山有信/文

企業的資金鏈穩定猶如其生存與發展的命脈。

在近十年的經濟浪潮中，諸多企業遭受了抽貸危機的沖擊，陷入經營困境甚至走向破產倒閉。具體而言，恒大集團、哪吒汽車、洪濤集團股份公司、西安建工等企業紛紛被“斷血”。

當銀行突然抽回貸款，再龐大的商業帝國也可能在一夜間崩塌。這份沉甸甸的抽貸“死亡名單”背后，不僅關乎企業自身的興衰，更反映了宏觀經濟環境、行業發展態勢以及金融政策等多方面因素的交織影響。

十年血淚名單：誰在抽貸風暴中倒下？

從統計的企業名單來看，抽貸危機波及的行業廣泛，涵蓋了石油及天然氣、電氣設備、農副食品加工、房地產、傳媒、環保、新能源汽車等多個領域。

其中，房地產行業成為重災區。2021年7月恒大集團因廣發銀行1.32億抽貸引發股價單日暴跌15%，埋下萬億債務危機導火索。據江蘇省無錫市中級人民法院民事裁定書披露，廣發銀行提出這一請求，原因是“情況緊急，不立即申請保全將會使其合法權益受到難以彌補的損害”。

相關知情人士介紹，此次糾紛的背景是廣發銀行無錫分行向宜興市恒譽置業有限公司共發放貸款額度3.7億元，當時在貸余額1.3201億元，合同到期日為2022年3月27日。依據借款合同第中“銷售售進度達到70%應歸還全部貸款本息”的相關規定，廣發銀行無錫分行要求宜興市恒譽置業有限公司提前還款。據悉，該事件發生后，恒大系股票全線大幅跳水，截至收盤多支股票大跌：中國恒大跌超16%，恒大汽車跌超19%。

此外，正榮集團也因銀行集體抽貸觸發287億表外負債“核爆”，最終加之集團“實控人歐宗榮因涉嫌違法犯罪，被依法采取強制措施”等原因影響，公司在2025年3月12日進入破產程序。正榮地產曾堪稱“閩系黑馬”，從百億元到千億元銷售額的跨越，正榮地產僅用了短短5年時間。時至今日，集團卻被一紙破產審查申請推上了絕境。

公開信息顯示，正榮集團創立于1998年，是一家全國性綜合投資控股集團，總部位于上海，曾躋身中國民營企業50強。據悉，正榮集團旗下的正榮地產在2022-2024年上半年，歸母凈利潤累計虧損超236億元，融信同期虧190億；2024年銷售額同比暴跌近80%，僅剩67億元。截至2024年6月末，正榮未償債務高達599億元，其中290億銀行借款、244億優先票據如利劍懸頂。

電氣設備、傳媒、新能源汽車等行業同樣慘烈。如海潤光伏、樂視網、哪吒汽車母公司合眾新能源等企業都遭遇了抽貸危機。具體來說，海潤光伏在2013年被抽貸13億，公司出現3.8億元的逾期貸款；樂視網在2016年被招商銀行凍結12億資產，資金鏈隨即斷裂；哪吒汽車母公司合眾新能源在2024年被抽走30億元貸款，從二季度開始連續兩個季度資金被抽，最終在2025年進入破產審查。

圖為：近10年遭遇抽貸陷入危機或破產倒閉的企業名單

海潤光伏事件背后，是光伏行業經歷“歐美雙反”（反傾銷、反補貼）沖擊后的信貸寒冬。據中國光伏行業協會數據，2013年國內光伏企業平均資產負債率超過 80%，而銀行對光伏行業的信貸余額較2011年縮水 42%，其中電站項目融資審批通過率不足30%。海潤光伏在抽貸后也曾嘗試通過定增募資自救，但最終因連續虧損于2019年退市，成為A股光伏行業首個退市的主板企業。

《證券時報》當時報道稱：“銀行抽貸如同抽走了光伏企業的‘救命血’，而行業周期下行與政策波動則讓傷口難以愈合。”可見，抽貸會嚴重打亂企業發展節奏。

建筑行業、農副食品加工業也難以幸免，其中暴露出的還是一系列殘酷的是連鎖反應。2022年，西安建工旗下控股股東綠地集團發生債務違約、美元債展期等情況，銀行立即抽貸超10億，還對綠地控股的子公司及西安建工信用評級產生了許多負面影響。

