【導(dǎo)讀】歐央行將存款利率下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)至2%

中國基金報(bào)記者 泰勒

大家好，關(guān)注一下歐洲央行降息的消息。

歐洲降息25個(gè)基點(diǎn)

6月5日晚間，歐洲央行宣布下調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)，將存款便利利率從2023年年中的高點(diǎn)4%降至2%。

根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，在公告發(fā)布前，交易員幾乎已完全預(yù)期此次降息，市場定價(jià)顯示降息概率接近99%。

根據(jù)本周早些時(shí)候發(fā)布的初步數(shù)據(jù)，5月歐元區(qū)通脹率降至1.9%，低于歐洲央行設(shè)定的2%目標(biāo)，也低于市場預(yù)期。

盡管利率已開始回落，但經(jīng)濟(jì)增長依然乏力。最新數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)僅增長0.3%。

此次降息發(fā)生在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)之際。隨著地緣政治緊張局勢加劇，企業(yè)和政策制定者的不確定性持續(xù)上升。

美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策是當(dāng)前主要擔(dān)憂之一，相關(guān)關(guān)稅預(yù)計(jì)將對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成重大拖累。部分針對特定行業(yè)的關(guān)稅可能對歐洲打擊尤其嚴(yán)重，鋼鐵和汽車等關(guān)鍵行業(yè)首當(dāng)其沖。

政策制定者指出，關(guān)稅對通脹的影響尚不明確，這將取決于歐盟是否以及如何采取反制措施。目前，歐盟的報(bào)復(fù)性關(guān)稅暫時(shí)處于擱置狀態(tài)，但歐盟領(lǐng)導(dǎo)人已表示，如有需要，已準(zhǔn)備好采取行動。

此外，關(guān)于歐洲各國提高國防支出的計(jì)劃將如何影響經(jīng)濟(jì)，也仍存在不少不確定性。

以下是歐洲央行聲明全文：

歐洲央行管理委員會今天決定將三大關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。尤其是，將

存款機(jī)制利率

（即管理委員會引導(dǎo)貨幣政策立場的主要工具）下調(diào)的決定，是基于對

通脹前景、核心通脹動態(tài)

以及

貨幣政策傳導(dǎo)強(qiáng)度

的最新評估。

當(dāng)前通脹率大致處于管理委員會設(shè)定的

2%的中期目標(biāo)

水平。根據(jù)最新的預(yù)測，整體通脹率預(yù)計(jì)將在

2025年為2.0%

2026年為1.6%

2027年為2.0%

。與3月份的預(yù)測相比，2025年和2026年下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)，主要反映了對能源價(jià)格的更低假設(shè)以及歐元走強(qiáng)的影響。工作人員預(yù)計(jì)，

剔除能源與食品的核心通脹率

將在

2025年為2.4%

2026年和2027年為1.9%

，與3月預(yù)測基本一致。

經(jīng)濟(jì)增長方面，工作人員預(yù)計(jì)

實(shí)際GDP年均增長率

將為：2025年

0.9%

，2026年

1.1%

，2027年

1.3%

。2025年預(yù)測維持不變，反映出第一季度好于預(yù)期的表現(xiàn)以及全年其他時(shí)間段的疲弱前景。雖然貿(mào)易政策的不確定性預(yù)計(jì)將在短期內(nèi)抑制企業(yè)投資和出口，但政府在國防和基礎(chǔ)設(shè)施方面不斷上升的投資將在中期日益支撐增長。同時(shí)，更高的實(shí)際收入與穩(wěn)健的勞動市場將使家庭消費(fèi)增加，再加上融資環(huán)境的改善，有望提升經(jīng)濟(jì)應(yīng)對全球沖擊的韌性。

在高度不確定性背景下，工作人員還評估了不同貿(mào)易政策如何通過不同機(jī)制影響增長與通脹的替代情景分析。相關(guān)情景將隨同工作人員預(yù)測一同發(fā)布于歐洲央行官網(wǎng)。根據(jù)這些情景分析，如果未來幾個(gè)月貿(mào)易緊張局勢進(jìn)一步升級，增長與通脹都將低于基線預(yù)測；反之，若貿(mào)易緊張緩解并出現(xiàn)良性結(jié)果，增長（以及通脹，在較小程度上）都將高于基線水平。

多數(shù)核心通脹指標(biāo)顯示，通脹將持續(xù)穩(wěn)定地趨近于2%的中期目標(biāo)。工資增長仍然偏高，但正在明顯放緩，企業(yè)利潤在一定程度上緩沖了其對通脹的影響。此前市場對貿(mào)易緊張局勢引發(fā)融資環(huán)境收緊的擔(dān)憂已明顯減弱。

管理委員會決心確保通脹穩(wěn)定地回歸2%的中期目標(biāo)。在當(dāng)前極度不確定的環(huán)境下，委員會將根據(jù)數(shù)據(jù)逐次會議地判斷貨幣政策立場。其利率決策將依據(jù)對通脹前景的評估，結(jié)合最新經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)、核心通脹走勢以及貨幣政策傳導(dǎo)效果。委員會不會預(yù)先承諾特定的利率路徑。

市場預(yù)計(jì)歐洲央行將在當(dāng)前階段暫緩降息，并在秋季重新啟動降息進(jìn)程。據(jù)LSEG數(shù)據(jù)顯示，衍生品交易員預(yù)計(jì)歐洲央行在明年初之前還會再降息一到兩次。

歐洲央行與美聯(lián)儲

這一次降息是歐洲央行一年內(nèi)的第八次降息。此舉進(jìn)一步加大了與美國的利率差距，目前歐洲的基準(zhǔn)借貸成本比美國低超過2個(gè)百分點(diǎn)。這一差距也成為特朗普批評美聯(lián)儲的“彈藥”，因?yàn)槊缆?lián)儲今年尚未降息。

歐洲央行一連串的降息引起了特朗普總統(tǒng)的關(guān)注。他多次批評美聯(lián)儲主席鮑威爾沒有更快地降低借貸成本。在本周三ADP就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟公布后，特朗普再次抨擊鮑威爾。

他在社交媒體上寫道：“鮑威爾現(xiàn)在必須降息。他真是讓人難以置信！歐洲已經(jīng)降息九次！”

美聯(lián)儲去年曾降息1個(gè)百分點(diǎn)，但自去年12月以來一直按兵不動。由于關(guān)稅預(yù)計(jì)將推高美國通脹，美聯(lián)儲在降息問題上采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度；相比之下，歐洲央行所在地——法蘭克福的通脹壓力已經(jīng)明顯減輕。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）最近預(yù)測，美國通脹將在年底加速至3.9%，這將使美聯(lián)儲至少在明年之前都難以再次降息。

編輯：晨曦

校對：紀(jì)元

審核：陳思揚(yáng)