前段時間，#華為 與#江淮汽車 合作推出的尊界品牌首款車型#尊界S800 正式發(fā)布，售價70.8萬元起，最高101.8萬元。

尊界S800是目前鴻蒙智行旗下定位最高的車型，華為余承東稱其為“中國智造走向高端化的一個開端”。

江淮汽車對尊界也寄予厚望，希望能夠借此點燃增長引擎。

華為，能讓江淮汽車“翻身”嗎？

在發(fā)布尊界S800之前，江淮汽車發(fā)布了史上最差財報。

2024年財報顯示，江淮汽車營業(yè)收入為421.16億元，同比減少6.28%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為17.84億元，同比下滑1277.59%，由盈轉虧，并且創(chuàng)下上市以來的最大虧損；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈虧損則高達27.41億元。

2024年財報顯示

作為一家車企，汽車銷量如何？

2024年，江淮汽車全年銷售整車及底盤40.31萬輛，同比下滑7.42%。

業(yè)績下滑，裁員成了不得不的選擇。

江淮汽車的在職員工數量，從2023年的23064人減少至2024年的21408人，減少了1656人。

今年的1-4月，江淮汽車的產銷量，還在持續(xù)下滑。

2025年1-4月，江淮汽車累計產量12.76萬輛，同比減少9.38%。累計銷量13.05萬輛，同比減少5.90%。

江淮汽車銷量情況

其中，新能源乘用車累計產量5855輛，同比減少14.16%。累計銷量5261輛，同比減少34.57%。

按這一趨勢，今年全年的業(yè)績，依然不容樂觀。

正解局梳理近10年的數據后發(fā)現，江淮汽車的營收呈現極強的波動性。

2014年到2016年，高歌猛進、持續(xù)增長。

2016年達到營收高峰后，呈下滑趨勢，直到2022年跌入低谷。

2023年取得極大增長后，2024年又迎來的小幅下滑。

2014-2024年江淮汽車營收

拋開趨勢不談，僅對比年度數據，江淮汽車2024年的營收比2016年少了整整100億元。

換言之，這10年來，江淮汽車的發(fā)展是退步的。

另一個值得玩味的細節(jié)是，江淮汽車的營收大多在300-500億的區(qū)間徘徊，始終突破不了600億元，增長似乎遭遇了天花板。

近十年來，江淮汽車的營收為何在下滑？

是什么限制了江淮汽車的增長？

要回答以上兩個問題，需要進一步拆解江淮汽車的營收構成。

2024年總計421.16億元的營收中，商用車業(yè)務營收為221.61億元，占比52.62%。乘用車業(yè)務營收為122.43億元，占比29.07%。

具體到銷量上，全年共銷售整車及底盤40.31萬輛，商用車銷售23.63萬輛，占比58.6%。乘用車銷售16.68萬輛，占比41.4%。

江淮汽車的營收構成

由此可以看出，江淮汽車其實是一家主導產品為商用車的車企。

事實上，江淮汽車就是靠商用車起家的。

早在1964年，前身為巢湖汽車配件廠的江淮汽車，靠著簡陋設備“手敲肩扛”造出安徽省第一輛2.5噸載貨輕卡，結束了安徽不能造車的歷史。

1990年，江淮汽車又研制出中國第一臺真正意義上的客車專用底盤，改寫了中國客車依賴貨車底盤改裝的歷史。

2000年，江淮汽車形成了輕卡、客車底盤、商務車三大業(yè)務板塊。

2007年，首款轎車“賓悅”上市，才標志著江淮汽車正式進軍乘用車市場。

直到今天，商用車不僅是江淮汽車的最大業(yè)務板塊，更是最大的利潤來源。

以2020年為例，江淮汽車主營業(yè)務總利潤為39.84億元。其中，商用車實現營業(yè)利潤為28.82億元，毛利率為10.68%；乘用車實現營業(yè)利潤為-1.81億元，毛利率為-2.48%。