中澳控股集團和遼寧輝山乳業集團也在發展進程中遭遇抽貸。2013年疑似爆發了“禽流感”，負面消息引發市場的“恐慌情緒”，多家銀行決定對中澳集團抽貸，直接影響到中澳的許多項目，在當時，中澳正處于“高速擴張期”，不僅生產出現了問題，資金鏈也是“岌岌可危”。2015年時，已沒有銀行對中澳放貸了，集團最后也因無力償還巨額貸款而逾期，最終于2019年正式破產。

農副食品加工企業本身利潤空間相對較窄，對資金流動性要求較高，所以，抽貸極易導致企業經營難以為繼。

解剖抽貸邏輯：銀行為何舉起“斷血刀”？

究竟是什么原因導致銀行向企業舉起了“斷血刀”？

首先，宏觀經濟環境的變化對企業抽貸行為產生了重要影響。如2013年銀行資金緊張，銀行之間拆借利率超過貸款利息，銀行為自保對民營企業進行抽貸，中澳集團就是這一時期的受害者。此外，在不同年份，國家金融政策的調整，如房地產行業調控、對特定行業信貸政策收緊等，也使得相關企業面臨抽貸壓力。

如2016年，在金融去杠桿等政策背景下，銀行信貸投放更加謹慎，對一些高負債、高風險行業的企業抽貸現象普遍增多，企業抱怨銀行對一些行業“一刀切”地抽貸。當時，一些中小企業市場需求不足，經營環境不佳，融資難題愈加凸顯，不少企業的流動資金比較緊張，但正規的金融機構不但不新增貸款，反而收回貸款，導致許多企業，特別是房地產企業、鋼貿企業不得不轉而求助于民間借貸，最后被高利息壓垮。

圖源：AI生成

其次，行業的周期性和市場變化也是導致抽貸的重要原因。光伏行業在發展過程中曾出現產能過剩，銀行對光伏行業信貸收緊，海潤光伏因此遭受抽貸。農副食品加工業因突發事件如“禽流感”等影響，市場恐慌情緒導致銀行對相關企業抽貸。新興行業如新能源汽車行業，雖然前景廣闊，但競爭激烈，企業在技術研發、市場份額爭奪中面臨諸多不確定性，一旦企業經營出現問題或行業發展不及預期，銀行就可能選擇抽貸。

據社科院《中國上市公司藍皮書》（2023年）行業分析篇指出，“約67%的銀行信貸收縮事件與行業景氣度下行存在顯著相關性”，可見，行業的周期性波動和市場突發狀況會影響銀行對企業的風險評估，進而影響信貸決策。

根據分析可見，企業自身的經營管理和決策失誤也是引發抽貸的關鍵因素。根據公開司法審計數據和行業研究報告顯示，金盛集團在債務危機爆發前的經營貸款中，約90%資金被用于借新還舊循環融資，經審計調整后的真實負債率超過300%，大幅高于行業同期中位數水平。更典型的悲劇發生在乾城集團，這家汽車經銷商在2022年成立后的24個月內瘋狂擴張25家4S店，資產負債率突破80%警戒線，高杠桿運營使其抗風險能力極弱，最終在2025年因行業性抽貸及自身問題資金鏈斷裂，旗下20多家4S店陸續停業或跑路。

可見，企業經營不善、戰略決策失誤等也是促使銀行采取抽貸措施的重要原因之一。

當下，我國宏觀經濟政策發生了許多變化，企業貸款通道全面開啟，貸款額度最高可達1000萬。2025年5月7日，央行強勢出擊，打出降準降息“組合拳”，下調金融機構存款準備金率 0.5個百分點，預計釋放約1萬億元中長期流動性，同時政策利率下調0.1個百分點。

政策調整后，市場流動性顯著增加，企業貸款難度降低，融資成本直線下降，對企業而言，這是不可多得的發展機遇。在企業貸款服務方面能夠充分滿足企業擴大生產、拓展業務等資金需求。并且，中國建設銀行、中國銀行、中國工商銀行、中國農業銀行等四大行簡化了審批流程，優化了內部操作，只需3天即可極速放款。對于急需資金搶占市場、應對突發情況的企業來說，這無疑是一場及時雨。

