近日，醫藥界驚傳喜訊。

老牌企業三生制藥，硬氣表示，已與跨國巨頭輝瑞達成交易，雙方合同總額高達60.5億美金（約合436億人民幣）。

本次交易，涉及的是三生制藥自主研發的新藥，交易完成后，輝瑞將獲得此項藥物在全球的各項授權。

另外，輝瑞還將認購三生價值1億美元的普通股股份。

本次合作，創造了國產創新藥交易總額的最高記錄。

消息一出，三生制藥，連同本次一起簽約的附屬子公司沈陽三生、三生國健，瞬間火了，真可謂一鳴驚人。

三生和輝瑞的合作，既是藥企邁向國際之路的一個重要里程碑，也加快了我國創新藥領跑世界的速度。

對于國產創新藥來說，春天真要來了。

很多人可能好奇，三生制藥作為一家老牌藥企，并非國內業界新秀，它是怎么做到讓“宇宙大藥廠”輝瑞青睞的呢？

這還得從它創立之初說起。

1993年，著名生物醫藥類專家婁丹創立了三生制藥，并出任總工程師。

在其引領下，公司經過3年苦研，最終成功研制出抗病毒、抗腫瘤生物制劑--因特芬，打破了國外生物藥價格壟斷，成為國內生物醫藥領域的開拓者。

原本婁丹的開疆拓土，開局已是石破天驚，沒想到“虎父無犬子”，后起之秀又多次破局開創歷史。

就在初代創始人在拓荒布局時，作為聯合創始人的婁競亦開始逐漸展露鋒芒。

婁競，婁丹兒子，曾在美國攻讀生物學博士，資深科班出身。

90年代中期，他依靠敏銳的嗅覺注意到了血小板生成素類藥物的商機。回國后，果斷組建項目組，領導此類藥物的研究開發。

歷時10年，“特比澳”作為國家一類新藥上市，成為世界唯一市場化的促血小板生成素。

在此期間，公司另一個主打產品--重組人促紅素注射液“益比奧”，也在婁丹的推動下，作為首批產品進入國內市場。

至此，三生兩代創始人打造的兩大王牌產品“益比奧”和“特比澳”，成了三生之后二十年的定海神針。

這兩個產品的總收入幾乎支撐了整個三生的收入，特別是“特比澳”，只它一項就占到了總收入一半以上。

得益于此，三生制藥作為中國第一家生物技術公司，順勢于2007年在美上市，一時風頭無兩。

沒想到，原本是硬核品類的“益比奧”及“特比澳”，竟變成在美股上不被認可的短板，成為“種類單一”的鐵證。

面對持續低迷的股價，無奈的三生制藥最終在幾年后，從納斯達克落寞退市。

之后2015年，三生制藥轉而在港交所上市。

在美股方面受到打擊的三生，在婁競的主導下，又重新布局，走向并購之路。

從2014年起，三生制藥以多次購買的方式將中信國健納入麾下，后更名為“三生國健”，2020年上市科創板。

此后經過多次并購，三生不僅擴大了版圖，還為其原有產品注入了新鮮而有力的血液，像賽保爾帶來的促紅素，中信國健的益賽普，以及萬晟的蔓迪等。

幾個新舊主打產品，一直以來，幾乎囊括了三生集團整個的收入。

根據三生制藥2024年度報告顯示，2024年總收入為91.1億元，其中特比澳收入占到5成還多，幾項核心品類收入占比超8成，可謂貢獻突出。

其實，如今廣義上的三生制藥主要由兩大板塊構成，即香港上市的母公司三生制藥，和A股上市的旗下公司三生國健。

前者主營上述報告中已經上市的幾款硬核產品，后者主要進行研究開發業務。

這次輝瑞斥巨資購買的“SSGJ-707”產品，正是三生國健下屬平臺--丹生醫藥研發完成的。

而SSGJ-707從萌芽到翻身成為價值連城的超級明星產品，中間也經歷了很多的坎坷與曲折。

據三生制藥5月20日透露：

SSGJ-707作為“靶向PD-1/VEGF雙特異性抗體，II期臨床階段性分析數據顯示，在非小細胞肺癌病人的治療上，它展示出顯著抗腫瘤活性及良好安全性，具有同類最優的潛力。”