2020年江淮汽車分產品主營業(yè)務利潤及毛利率統計

乘用車業(yè)務，一度虧損。

由此可見，商用車是江淮汽車的“基本盤”，決定“下限”。

正解局梳理了近10年中國商用車銷量發(fā)現，在經歷了2020年的巔峰后，行業(yè)整體呈下滑趨勢。

2014-2023年中國商用車銷量

行業(yè)大勢如此，身處其中的江淮汽車，翻不出太大的浪花。

數據顯示，近十年來，江淮汽車的商用車營收基本在150-250億元區(qū)間內徘徊。

商用車市場平穩(wěn)，雖然成為江淮汽車營收壓艙石與利潤穩(wěn)定器，但也無法為其帶來顯著的增量。

大水，才有大魚。

江淮汽車要想突破增長的天花板，只能“游向”乘用車市場，這里決定“上限”。

這一點，已經被江淮汽車過往的業(yè)績印證。

2016年，江淮汽車乘用車銷量迎來了爆發(fā)期。

當年，瑞風S3憑借高性價比和精準定位，成為細分市場爆款，銷量超25萬輛，連續(xù)多月蟬聯小型SUV銷量冠軍。

MPV、轎車銷量也不錯，乘用車總銷量超過了52萬輛，營收超過了360億元。

正是在乘用車板塊的助推下，江淮汽車營收創(chuàng)下了525億元的歷史最高值。

反觀2024年，江淮汽車乘用車銷量16.68萬輛，同比下滑16.59%，成為拖累業(yè)績的主因。

2024年江淮汽車產銷快報

江淮汽車要想“翻身”，必須把乘用車業(yè)務做起來。

除了瑞風S3取得短暫的高光外，江淮汽車在乘用車市場的存在感很低。

以新能源乘用車為例，2023年，江淮發(fā)布自主新能源品牌釔為。

主力車型釔為3在2024年只賣了11113輛，不及同級別車型比亞迪海鷗1月的銷量。

2025款釔為3于4月上市，升級了內飾和配置。

然而，其市場表現不佳，2025年4月銷量僅300多輛。

釔為3銷量趨勢

2025年3月，江淮汽車新能源乘用車銷量同比下降45.59%，年度累計同比下降34.06%。

乘用車市場久攻不下，與華為的合作被江淮汽車視為突破口。

華為，能幫助江淮汽車“翻身”嗎？

回答這個問題之前，我們先看看華為能為江淮汽車帶來什么。

從合作模式上看，華為負責產品定義、技術研發(fā)和全球獨家銷售，江淮負責生產制造和供應鏈管理，華為還“尊界”相關的商標轉讓給了江淮汽車。

尊界S800售價70.8萬-101.8萬元，上市7天大定突破3600臺，其中70%為百萬頂配版，直接為江淮汽車增加了20多億元的營收。

豪華車市場的高利潤率，也有望提高江淮汽車的利潤率。

公開報道顯示，尊界超級工廠已在合肥正式落成投產，年產能規(guī)劃達20萬輛，預計年產值超過千億元。

如果年產值超過千億元，至少能為江淮汽車帶來上千億元的營收，這將是現有營收的2倍！

江淮汽車的營收、利潤有望翻一番。

以上，只是樂觀預計。

還要看到，國內百萬豪車的市場體量并不大。

統計數據顯示，2024年，國內百萬級SUV排名第一的路虎攬勝，銷量也不到2萬輛。

2024年國內百萬級SUV銷量排行榜

緊隨其后的，既有邁巴赫這樣的老牌豪華車，還有仰望U8這樣的國產新勢力。

尊界S800“初來乍到”，要與前輩們“搶蛋糕”，并非易事。

尊界一年要賣出20萬輛，難度很大。

江淮汽車一直在強調“自主發(fā)展+開放合作”兩大發(fā)展路徑，要開放合作，但不能把全部希望都寄于開放合作。

這一點，江淮汽車是吃過虧的。

江淮汽車2024年財報之所以虧損，主要是因為前兩年與大眾汽車集團組建大眾安徽，投資虧損13.5億元，部分資產減值計提達11億元。

在正解局看來，與華為合作，江淮汽車能夠獲得“輸血”，但要想真正“翻身”，還是要構建“造血”能力。

江淮當前在乘用車市場的品牌力較弱，主力車型集中于中低端市場，溢價能力有限。

江淮汽車與華為合作推出的尊界系列車型，借助華為的品牌影響力，有助于提升在高端市場的品牌形象，吸引更多消費者關注。

尊界超級工廠

江淮作為傳統車企，在電動化、智能化領域的技術積累相對薄弱。

江淮與華為組建研發(fā)團隊，共同研發(fā)尊界系列車型，依托華為在智能汽車解決方案領域擁有強大的技術實力，能提升江淮汽車的智能化、網聯化水平，為產品帶來差異化競爭優(yōu)勢。

盡管華為合作能提供短期助力，但汽車行業(yè)的競爭本質是研發(fā)、制造、品牌、運營等全體系的競爭。

江淮汽車必須在合作中學習、吸收華為的經驗與技術，加速向智能化、電動化轉型，夯實自己的核心競爭力。

江淮汽車的未來，還要靠自己！