1. 一場全球韭菜的狂歡

凌晨3點，倫敦哈羅德百貨門口，一群裹著羽絨服的年輕人正在寒風中瑟瑟發抖。他們不是排隊買iPhone，也不是搶限量球鞋，而是在等一個長著九顆獠牙的“丑東西”——Labubu。

這玩意兒原價99塊，但在二手市場，隱藏款能炒到2.8萬，聯名款能賣到1.48萬，溢價24倍5。更魔幻的是，有人用愛馬仕鉑金包換它，理由是：“我買愛馬仕不是為了包，是為了給Labubu找個體面的家。”

這他媽是什么鬼邏輯？

但現實比段子更魔幻。泡泡瑪特創始人王寧，一個河南新鄉出身的80后，靠賣這玩意兒成了河南新首富，身家203億美元，比養豬的秦英林還高40億。

這年頭，養豬的干不過賣塑料娃娃的，你說氣不氣？

2. 從“丑東西”到“社交貨幣”

Labubu的設計師龍家升，原本是個香港插畫師，畫了一堆“丑萌”小怪物，銷量慘淡。直到2019年，泡泡瑪特簽下他，把Labubu塞進盲盒里，命運從此改變。

這玩意兒有多火？

• Lisa 在Instagram曬它，泰國粉絲瘋搶，曼谷門店單日銷售額破千萬。
• 蕾哈娜 拿它當愛馬仕掛件，歐美潮人跟風，二手價直接起飛。
• 貝克漢姆 的女兒送他一個Labubu，老貝曬照，全球粉絲炸鍋。

這哪是玩具？這是社交硬通貨，是Z世代的“茅臺”，是“你不買就落伍”的焦慮販賣機。

泡泡瑪特深諳此道，玩起了饑餓營銷：

• 隱藏款抽中概率0.69%，比北京車牌搖號還難。
• 聯名款限量3萬只，發售即秒空，黃牛直接加價20倍。
• 停產就銷毀模具，徹底斷供，讓市場永遠“餓著”。

這套路熟不熟？像不像茅臺控量、愛馬仕配貨？

但茅臺至少能喝，愛馬仕至少能裝東西，Labubu呢？它唯一的用途，就是讓你覺得自己很潮。

3. 黃牛、假貨與韭菜的修羅場

任何暴利行業，都逃不過黃牛和假貨的侵蝕，Labubu也不例外。

黃牛產業鏈已經高度專業化：

• 外掛軟件監控庫存，雇人排隊掃貨，控制30%門店銷量。
• 廣州“端盒大叔”一次買整盒，拆開高價轉賣，日賺2萬。
• 二手平臺標價10萬，虛高炒作，吸引小白接盤。

假貨更離譜：

• 山寨“Lafufu”泛濫，部分仿品做工比正版還精致。
• 正版Labubu牙齒數量都能錯，品控崩盤，黃牛都笑了：“你們官方還不如山寨？”

最慘的是普通玩家，花大價錢抽盲盒，結果抽到“雷款”，轉手虧一半。而那些囤貨的“粉牛”（既是粉絲又是黃牛），兩個月砸33萬囤貨，賭它能漲，結果市場風向一變，直接血本無歸。

這哪是潮玩？這是韭菜期貨市場。

4. 泡沫何時破？

摩根大通預測，Labubu 2027年銷售額能到140億，成為“下一個Hello Kitty”。但歷史告訴我們，任何炒作終將回歸理性。

• 球鞋泡沫：2019年AJ1倒鉤炒到2萬，現在跌回原價。
• 潮玩前車之鑒：日本潮玩市場曾因過度依賴盲盒，5年萎縮30%。
• Labubu的隱憂：IP生命周期有限，Z世代口味變得比翻書還快。

泡泡瑪特也知道風險，所以拼命全球化+IP矩陣：

• 海外門店從26家擴到50家，2024年海外收入暴漲375%。
• 孵化新IP，比如Crybaby增速1537%，Skullpanda年銷15億。

但問題來了：Labubu能火多久？下一個爆款在哪？

如果泡泡瑪特答不出來，那今天的千億市值，可能就是明天的“塑料郁金香”。

5. 最后一句扎心真相

Labubu的瘋狂，本質是一場情緒消費的狂歡。年輕人買不起房，結不起婚，生不起娃，但花幾百塊買個塑料娃娃，能瞬間獲得“我潮我有品”的幻覺。

泡泡瑪特賣的不是玩具，是焦慮解藥，是社交入場券，是“我雖然窮但至少我很酷”的自我安慰。可悲的是，當潮水退去，那些花大價錢囤的Labubu，可能連20塊都不值。而那些真正賺錢的，永遠是賣鏟子的人——泡泡瑪特、黃牛、二手平臺。

韭菜？不過是這場游戲里，最不值錢的燃料。