想過劉強東實在，沒想到這么實在。

2025年5月28日，京東聯合騰訊、太盟等資本，以500億元，打包收購了萬達旗下48座核心商圈萬達廣場。

這場交易被戲稱為“互聯網大佬接盤地產大亨”。

八年前，劉強東曾在互聯網大會上調侃過王健林的名言，如今，他們竟然以這種方式出現在了對方面前。

王健林的商業帝國，曾是中國地產界的標桿。

萬達廣場一度是“城市中心”的代名詞，但2025年的萬達，早已褪去光環。

天眼查數據顯示，萬達商管的有息負債高達1412億元，其中302億元需在年內償還，而賬面現金僅剩116億元。

更糟糕的是，萬達商管四次沖擊IPO失敗，對賭協議爆雷后，還需回購投資者380億元股權，永輝、蘇寧、融創等債主追討的欠款也高達184億元。

為了求生，王健林開啟了瘋狂甩賣模式：2023年賣出30座萬達廣場，2024年再賣26座，甚至半價拋售英國游艇公司、清倉AMC影院股權。

而這一次，他選擇將北京、廣州、成都等一二線城市的48座核心萬達廣場“割肉”出售，這些項目年均客流量超40億人次，曾是萬達的“現金奶牛”。

在外界看來，劉強東的接盤像是“江湖救急”，但他的目的，僅僅是江湖救急嗎？

商人，自然是利益為上，劉強東也不例外。

京東APP的月活用戶增速已連續兩年下滑，而萬達廣場的年客流量高達40億人次，覆蓋90%的一二線城市核心商圈。

劉強東看中的，是這些線下入口的“最后一公里”價值。

比如，北京東壩萬達廣場的京東超市無人收銀臺，日均訂單破千，廣州京東MALL試營業三天客流超5.2萬，銷售額突破2億元。

這些場景不僅能展示家電、生鮮等商品，還能成為京東物流的社區節點，實現“3公里1小時達”。

收購萬達廣場后，京東試圖將供應鏈升級為“場景化服務”。

例如，京東物流與萬達合作的“萬物快閃計劃”，在廣場內設置臨時倉儲，為商戶提供即時配送支持，

京東超市的“線下空間站”，讓消費者現場體驗生鮮產品后掃碼下單，由騎手1小時配送到家。

這種“空間即服務”的模式，正是京東對抗拼多多“農地云拼”和抖音“興趣電商”的差異化武器。

這場交易背后，騰訊的角色耐人尋味。

2018年，騰訊曾牽頭京東、蘇寧、融創以340億元投資萬達商業，其中京東出資50億元。

這次交易中，騰訊再次扮演“媒人”，而京東則通過結構化設計降低風險。

太盟承擔50億元次級風險，國家層面的大銀行提供300億元貸款，京東等僅需出資150億元夾層融資。

這種“用別人的錢賺自己的收益”的玩法，讓京東既能坐享租金和資產增值，又無需親自下場管理。

而對王健林而言，這場交易則是萬達轉型的“關鍵一躍”。

出售48座廣場后，萬達的負債率從79%降至53%，但代價是年租金收入減少60億元。

萬達看似失去了所有權，卻通過保留運營權繼續收取管理費（凈收益的30%）。

這種“借船出海”的策略，與2017年637億元甩賣文旅項目的邏輯一脈相承，用核心資產換現金流，為輕資產轉型爭取時間。

但隱患同樣存在。

自持物業減少后，萬達的標準化運營能力面臨挑戰：2024年租金收繳率從99%降至94%，部分項目因運營權變更導致商戶流失。

王健林的豪賭在于，即便失去資產，也要守住“萬達廣場”的金字招牌。

這場交易足以看出中國商業的深層變革。

曾經的互聯網巨頭信奉“輕資產至上”，如今卻紛紛擁抱重資產。

京東的72萬員工、1500個倉庫、500座萬達廣場，已將其塑造成“實體+科技”的復合體。

而拼多多連接產地、抖音重構人貨場、京東打通線下場景，路徑不同，目標一致：抓住消費的“最后一米”。

太盟謀求資產證券化收益，險資追逐穩定租金，京東騰訊布局生態閉環。

這印證了，在資本寒冬中，沒有永恒的敵人或朋友，只有永恒的利益捆綁。

八年前，劉強東調侃王健林的“小目標”時，或許沒想到有一天會為對方“兜底”。

這場500億的交易，表面是“白衣騎士救場”，實則是新舊勢力的重新洗牌。

王健林用斷腕換來了喘息，劉強東用資本換來了未來，而中國商業的棋局，正在虛實融合中悄然改寫。

參考資料

1.網易新聞：《500億接盤萬達廣場，劉強東為什么愿意拉王健林一把？》

2.商悟社：《王健林500億拋售萬達廣場，劉強東接盤：江湖仗義還是商業算計？》

3.逐夢成長燕歸來：《48座萬達廣場連夜易主！劉強東豪擲500億接盤》

4.中國經營網：《萬達再賣48座萬達廣場 太盟騰訊等接手》

5.界面新聞：《500億“清倉”48座萬達廣場，王健林還剩多少家底》

編輯：藍橙

作者：老A