6月10日，下午1點11分有一波顯著的跳水，大家都在找原因，盤中洗盤，這就是本輪慢牛的特點，在突破3400之后，上證指數進入了密集的技術壓力區，在此時產生分歧和動蕩應該屬于正常現象。 當然，也有人說會不會是中美倫敦談判中出現了什么負面信息？其實不會的，因為海外媒體有提及，中美談判今天是從上午10點到下午五點，你會和仇人對罵6個小時不動手？所以，大概率不是談判有什么問題。而從全球市場整體看，下午一點的時候，不僅是A股，如美股期貨，亞太股市的日韓股票，都出現了一輪小幅度回撤，所以，很可能不是A股的問題，而是美股可能會在今晚出現一些波動，市場提前釋放掉了利空。

這里延伸出來談兩件事：

第一件事是趨勢。我非常堅定的認為當前是慢牛，那么慢牛的依據在哪里呢？其實來自于中國經濟需要一個牛市。實際上，我一直在擔心兩件事，一件事叫外需不足影響出口，一件事叫內需不足產能過大，兩件事的唯一解法，就是創新和收入分配。

收入分配不說，創新就是為了締造新的就業，比如服務業，而要創造更多的新產業，則需要大量資金，這些資金從哪兒來？一家初創企業，你讓他去銀行貸款？不可能的，銀行要還利息，銀行還會在未來討債，初創企業盈利都難，更何況還債了。

所以初創科技企業，最好的融資方式是股權。而股權要有人買，一定要有牛市。且這個牛市不應該是快牛，而是慢牛，讓企業融資的黃金時間段延長。

記住，中國股市受政策影響程度很深，所以，中國股市的牛市往往不是經濟最好的時候，而是政府最需要股市好的時候。所以，我認為盤中只是小風浪，而A股正在一輪慢牛的大波浪中，未來行情大方向將是一浪高過一浪。

第二件事是樂觀預期談判結果。拋開那些誰輸誰贏的橋段，所謂談判，必然需要雙方各自讓步，但我認為，中美之間達成好結果的概率不低。達成動力來自美方，特朗普外強中干，看似強硬，實際上如今特朗普最焦頭爛額的事是國內民眾反對，加州移民在鬧，和馬斯克又鬧翻了，其關稅談判時間90天已經過去一半，急于拿下一個貿易協議作為其“遮羞布”，所以，美方談判有壓力。

另外，其實理論上中美的關鍵訴求是磨平美國貿易逆差，但美國貿易逆差怎么來的？其實是因為美國不肯賣芯片科技產品給中國導致的，中美科技差距本來就在縮小，美國通過技術領先能夠單方面出口的技術產品本身有限，比如算力芯片，但美國還要禁售。這就導致中國進口商很難從美國的出口產品中找到合適的商品。

還記得2018年中國從美國買了什么？大豆，豬肉。美國只肯輸出資源類商品，而不愿意輸出技術類商品，這顯然是違背經濟規律的，自然而然就會形成貿易逆差。

所以，我認為雙方大概率能夠達成一致，也就是通過大量購買技術產品和服務來縮小中美貿易失衡的問題。這里的關鍵可能還不是芯片進口，而是更多的技術授權交易。

板塊上，我還是特別看好創新藥。創新藥不只是對外授權BD交易火爆，還有就是創新藥整個板塊開始顯現出牛市特征，醫藥股是個“慢板塊”，醫藥一輪周期要幾年，如2018年帶量采購之后，除了疫情爆發了一下之外，連續幾年年醫藥股都在調整，那么一旦進入上行，相信也會是一個漫長的過程。所以，醫藥股中的創新藥股，如今依然值得關注，倒不會是5-6年那么久的牛市，但至少1年的行情總該有。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】