而早在2022年1月底，SSGJ-707還處于萌芽階段，三生國健便把包括它在內的三款重點雙抗產品，一起打包給了新成立的研發下屬公司丹生，用以完成A輪融資，且總估價僅為1億美金。

可在同年9月7日，三生國健卻開會宣稱，因疫情及資本市場變化等因素，終止上述項目。

世事往往難以預料，沒想到當初的融資失敗，后續竟讓整個三生體系因禍得福。

失去了外部資本支撐，SSGJ-707等項目就只能由丹生公司繼續進行研發。

后來，通過調整，丹生又將SSGJ-707項目授權給了三生制藥下子公司沈陽三生。

通過一系列整合后，SSGJ-707便安心在三生體系內，迅速茁壯成長。

令人驚喜的是，在后期臨床試驗中，SSGJ-707療效顯著，最終助力三生和世界醫藥大廠輝瑞的天價交易，震動了資本市場。

在宣布與巨頭輝瑞合作當天，三生制藥及三生國健股價持續上漲，三生國健更是連著多日漲停。

雖然SSGJ-707產品展現出了絕佳的實力，但其所在的PD-1/VEGF雙抗這一賽道，其實已有其他產品成功在先，在業界也已先聲奪人。

同為PD-1/VEGF雙抗產品，在三生方面剛進行臨床 III 期時，康方生物公司的產品依沃西，已經與K藥直接對抗成功，是全球唯一的PD-1/VEGF雙抗上市產品。

但無法否認的是，雖然依沃西有著首發上市優勢及很高的客戶認可度，一樣的療效，它的使用劑量卻是三生SSGJ-707的2倍。

在該類產品上，雙方各有優點。此次三生攜手輝瑞，無形中三生已成為康方生物的有力對手。

事實上，根據之前報道，康方生物海外合作伙伴，即獲得依沃西授權的Summit，在今年2月曾跟輝瑞有過臨床試驗合作。

Summit提供依沃西產品，和輝瑞ADC產品進行聯合治療試驗，輝瑞則全面主導執行及相關費用。

但這次合作后，雙方并未有更深入的合作和發展，而輝瑞卻轉頭選擇了三生。

業界普遍認為，輝瑞與Summit合作，只是在用低成本進行探索嘗試，以驗證其產品的實際療效。

這也側面說明三生在輝瑞篩選中能勝出，它的實力得到了資本市場印證，過硬的臨床數據和技術，讓它掌握了一定的主動權。

剛剛過去的5月30日，Summit發表了依沃西單抗全球Ⅲ期研究結果，表明臨床試驗總生存期并沒有達到統計學顯著差異，Summit股價應聲大跌。這個結果似乎也很說明問題。

不過，市場瞬息萬變，我們無法定論誰能在這場競爭中笑到最后。

畢竟三生制藥上市之時，也曾有過一段低迷期，一切還得靠之后持續的發力與實力。

目前PD-1/VEGF雙抗的前景廣闊，可以說仍是一片藍海。

而三生制藥本次的戰績，也給了中國創新藥企業一針振奮劑。

希望中國的藥企們能在這片藍海中，肯干、實干，在站穩腳跟的前提下，抓住機遇，揚帆起航，再創輝煌。

參考資料：

1.界面新聞《三生制藥12億美元賣掉一款新藥，創下國產藥交易價新高》

2.每日經濟新聞《中國公司，拿下430億元“天價”大單！買家是美國巨頭，還買了1億美元股票》

3.三生制藥公眾號：《三生制藥與輝瑞就PD-1/VEGF雙抗SSGJ-707達成授權協議》

4.抗體圈：《調戲完Summit，輝瑞60.5億美元引進三生制藥PD-1/VEGF雙抗》

5.環球老虎財經：《輝瑞90億“豪賭”三生制藥，醫藥大佬婁競“坐享”資本盛宴》

6.南方都市報：《三生制藥氣從何來？是固步自封還是沖擊百億市場的王者？》

7.醫谷網：《康方生物依沃西單抗（PD-1/VEGF）的臨床研究，一項全球III期研究總生存期（OS）未達到統計學顯著差異》

8.侃見財經《凈賺20億！沈陽醫藥大佬，翻身》

作者：天晴

編輯：柳葉叨叨