巨富金業資訊快報

倫敦金現突破3400關口后持續走高，報3412.67美元/盎司，日內漲幅0.83%，創近兩周新高，市場對美聯儲6月釋放降息信號的預期升溫至78%。美元指數跌破98.50至98.42，10年期美債收益率下行至4.38%，顯示資金正加速流向避險資產。

一、降息理由堆砌：就業降溫+通脹緩和+地緣擾動

勞動力市場現裂痕

6月13日最新數據顯示，美國至6月7日當周初請失業金人數增至24.8萬（近八個月新高），續請失業金人數195.6萬創2021年底以來峰值。華爾街日報分析指出，剔除假期擾動后，制造業、建筑業裁員潮顯現，RBC資本市場警告："連續負向修正非農數據是衰退前兆。"

通脹壓力持續緩解

5月PPI同比2.6%（預期2.6%），核心PPI同比3.0%創近一年新低，服裝、新車等關稅敏感商品價格環比下跌。華爾街見聞援引資深央行記者GregIp觀點："關稅未傳導至消費端，服務業通脹從4.5%降至3.5%，基礎趨勢支持降息。"

地緣風險溢價飆升

以色列空襲伊朗核設施引發中東局勢失控，6月12日伊朗宣布中止核協議附加條款，波蘭邊境部署戰機應對俄烏沖突外溢。世界黃金協會數據顯示，6月中東央行購金量達28噸，推動倫敦金現突破3400美元關鍵阻力。

二、下周會議懸念：鮑威爾"鷹派措辭"vs市場"鴿派期待"

中金公司6月13日研報指出，盡管5月CPI/PPI數據疲軟，但美聯儲6月議息會議或"明修棧道，暗度陳倉"：

上調通脹預測：將2025年核心PCE預期從2.4%調至2.6%，強調關稅滯后效應；維持鷹派措辭：鮑威爾可能淡化單次數據影響，重申"數據依賴"，為9月降息保留彈性；釋放鴿派信號：通過點陣圖暗示年內1-2次降息，承認"政策限制性立場需要調整"。

市場對此分歧加劇：CMEFedWatch顯示，9月降息50BP概率升至31%，但高盛警告："若鮑威爾強調'不急于降息'，金價或短線回調至3380美元。"

三、黃金市場：降息預期VS政策博弈，3400關口成多空分水嶺

技術面：突破后回踩確認

現貨黃金日線收于3386美元上方，形成"陽包陰"看漲形態，小時圖回踩3390美元獲支撐。15分鐘RSI指標在65-70區間震蕩，顯示多頭控盤但需警惕超買。

資金流向：央行購金VSETF減持

中國央行連續7月增持至7383萬盎司，哈薩克斯坦5月儲備環比增0.4%，但SPDR黃金ETF周三減持2.3噸，反映部分投機資金獲利了結。不過，30年期美債標售倍數達2.43倍，顯示機構仍在增持避險資產。

四、專家觀點：降息周期漸近，黃金牛市根基未改

瑞銀財富："即使6月不降息，9月降息板上釘釘，黃金年內目標3500美元。"

橋水基金："美聯儲實際利率仍處高位，建議持有黃金對沖政策轉向風險。"

上海黃金交易所："6月中東購金潮印證'去美元化'趨勢，長期支撐金價。"

美聯儲下周會議將成為黃金短期方向的關鍵節點：無論如何，就業市場降溫、通脹緩和、地緣動蕩三大邏輯未變，黃金牛市根基穩固。