但仍有小幅下行空間。

從經(jīng)濟(jì)周期看，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通縮壓力持續(xù)的背景下，貨幣政策有望保持寬松，對(duì)國(guó)債價(jià)格形成支撐。本期發(fā)車?yán)^續(xù)買入長(zhǎng)久期的國(guó)開債基金。

最后，歡迎成為懶貓組合客戶，如果你已經(jīng)購(gòu)買了任一組合，可以添加小助手進(jìn)入實(shí)時(shí)交流群，我們會(huì)在客戶群中更及時(shí)通報(bào)相關(guān)調(diào)整，并和大家互動(dòng)交流。

以下是組合跟投入口：

**風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金投顧服務(wù)由盈米基金提供。“懶貓全球配置組合”風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3，適合C3及以上的投資者；“懶貓全球穩(wěn)健組合”風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2，適合C2及以上的投資者。基金投資組合策略為其他客戶創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金投資組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異，過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，如需購(gòu)買相關(guān)產(chǎn)品，請(qǐng)您提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷購(gòu)買與自身風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和承受能力相匹配基金產(chǎn)品或基金投資組合策略，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。 定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。 但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所有的固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。因基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。