作者：十九 編輯：努爾哈哈赤

近期，潮玩行業上市、投資、并購消息不斷。

繼52TOYS獲儒意和萬達電影1.4億投資，估值2億，創始人及合伙人套現6000萬之后，昨日，教育公司量子之歌也在財報中公布了其收購潮玩公司“Letsvan”的價格。

在公司的“2025財年第三季度”（指2025.1.1-2025.3.31）業績報告中，其披露收購對價為2.35億人民幣，對應目標潮玩公司（深圳市熠起文化有限公司）61%的股權。2025年3月完成投資后，Letsvan成為公司的控股子公司，從2025年4月1日開始，Letsvan的運營業績包含在公司的合并財務中。

25年Q1，量子之歌收入5.71億，凈利潤4114萬元

量子之歌是一家以成人教育起家的美股上市公司，為推動公司業務發展，其還聚焦于滿足銀發群體健康需求的消費產品，是2023年首家登陸美股的中國企業。

2025年第一季度（對應公司2025財年第三季度），量子之歌收入5.71億元，同比下降39.6%，環比下降21.5%。其2024財年第三季度的收入為9.46億元，同比減少約4億元。

有關營收下滑，今年一季度其“個人在線學習服務”收入為4.67億元，同比下降43.6%，上年同期為8.28億元。主要是因為技能提升課程收入減少2.68億元，金融知識課程收入減少7410萬元，此外娛樂和休閑課程收入減少1850萬元。

今年一季度，量子之歌的“企業服務”收入為4810萬元，2024財年第三季度為6510萬元，同比下降26.1%。主要由于向企業客戶提供的營銷服務減少。

另外，今年一季度，量子之歌的“消費者業務”收入為4870萬元，上年同期為4940萬元；其他業務收入670萬元，上年同期為300萬元。

有關“凈利潤”，今年一季度，量子之歌的凈利潤為4114萬元，同比增長181.2%，環比下降高達67.5%。上年同期為1463萬元；公司經調整凈利潤達3780萬元，較上年同期增長18.5%，環比下降為71.3%。

能否靠潮玩業務“拯救”公司？

雖然在持續開拓新的業務場景，拓寬消費人群，但從公司發展現狀來看，量子之歌的日子并不好過。2025財年Q3財報顯示出：其各項主營業務收入均在持續性下滑，新業務亦難扛發展大旗，由此推動整體收入減少數億人民幣，轉型正迫在眉睫。

面對當前“極端火熱”的潮玩消費市場，谷子經濟等概念爆火，泡泡瑪特2024年營收超百億、LABUBU等IP火爆出圈......量子之歌也看上了年輕人的消費實力，盯上他們包里的錢。（收購潮玩公司能“拯救”做教育的量子之歌么？| 雷報）

據業績報告，其投資公司Letsvan目前運營多個成熟IP，包括“WAKUKU”、“ZIYULI”、“FUNII”、“FIILA”和“PIDOL”，分銷渠道遍布中國和東南亞市場的線上和線下平臺。

量子之歌集團創始人、董事長李鵬表示：收購Letsvan標志著量子之歌在流行玩具市場擴張方面邁出了重要一步，該領域具有強勁的增長潛力。WAKUKU IP的早期成功，包括最近推出的狐貍和兔子系列，驗證了公司將強大產品開發能力與高效市場進入策略相結合的方法的正確性。同時隨著公司整合Letsvan的運營、應用其測試和擴展方法，其正在這一充滿韌性的市場細分領域建立全球影響力。

業績報告還披露了，Letsvan目前的增長戰略包括三個關鍵領域：加強與主要零售合作伙伴的合作以增強IP影響力并擴大銷售，開發自營零售點，包括最近在北京朝陽大悅城開設的快閃店，以及建立全面的在線品牌和銷售能力。

國際擴張計劃也在進行中。Letsvan已經在某些東南亞市場進行了相關布局，同時一直在包括美國在內的其他海外市場尋找機會。IP方面，Letsvan不斷加強內部產品孵化和運營能力，與第三方藝術家合作，并與成熟的IP合作，以實現產品組合的多元化。“WAKUKU Fox and Bunny Trick or Treat”相關活動于2025年5月17日開始線下分發，2025年5月20日實現上線。據悉北京朝陽大悅城快閃店的推出產生了良好的用戶反應，并提高了產品在市場中的知名度。

截至2025年3月31日，公司現金和現金等價物、限制性現金和短期投資為11.35億人民幣，截至2024年6月30日為10.26億人民幣。

量子之歌首席財務官謝東表示，憑借企業健康的現金狀況，其可以靈活地支持公司現有業務以及在流行玩具領域的戰略計劃。

近年來，包括量子之歌在內，有多家上市公司通過并購或戰略合作加碼潮玩賽道，例如2023年2月，卡牌公司集卡社（杰森娛樂）獲B站投資，同年4月，小黃鴨德盈投資潮玩公司HIDDEN WOOO（哇偶文化），2024年10月，閱文集團宣布投資卡牌公司Hitcard等等，除此之外，部分潮玩公司如52toys、TOPTOY也開啟上市之路。此次量子之歌收購潮玩公司Letsvan，花費數億，未來又會如何發展，我們繼續觀察，拭目以待。