風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：倔強的挖挖機

來源：雪球

銀行股開始吸引市場眼球了 ， 所以大家看銀行股多了起來 ， 回望看 ， 發現A股銀行指數兩年已經上漲50% ， h滬銀行指數兩年上漲70% ， 自然冒出了"漲多了"的念頭 。

銀行股真的漲多了嗎？

我們來認真分析一下本輪銀行股的起始發展 ， 來搞清楚目前銀行行情所處位置 （ 從這里開始 ， 本文非常重要 ， 大家要認真看完 ） :

本輪銀行股起源于2022年10月 ， 那一時期 ， 恒大倒了 ， 中特估的言論被首次提及 ！

六大行 ， 率先起漲 ， 頂著恒大破產的壓力 ， 驗證了那句老話:靴子落地 ， 股價起漲 。 當講了五年"狼來了"的故事兌現后 ， 股價制約因素消除 ， 開始上漲 。 其中最便宜的交通銀行 ， 當時股息率已經達到10% ， 市凈率0.35倍 ， 更是在2021年4就已經壓不住 ， 第一個上漲 ！

行情進入到2023年 ， 六大行率先完成第一輪上漲 ， 進入修整 ， 恰逢消費向下 ， 經濟背景弱 ， 招行 ， 寧波 ， 興業 ， 平銀等高質量銀行大幅補跌 ， 整體銀行股表現并不明顯 ； 但銀行指數卻依舊收出"射擊之星" ！ 這階段充分驗證了前人的話:在你極度悲觀時 ， 其實行情已經到來 ， 其中龍頭股可能上漲30% ， 當時市場對銀行股依舊悲觀 ， 但是六大行已經悄悄上漲30% 。

真正第一次爆發 ， 是2024年 ， 我們可以把2024年看作銀行股主升的起點 ， 對應的是大行的三浪一 ， 中小銀行的第一浪 ， 2024年銀行股上漲一年 ， 節奏是一直漲優質行 ， 大行 ， 9.24后第二梯隊銀行才開始補漲 ， 完成第一浪 。 也充分驗證牛市之初 ， 先漲優質資產的規律 。

目前進入2025年 ， 屬于三浪之中 ， 其中大行先進入三浪第二輪調整 （ 目前正在進行 ） ； 優質行也進入三浪第二輪調整 （ 招 、 成 、 江 、 杭 、 寧等挑戰1.0pb后 ） ； 而第二梯隊銀行將進入三浪第一輪 ！

行情運行到2025年 ， 我們看看大致上漲情況:除了郵儲 ， 牛市領頭羊 ， 應該都翻倍了 ， 這是牛市正常特征 ， 三年漲100%多嗎 ， 多什么多 ， 人家一天都可以30cm ， 你們不要雙標 ， 銀行股三天漲的不夠人家一個波段 ！

第二梯隊的銀行 ， 普遍上漲在40%左右 ， 正是處于翻倍階段 ！

所以 ， 目前依舊處于銀行股主升之中 ， 而領漲的應該要到位第二梯隊銀行了 ， 我們觀察h股 ， 今年上漲最多的是不是中小銀行 ？ 青島銀行h ， 渝農商行h ， 重慶銀行h ， 徽商銀行h ， 是不是領漲h股 ， 完美印證本人觀點 ， 目前就是這批股進入三浪第一浪 ， 大漲第一階段 ！

所以現階段我們應該重倉哪些銀行 ， 大家心里要有譜 ， 不要別人說什么跟什么 ， 要有充分的邏輯 ， 本人向來認為江蘇銀行 ， 杭州銀行非常不錯 ， 但劃分階段 ， 目前他們處于沖擊1.0pb過程中 ， 之后呢 ？

現在應該瞄準第二梯隊銀行股 ， 那些基本面反轉確定 ， 催化劑足夠 ， 股價夠低 ， 漲幅沒有翻倍 ， 的優質中小銀行 ， 才是本輪主攻方向 ， 而且就在六月七月八月來完成主升第一輪 ！

以上說的是技術走勢，我們看看基本面情況，看銀行股到頭沒？

1.成長性:銀行股是經營錢的行業 ， 只要流動性在增加 ， 銀行都受益 ， 因為不管是印的錢 ， 生產力產生的錢 ， 都需要銀行這個渠道向外發 ， 所謂"雁過留毛" ； 所以 ， 國家經濟不枯竭 ， 銀行永遠成長 ！ 尤其是城商行和農商行 ， 成長更快 ！

2.估值:工商銀行在7倍pe ， 股息率4.3 ； 招商銀行在7.7倍pe ， 股息率4.4 ； 江蘇銀行在6.3倍PE ， 股息率4.6 ； 常熟銀行在6倍PE ， 股息率3. 。 看股息率 ， 普遍都在4點多 ， 現在10年期國債收益率為1.6 ， 假設銀行發生調整 ， 股息率到5 ， 就是國債收益率的三倍以上 ， 想想現在還不可能 ， 只要銀行調整就是買入機會 。 城商行和農商行 ， 股息率低點 ， 但成長性確定 ， 對應到股息率 ， 更有發展潛力 ！

結論：銀行股目前處于主升初期 ， 投第二梯隊銀行沒錯 ！

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