長江商報消息國內音頻市場江湖生變，國內最大的在線音頻平臺喜馬拉雅將委身于騰訊。

6月10日晚，騰訊音樂（01698.HK，TME.US）在港交所發布公告，宣布公司與喜馬拉雅簽署并購協議，計劃全資收購喜馬拉雅。

這次收購，騰訊音樂將支付現金12.6億美元，另外還涉及騰訊音樂發行股票安排，交易對價合計約為209億元。

喜馬拉雅估值曾超過300億元，此次交易折價明顯。對于騰訊音樂而言，通過本次收購，喜馬拉雅將補全騰訊音樂在音頻行業拼圖，騰訊音樂的市場地位將更加鞏固。

投身騰訊音樂懷抱，喜馬拉雅是想尋求一個更好的發展。

成立于2012年的喜馬拉雅，已經做到了行業龍頭，成長空間有限。公司已經完成了12輪融資，累計融資百億元左右。始于2021年，從美股到港股，喜馬拉雅四次沖擊IPO，均以失敗告終。

多年虧損的喜馬拉雅終于在2023年實現了扭虧為盈，凈利潤為2.24億元。

市場預期，本次交易，騰訊音樂與喜馬拉雅各取所需，未來，資源共享，有望健康發展。

喜馬拉雅逾200億賣身

歷經13年成長為行業頭部的喜馬拉雅，無奈選擇了賣身。

根據騰訊音樂公告，6月10日，公司與喜馬拉雅簽署了并購協議，擬收購喜馬拉雅，交易完成后，喜馬拉雅將成為公司全資附屬公司。

本次交易的對價由三部分組成，總額12.6億美元現金；總數不超過總股數5.1986%的騰訊音樂A類普通股（總股數為不晚于交易交割前五個工作日的工作日當天騰訊音樂已發行及發行在外的普通股）；受限于并購協議的條款規定，喜馬拉雅的創始股東在交割時及之后將分批獲得的總數不超過總股數0.37%的騰訊音樂A類普通股。

根據上述交易對價估算，本次交易對價合計約為209億元。

喜馬拉雅是上海喜馬拉雅科技有限公司開發的音頻分享平臺，由余建軍創辦，于2012年正式上線，喜馬拉雅iOS版于2013年2月上線。歷經13年發展，喜馬拉雅已經成長為國內在線音頻的龍頭老大。

喜馬拉雅的發展獲得了資本助力，投資方包括摯信資本、小米等眾多機構。

具體來看，2014年5月喜馬拉雅獲得A輪融資，金額1150萬美元，投資方為Sig海納亞洲創投基金、KPCB凱鵬華盈中國、Sierra Ventures。

2015年公司完成B輪融資，融資金額5000萬美元，投資方包括閱文集團、頭頭是道投資基金、證大集團、璀璨資本、漢景家族辦公室等。2016年公司獲得C輪融資，城市傳媒投資6000萬元。同年11月，好未來、歌斐資產、京東科技、小米集團、中視資本等多家資本投資，金額達億元以上。

2017年喜馬拉雅進行D輪融資，投資方為雨匯投資和合鯨資本。2018年，張江高科以股權投資方式入股。2019年3月，喜馬拉雅向Image Frame發行了E-2系列優先股。

2020年，喜馬拉雅進行E-2輪融資，合計募資5.57億美元。當年12月17日，公司還向摯信資本等發行了736.94萬股E-3系列優先股。

2021年，喜馬拉雅進行E-3輪融資，發行優選股。

從2012年的天使輪，到2021年4月E4輪，喜馬拉雅共計進行了12輪融資，融資額合計在百億元左右。E4輪融資的投后估值達43.45億美元，折合人民幣超300億元。

這些融資還不夠。從2021年4月開始，喜馬拉雅尋求IPO上市，輾轉美股、港股市場，但四次IPO均告失敗。

IPO失敗，喜馬拉雅選擇了投入騰訊音樂懷抱。

騰訊音樂版圖擴大

超過200億元收購喜馬拉雅，騰訊音樂是虧是賺？

喜馬拉雅的估值曾超過300億元，有消息稱，余建軍曾尋求更高估值。如今的交易對價縮水了三分之一，騰訊音樂撿了便宜。

對于此次賣身騰訊，喜馬拉雅方面表示，將保持現有品牌不變、現有產品獨立運營不變、核心管理團隊不變、公司戰略發展方向不變。公司承諾合作伙伴與喜馬拉雅簽署的各類合同均會如約履行，每一位客戶權益也依法受到保護。

余建軍表示，與其單打獨斗，不如共享資源、共同研發，把精力用在真正提升用戶體驗和創作者收益上，“攜手，能讓喜馬拉雅走得更遠、更穩”。

多年虧損的喜馬拉雅終于在2023年實現了盈利，凈利潤為2.24億元。但近幾年，公司營業收入遇到了增長瓶頸。2021年至2023年，其營業收入分別為58.65億元、60.61億元、61.70億元，同比增長43.65%、3.34%、1.80%。

騰訊音樂的核心業務是音樂流媒體，旗下平臺包括QQ音樂、酷狗和酷我，其在國內在線音樂市場中占據了約70%的份額，為行業絕對龍頭。

騰訊音樂收購喜馬拉雅之后，將補齊音頻行業的拼圖，QQ音樂+酷狗音樂+酷我音樂，再加上喜馬拉雅，將使得騰訊音樂在數字音樂行業的地位更加穩固。

此外，騰訊音樂將對喜馬拉雅進行重組，二者整合后，將在客戶等資源方面進行共享。

比如會員，騰訊音樂與喜馬拉雅整合后，對會員更有吸引力。

騰訊音樂在數字音樂行業也是絕對龍頭，喜馬拉雅在音頻行業也是龍頭，二者再向前進一步并不容易，而通過整合方式實現資源共享，能夠鞏固各自的行業地位，對于騰訊音樂而言，產業領域拓寬了，綜合競爭力、盈利能力將會得到進一步提升。

騰訊音樂本身具備較強的盈利能力。今年一季度，公司實現的營業收入為73.56億元，同比增長8.69%；歸母凈利潤42.91億元，同比增長201.76%。

收購喜馬拉雅后，騰訊音樂的經營業績數據將更為好看。

●長江商報記者 沈右榮

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