《電鰻財(cái)經(jīng)》文/劉云峰

本周三家交易所均有IPO企業(yè)審核上會，分別為北交所的常州三協(xié)電機(jī)股份有限公司(下稱“三協(xié)電機(jī)”)、深交所蘇州匯川聯(lián)合動(dòng)力系統(tǒng)股份有限公司(下稱“聯(lián)合動(dòng)力”)、上交所的道生天合材料科技(上海)股份有限公司(下稱“道生天合”)。

三家上會企業(yè)中聯(lián)合動(dòng)力備受關(guān)注，公開資料顯示，聯(lián)合動(dòng)力的母公司匯川技術(shù)于2010年9月便成功登陸創(chuàng)業(yè)板。據(jù)悉，聯(lián)合動(dòng)力是匯川技術(shù)體系內(nèi)，是唯一專注于運(yùn)營新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)和電源系統(tǒng)的實(shí)體，若此次聯(lián)合動(dòng)力成功分拆上市，將有效推動(dòng)公司未來高質(zhì)量發(fā)展。

聯(lián)合動(dòng)力業(yè)績高速增長 分拆上市實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展

招股書顯示，聯(lián)合動(dòng)力主要產(chǎn)品包括電驅(qū)系統(tǒng)(電控、電機(jī)、三合一/多合一驅(qū)動(dòng)總成)和電源系統(tǒng)(車載充電機(jī)、DC/DC轉(zhuǎn)換器、二合一/三合一電源總成)等動(dòng)力系統(tǒng)核心部件，公司致力于成為全球領(lǐng)先的智能電動(dòng)汽車部件及解決方案提供商。

目前，公司與理想、小米等造車新勢力，廣汽、奇瑞、長安、長城、上汽、宇通、吉利、東風(fēng)等民族汽車品牌，沃爾沃、Stellantis、大眾、奧迪、保時(shí)捷、捷豹路虎等國際主流車企形成深度合作。

2022年-2024年，聯(lián)合動(dòng)力實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.27億元、93.65億元和161.78億元，近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增速接近80%。同時(shí)，聯(lián)合動(dòng)力的凈利潤從2022年的-1.80億元飆升至2024年的9.36億元。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)合動(dòng)力持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)與工藝創(chuàng)新，在新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)相關(guān)零部件的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝等方面已形成深厚的核心技術(shù)體系。此外，報(bào)告期各期，聯(lián)合動(dòng)力核心技術(shù)產(chǎn)品相關(guān)收入占比均超過 99%，公司核心技術(shù)已充分實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

據(jù)悉，聯(lián)合動(dòng)力是匯川技術(shù)的控股子公司。招股書顯示，截至招股說明書簽署日，匯川技術(shù)直接持有聯(lián)合動(dòng)力 94.51%股份，系聯(lián)合動(dòng)力的控股股東。

依據(jù)匯川技術(shù)此前披露的關(guān)于分拆所屬子公司聯(lián)合動(dòng)力至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的預(yù)案顯示，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，優(yōu)質(zhì)一級零部件供應(yīng)商的市場份額不斷提升，聯(lián)合動(dòng)力將迎來良好的市場發(fā)展機(jī)遇。

此次分拆聯(lián)合動(dòng)力上市是匯川技術(shù)把握資本市場全面深化改革政策機(jī)遇、推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)及高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措;不僅能夠?qū)崿F(xiàn)聯(lián)合動(dòng)力與資本市場的直接對接，拓寬其融資渠道，助力其實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量跨越式發(fā)展，也有助于上市公司中小股東享受聯(lián)合動(dòng)力業(yè)績增長帶來的長期收益。

招股書顯示，聯(lián)合動(dòng)力擬募集資金約48.57億元，所募資金投向新能源汽車核心零部件生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)及平臺類研發(fā)項(xiàng)目、數(shù)字化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充營運(yùn)資金。此次，聯(lián)合動(dòng)力的募集資金投資項(xiàng)目均圍繞主營業(yè)務(wù)開展，相關(guān)項(xiàng)目成功實(shí)施后將提升公司產(chǎn)能，持續(xù)優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司研發(fā)能力和數(shù)字化水平。

