一塊木板封死了上海靈石路699號的兩千平米展廳，討債者的腳步聲在空蕩的走廊里回響。

上海住范兒旗艦店入口被五米寬的木板釘得密不透風。

保安蹲守門外，對每位來訪者重復著同一句話：

“欠了幾百萬呢，直接打派出所電話吧。”

門縫里透出的最后一抹亮色，是“春日煥新家”的促銷海報。

如今看來像一句殘酷的玩笑。

門內，清華學霸劉羨然締造的十億家居帝國轟然倒塌。

這位1992年出生的創業者曾站在兩萬平米的北京超級家居MALL中，暢談2025年百億營收藍圖。

十年間，金沙江創投、啟承資本等機構將3.21億元資本注入他的“水木優品”公司，千萬粉絲追捧的“住范兒”內容矩陣更筑起行業黑馬神話。

四名清華工科男2015年創立住范兒時，傳統家裝行業還沉溺在粗放經營的舊夢中。

他們用自媒體利劍劈開市場：全網超1500萬粉絲、私域流量池40萬用戶，內容矩陣甚至孵化出288萬粉絲的裝修界頂流“大獅子頭很大”。

“創業公司應專注單一痛點。”劉羨然曾篤信這條準則。

但當資本洶涌而至，初心悄然轉向。

2016年至2024年，五輪融資輸血3.21億元。

資本催生下，業務版圖瘋狂擴張：從自媒體到整裝大店，從社群團購到新零售賣場。

2022年3月，北京豐臺超級家居MALL開業，兩層近兩萬平方米的空間陳列著建材家具全品類，現場四個直播間晝夜不停地轉化流量。

“如果一定要對標，模式最接近美國家得寶。”劉羨然向媒體描述愿景時，眼睛盯著百億目標。

他未曾料到，美國巨頭的穩健基因，終被中式杠桿撬碎。

今年五月，北京張女士的新婚裝修戛然而止。

墻面刷到一半，工長攤手：“材料斷了，工資停了。”

她手持二十萬預付款憑證，看著滿地狼藉不知所措。

同樣的劇情在上海趙女士家上演。

四月剛辦30萬裝修貸，工程未動卻要月月還貸。

她在維權群哭訴：“這和房貸爛尾有什么區別？”

資金斷裂的沖擊波橫掃產業鏈：

材料商王老板被欠貨款180萬，倉庫積壓著專供住范兒的瓷磚

工長李師傅帶著二十個兄弟討薪：“三個工地全停了”

員工爆料社保斷繳四個月，整裝業務資金被抽去填團購窟窿

最魔幻一幕發生在5月28日。

北京總部，業主代表將劉羨然堵在辦公室直播對質。

鏡頭前，這位清華CEO面色憔悴：

“我個人只剩10萬存款，但保證沒挪用公款。”

“錢到底去哪了？”成為所有受害者的共同質問。

劉羨然的解釋聚焦在政策黑天鵝：2024年10月“國補政策”出臺后，京東、天貓等平臺借助全國分公司網絡，能為消費者提供25%-30%的補貼優惠，瞬間擊潰住范兒10%-15%的團購價格優勢。

“半年時間，公司現金流掉了一億元。”他在公開信中強調。

但裝修業主們舉起合同冷笑：

預付70%工程款、甚至有人在水電驗收后就付清95%全款，數億資金怎會因團購萎縮蒸發？

資金挪移的蛛絲馬跡逐漸顯現：

整裝業務本可盈利，卻被抽調填補團購虧損；

2024年3月獲牧鯨資本1億融資，僅兩月后即出現退款難；

佛山法院4月凍結公司100萬股權，預警信號早已拉響。

更諷刺的是爆雷前的最后瘋狂。

5月10日，住范兒公眾號仍在推送“免費量房”廣告；

停工潮蔓延時，退款專員竟建議消費者：“可以去門店搬東西抵扣”。

6月3日，家裝協會介入的復工座談會成為最后希望。

方案看似溫情：后續基礎施工免人工費，主輔材由業主自購。

但對已支付全款的業主而言，無異于二次剜肉。

劉羨然的自救行動充滿戲劇性：

提出“社會募資”建立共管賬戶，被質疑空手套白狼；

鼓動業主直接向供應商采購，甩脫平臺責任；

向警方上交護照自證“不會跑路”，卻難消信任危機；

法律利劍已然出鞘。

律所內部人士指出：消費者可主張懲罰性賠償。

但現實殘酷——若進入破產清算，業主債權將排在職工工資、稅款之后。

“立即拍照取證，申請財產保全！”有客戶提醒在維權群刷屏。

數百業主連夜整理合同，發現驚人共性：收款賬戶竟分屬十余家不同公司，資金迷宮初現輪廓。

站在封門的木板前，保安老張的嘆息意味深長：“去年這會兒，里面還擺慶功宴呢。”

住范兒上海旗艦店門前的“施工后付款、零風險”廣告標語文案，在夕陽下泛著冷光。

這場爆雷揭開家裝業金融化毒瘡。

用新人預付款填舊坑，借裝修貸杠桿撬規模，與當年恒大“蓋個門頭就預售”的套路何其相似。

當擴張野心吞噬現金流管控，清華學霸也逃不過資本規律的鐵拳。

行業沉疴在危機中暴露無遺：

成本高企：北京單店月成本800萬，需2400萬營收才能打平

管理失控：離職員工控訴“四人活一人干”，服務崩壞埋下禍根

模式脆弱：預付款挪用機制遇行業波動即斷鏈

“家裝是非標服務，靠人驅動就難批量復制。”

項目經理管五個項目已是極限，盲目擴張注定稀釋質量。

北京業主唐糖站在油漆半途的客廳，自己掏六萬元買來被住范兒拖欠的防盜門。

她手機里存著工長發來的視頻：某窗戶供應商連夜拆走已安裝的玻璃，只因住范兒未結貨款。

同樣的恐慌在上海蔓延。

業主們連夜更換門鎖，生怕明日醒來，地板瓷磚不翼而飛。

劉羨然交出了護照，審計部門進駐公司。

但住范兒退款系統里，近三萬個退款申請仍在排隊。

有人計算過：按每天退款10萬元的承諾，清完債務需要八年。

資本盛宴散場時，上海旗艦店地面那張“施工后付款、零風險”的廣告頁，早被討債者踩得粉碎。