新的管理團(tuán)隊(duì)能否帶領(lǐng)建信信托邁向新高度值得關(guān)注。

文/每日財(cái)報(bào) 匯水

當(dāng)前信托行業(yè)處于“陣痛期”的轉(zhuǎn)型階段，信托公司的日子都不太好過(guò)，這一點(diǎn)在年報(bào)數(shù)據(jù)中有清晰的體現(xiàn)。

年報(bào)顯示，建信信托2024年（合并口徑下）凈利潤(rùn)5.43億元，同比降幅超過(guò)七成。與此同時(shí)，公司還面臨著高管頻繁變動(dòng)以及較大的轉(zhuǎn)型壓力。作為“銀行系”信托公司的老大，也被推到了戰(zhàn)略抉擇的十字路口。

建信信托究竟是一家怎樣的公司，其未來(lái)發(fā)展又將如何？值得關(guān)注。

凈利潤(rùn)降幅超七成

資料顯示，建信信托是建設(shè)銀行2009年投資控股的信托子公司，注冊(cè)資本105億元，建設(shè)銀行和合肥興泰金融控股分別持股67%和33%。公司主要經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)和固有業(yè)務(wù)。

2024年年報(bào)顯示，合并口徑下，建信信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為54.97億元，同比下降26.98%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.43億元，同比大幅下降71.57%。主要是由于投資收益減少和公允價(jià)值變動(dòng)損益由正轉(zhuǎn)負(fù)，以及手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降超過(guò)12%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)

值得注意的是，該公司凈利潤(rùn)水平一直位居行業(yè)前列，現(xiàn)在凈利潤(rùn)排名已經(jīng)跌出行業(yè)前20名。

信托業(yè)務(wù)是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，截止2024年末建信信托受托規(guī)模1.47萬(wàn)億。其中：資產(chǎn)服務(wù)類8863億元，占比60%；資產(chǎn)管理類5814億元，占比40%。然而，與僅為5.43億元的凈利潤(rùn)相比，呈現(xiàn)出了巨大的反差。

通常而言，資產(chǎn)服務(wù)類業(yè)務(wù)類似于幫客戶“搬磚”，利潤(rùn)空間有限；資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)才是真正能帶來(lái)高額收益的，該項(xiàng)業(yè)務(wù)占比僅為40%。

去年建信信托在成本支出方面有所下降。公司營(yíng)業(yè)支出（合并口徑）為46.6億元，較上一年度的50.94億元下降8.51%。其中，信用減值損失從上年的9503.38萬(wàn)元大幅下降至4385.7萬(wàn)元；業(yè)務(wù)及管理費(fèi)由11.17億元增加至9.55億元。

來(lái)源：公司年報(bào)

收入方面，2024年建信信托（合并口徑）的利息凈收入為4.18億元，同比上漲176.16%；但手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為21.13億元，同比下滑12.45%。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的變動(dòng)并不足以完全解釋凈利潤(rùn)的大幅下降。那么，問(wèn)題究竟出在哪里呢？

來(lái)源：公司年報(bào)

進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，2024年建信信托（合并口徑）的投資收益為2.21億元，同比下降78.22%；公允價(jià)值變動(dòng)損益達(dá)到了-9.78億元，上年同期該數(shù)據(jù)還為5619.50萬(wàn)元。

另外，盡管建信信托已實(shí)現(xiàn)地產(chǎn)項(xiàng)目清零，且基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)布局較少，看似不受這兩類產(chǎn)業(yè)的影響，但投資端的收益下降仍是其面臨的尷尬問(wèn)題。

對(duì)于信托公司而言，投資端一直是難以“啃下”的骨頭。在資產(chǎn)荒和利率下行的市場(chǎng)環(huán)境下，投資端面臨巨大壓力。即便建信信托擁有成熟的投研團(tuán)隊(duì)，也難以完全抵御市場(chǎng)下行的沖擊。

高管變動(dòng)頻繁

2024年以來(lái)，建信信托高管出現(xiàn)頻繁變動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

2025年3月21日，北京金融監(jiān)管局核準(zhǔn)盧剛建信信托董事、總裁任職資格。盧剛赴任前，曾擔(dān)任建信住房租賃私募基金管理有限公司總經(jīng)理。

2024年11月，建信信托執(zhí)行董事、總裁孫慶文因工作變動(dòng)辭去相關(guān)職務(wù)，辭任后他繼續(xù)擔(dān)任建信住房租賃私募基金管理有限公司董事長(zhǎng)。該公司成立于2022年，注冊(cè)資本1億元，為建信信托全資子公司。

2024年5月，因到齡退休，王寶魁不再擔(dān)任建信信托董事長(zhǎng)，同年9月，建設(shè)銀行信貸管理部主要負(fù)責(zé)人李軍接任。李軍履歷豐富，曾任建行陜西省分行副行長(zhǎng)，2019年升任行長(zhǎng)，2022年后調(diào)任建行總行信貸管理部總經(jīng)理。