三協(xié)電機(jī)高度重視研發(fā) 產(chǎn)品廣受客戶認(rèn)可

三協(xié)電機(jī)是一家研發(fā)、制造并銷售控制類電機(jī)的高新技術(shù)企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品包括步進(jìn)電機(jī)、伺服電機(jī)和無刷電機(jī)及與其配套的產(chǎn)品，公司控制類電機(jī)產(chǎn)品具有體積小、功率密度大、綠色節(jié)能的特點(diǎn)。

三協(xié)電機(jī)重視研發(fā)工作，2022 年-2024 年，公司研發(fā)投入金額分別為 1064.33 萬元、1253.67 萬元、1501.83 萬元，占營業(yè)收入比例分別為 3.71%、3.46%及 3.58%，截至招股說明書簽署日，公司已取得 56 項(xiàng)專利。

三協(xié)電機(jī)通過自主研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于安防、紡織、光伏、半導(dǎo)體、3C、汽車、機(jī)器人、醫(yī)療、智能物流等行業(yè)。目前公司已與海康威視、大華股份、大豪科技、睿能科技、日發(fā)紡機(jī)、慈星股份、浙江可勝、中信博、雷賽智能、威孚高科等細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)客戶開展穩(wěn)定合作。

公司憑借高質(zhì)量的產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，在控制類電機(jī)領(lǐng)域樹立了良好口碑及自主品牌，得到了運(yùn)動(dòng)控制廠商及自動(dòng)化工業(yè)化設(shè)備廠商的認(rèn)可，并與其建立了穩(wěn)定的深度合作關(guān)系。在機(jī)器人領(lǐng)域，公司通過自主研發(fā)，采用當(dāng)前突破性的基礎(chǔ)材料和高槽滿率的技術(shù)，成功地在AGV、協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域獲得海康威視、大華股份、法奧機(jī)器人的認(rèn)可。

2022年-2024年，三協(xié)電機(jī)實(shí)現(xiàn)營收分別為2.87億、3.62億、4.2億，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為2697.63萬元、4864.08萬元、5633.5萬元，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤分別為2516.5萬元、4826.76萬元、5292.9萬元。

此次，三協(xié)電機(jī)擬募集資金約1.59億元，所募資金投向三協(xié)綠色節(jié)能智控電機(jī)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

道生天合“風(fēng)電葉片用結(jié)構(gòu)膠”銷量位居國內(nèi)第二、全球第三

招股書顯示，道生天合致力于新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品圍繞環(huán)氧樹脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有機(jī)硅等高性能熱固性樹脂材料，形成了風(fēng)電葉片用材料、新型復(fù)合材料用樹脂和新能源汽車及工業(yè)膠粘劑三大系列產(chǎn)品，主要為風(fēng)電、新能源汽車、儲能、氫能等新能源領(lǐng)域，以及航空、油氣開采、電力、模具制造等領(lǐng)域的國內(nèi)外客戶提供系列化、差異化和精細(xì)化的新材料產(chǎn)品綜合解決方案。

2022年-2024年，道生天合營業(yè)收入分別為34.36億元、32.02億元、32.38億元，凈利潤分別為1.08億元、1.52億元、1.55億元。

據(jù)悉，道生天合是當(dāng)前全球生產(chǎn)規(guī)模最大的風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂生產(chǎn)企業(yè)之一，2022- 2024 年公司連續(xù)三年“風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂系列”銷量位居全球第一，2022-2024 年公司“風(fēng)電葉片用結(jié)構(gòu)膠”銷量位居國內(nèi)第二、全球第三。

此次，道生天合擬募集資金約6.94億元，所募資金投向年產(chǎn) 5.6 萬噸新能源及動(dòng)力電池用等高端膠粘劑、高性能復(fù)合材料樹脂系統(tǒng)項(xiàng)目及償還銀行貸款。

道生天合在招股書中表示，公司將以環(huán)氧樹脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有機(jī)硅為基礎(chǔ)，不斷開發(fā)和推出新的更優(yōu)質(zhì)的高性能熱固性樹脂材料，持續(xù)鞏固既有優(yōu)勢，積極研發(fā)下一代新材料產(chǎn)品，為更廣的行業(yè)和更多的客戶提供基礎(chǔ)新材料。

《電鰻快報(bào)》