生死啟示錄：如何避免成為下一個犧牲者？

通過對近十年因被抽貸而陷入危機甚至破產的企業信息梳理和研究，社會各界也對企業發展有了一些感悟和總結。國務院國資委副主任譚作鈞曾表示，“當前，我國發展面臨的內外部環境比歷史上任何時候都要復雜，我國企業也將進入各類矛盾和風險易發多發期，各種風險因素明顯增多。”

“廣大企業要統籌發展與安全，將企業安全融入國家安全的大局。要維護資金鏈的安全，資金鏈安全事關經濟金融穩定大局。”全國工商聯副主席李兆前也曾這樣表示道。所以，企業應加強自身的風險管理和資金鏈管理。

結合上述案例，那些過度依賴銀行貸款且資產負債率過高的企業在面臨抽貸時往往更加脆弱。因此，企業在制定發展戰略時，應充分考慮市場風險和資金承受能力，避免盲目擴張。同時，要優化財務管理，提高資金使用效率，保持合理的資產負債率。

此外，企業還應積極拓展多元化的融資渠道，降低對銀行貸款的依賴，如通過股權融資、債券融資、引入戰略投資者等方式籌集資金。

圖源：AI生成

另外，在金融機構層面，金融機構在評估企業信用和風險時，應更加全面和客觀。不能僅僅根據短期的市場變化或行業波動就盲目抽貸，而要深入了解企業的經營狀況和發展前景，與企業共同應對困難。同時，金融機構可以創新金融產品和服務，為企業提供更加靈活的融資方案，幫助企業度過難關。例如，對于一些因行業周期性波動而暫時遇到困難的企業，金融機構可以適當延長貸款期限或提供展期服務，而不是直接抽貸。

宏觀經濟環境對企業發展也至關重要。根據中國政府網發布的一項研究表明，企業發展與宏觀經濟發展在總量上有較強的正相關關系。宏觀經濟環境能通過影響企業投資、融資和經營決策，直接塑造經濟周期的波動軌跡。

歷史經驗也顯示，20世紀30年代大蕭條期間，凱恩斯主義政策通過緩解企業破產潮、恢復就業，成為經濟復蘇的關鍵驅動力，所以，凱恩斯理論也印證了宏觀政策對企業生存環境的決定性作用。

世界銀行《2025年度中國企業調查報告》也指出，優化營商環境的政策能顯著提升企業信心與競爭力。“世界銀行開展的中國企業調查，是由專業機構按照世界銀行分層抽樣法，對2189家中國企業的所有者或高層管理人員進行訪談而完成，具有高度的權威性。”華東政法大學副校長、中國法治化營商環境研究院院長羅培新說。

當下，根據國家信息中心預測，2025年全球經濟發展將受高成本制約；而高債務制約的財政支出空間壓縮并帶來潛在風險；保護主義浪潮加劇和地緣政治風險不減；全球進入降息周期；金融市場對經濟的支持仍然強勁；科技創新仍是推動全球經濟增長的重要力量等因素影響。

2025年6月10日，世界銀行發布了最新一期《全球經濟展望》報告。報告指出，2025年的全球經濟增長預期從年初的2.7%下調至2.3%，這預示著2020年代可能成為自上世紀60年代以來經濟增長表現最差的一個十年。

世界銀行警告說，貿易緊張局勢和政策不確定性正在嚴重阻礙全球經濟的發展。

[引用]

①　廣發銀行申請凍結恒大1.32億資金背后：房地產為第一大貸款行業，因違規多次被罰.大江網.2021-07-20

②　突發！千億正榮集團被申請破產審查.市場資訊.2025-03-13

③　商業銀行不良貸款率連續數季度上升 企業抱怨抽貸.華龍網.2016-06-13

④　央行雙降后，四大行火力全開！企業貸款通道全面開啟，最高1000萬，3天極速放款.圖解金融.2025-05-15

⑤　經濟日報：要處理好穩增長和防風險的關系.經濟日報.2021-09-28

⑥　工商總局課題組：企業發展與宏觀經濟發展正相關.中央政府門戶網站.2013-10-23

⑦　世行發布2025年度中國企業調查報告.人民日報.2025-05-06

⑧　2025年全球經濟將處于周期調整之中.國家信息中心.2024-12-25

⑨　2025年全球經濟預期下調至2.3%：世界銀行警告或迎60年來最差十年.搜狐網.2025-06-11