在高管頻繁變動(dòng)的背后，公司的業(yè)務(wù)出現(xiàn)了諸多調(diào)整，并且，公司2024年也進(jìn)行了多次整改。

作為銀行系信托公司，建信信托背靠在對(duì)公業(yè)務(wù)方面有優(yōu)勢(shì)的建設(shè)銀行，在信托資產(chǎn)運(yùn)用與分布上，2024年基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和實(shí)業(yè)占信托資產(chǎn)比重分別由2.82%、1.52%上升至26.93%、13.63%。這體現(xiàn)出其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。

來(lái)源：公司年報(bào)

而其2023 年投資金額比重最大的前三個(gè)領(lǐng)域：其他、金融機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)，占信托資產(chǎn)比重分別由55.75%、26.14%和13.77%，下降至32.89%、21.4%和5.15%。

2024年，建信信托的家族信托業(yè)務(wù)呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，公司家族信托管理規(guī)模達(dá)1255億元，比上年增長(zhǎng)11%，持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

不過(guò)，建信信托的家族信托業(yè)務(wù)在合規(guī)方面也暴露出一些問(wèn)題。2025年2月，建信信托家族信托涉違規(guī)減持被罰3150萬(wàn)。其“金源家族信托2號(hào)”以“非一致行動(dòng)人”名義違規(guī)減持新易盛股份，且信托持股期間委托人未向上市公司報(bào)告真實(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致年報(bào)出現(xiàn)虛假記載。

對(duì)于存在的問(wèn)題，2024年建信信托積極進(jìn)行了整改。2024年5月，收到《建信信托有限責(zé)任公司2023年度監(jiān)管意見(jiàn)書(shū)》；2024年9月，收到《北京金融監(jiān)管局關(guān)于建信信托有限責(zé)任公司監(jiān)管情況的通報(bào)》；2024年11月，公司再次收到《北京金融監(jiān)管局關(guān)于建信信托有限責(zé)任公司監(jiān)管情況的通報(bào)》。

建信信托在年報(bào)中表示，對(duì)于上述監(jiān)管意見(jiàn)書(shū)，公司逐項(xiàng)研究問(wèn)題整改措施，制定了整改及落實(shí)方案，并按照方案持續(xù)推進(jìn)整改工作。

轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)

三分類新規(guī)落地后，信托行業(yè)迎來(lái)變革，各公司紛紛探索新賽道，建信信托積極探索轉(zhuǎn)型。家族信托成為其業(yè)務(wù)一大亮點(diǎn)，尤其是股權(quán)家族信托精準(zhǔn)契合企業(yè)傳承的核心需求，加之北京股權(quán)登記政策的出臺(tái)，未來(lái)家族信托發(fā)展前景廣闊。

然而，僅依靠家族信托業(yè)務(wù)，難以支持建信信托的整體業(yè)務(wù)布局。公司的風(fēng)險(xiǎn)處置類服務(wù)信托、信貸資產(chǎn)證券化等新業(yè)務(wù)，規(guī)模已超過(guò)5000億元，在利潤(rùn)貢獻(xiàn)方面卻較為有限。并且，這些新業(yè)務(wù)存在著技術(shù)門(mén)檻頗高，客戶培育周期長(zhǎng)，還面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

建信信托的年報(bào)也指出了當(dāng)前行業(yè)發(fā)展所面臨的不利因素：宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性仍高，外部環(huán)境變化的不利影響加深。國(guó)內(nèi)需求不足、部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難、風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多的問(wèn)題仍然存在，利率下行壓力仍然較大，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺性日益增強(qiáng)，對(duì)信托業(yè)資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)防控帶來(lái)了更大的困難和挑戰(zhàn)。

轉(zhuǎn)型之路，原本就是一場(chǎng)“脫胎換骨”的艱難歷程。不過(guò)，換個(gè)角度，主動(dòng)進(jìn)行進(jìn)行調(diào)整總比被動(dòng)被市場(chǎng)推著往前走好很多。

在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，建信信托確實(shí)有不少值得稱贊的舉措。在國(guó)家科學(xué)技術(shù)部和總行的指導(dǎo)下，建信信托聯(lián)合合肥市、成都市，積極推動(dòng)設(shè)立規(guī)模達(dá)100億元的國(guó)家級(jí)S基金。該基金專注于投資存量基金份額或資產(chǎn)組合，有助于提升科技型私募基金的流動(dòng)性和退出效率。通過(guò)S基金切入一級(jí)市場(chǎng)，目前建信信托是行業(yè)內(nèi)唯一有如此大動(dòng)作的信托公司。

戰(zhàn)略目標(biāo)上，建信信托致力于建設(shè)一流資產(chǎn)管理和資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，回歸信托本源、發(fā)揮信托優(yōu)勢(shì)，策應(yīng)母行戰(zhàn)略、做好功能補(bǔ)充，走出一條具有自身核心能力和業(yè)務(wù)，特色的差異化發(fā)展道路。

來(lái)源：公司年報(bào)

建信信托2024年的“業(yè)績(jī)深蹲”或?yàn)閼?zhàn)略換擋的必要準(zhǔn)備，新的管理團(tuán)隊(duì)能否帶領(lǐng)建信信托邁向新高度、萬(wàn)億信托“航母”未來(lái)將何去何從。我們將持續(xù)關(guān)注。

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