一、原油變化率持續(xù)正向拉漲 成品油迎年內(nèi)第五漲

據(jù)隆眾資訊預(yù)測(cè)，2025年6月17日24時(shí)（也就是本周三零點(diǎn)），成品油調(diào)價(jià)窗口將再度開啟。按照國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)機(jī)制，6月18日當(dāng)天國內(nèi)汽柴油上調(diào)幅度約為300元/噸，迎來年內(nèi)第五次上調(diào)。若本次價(jià)格上調(diào)，以70升的油箱來計(jì)算，私家車主加滿一箱油將多花16元左右。

本輪調(diào)價(jià)周期內(nèi)國際原油價(jià)格上漲，導(dǎo)致測(cè)算的上調(diào)幅度不斷擴(kuò)大。截止6月13日，周期內(nèi)參考原油均價(jià)為66.73美元/桶，較上一周期上漲4.69%，預(yù)計(jì)調(diào)價(jià)窗口開啟時(shí)，對(duì)應(yīng)成品油上調(diào)幅度約280-320元/噸，本輪調(diào)價(jià)上調(diào)已成定局。

供應(yīng)端來看，雖然OPEC+增產(chǎn)操作仍在進(jìn)行中，但伊以沖突導(dǎo)致潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，成為市場(chǎng)當(dāng)前最主要的關(guān)注點(diǎn)。地緣因素帶來供應(yīng)趨緊預(yù)期，令短期內(nèi)供應(yīng)端仍是偏緊張的主基調(diào)。

需求端來看，目前美國夏季出行高峰來臨，傳統(tǒng)旺季提振燃油需求，需求季節(jié)性增強(qiáng)。此外美國關(guān)稅新政帶來的壓力減弱，各大機(jī)構(gòu)削減對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測(cè)，需求方面整體向好為主。

今年以來，國內(nèi)油價(jià)已經(jīng)歷十一輪調(diào)整，分別為“四漲五跌兩擱淺”。調(diào)價(jià)后，國內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸較去年底分別下跌590元/噸和570元/噸。據(jù)隆眾資訊測(cè)算，本輪調(diào)價(jià)過后，2025年的調(diào)價(jià)格局將變?yōu)椤拔鍧q五跌兩擱淺”。

2024-2025年國內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整統(tǒng)計(jì)表

單位：元/噸

二、原油漲勢(shì)明顯 帶動(dòng)汽柴價(jià)格走高

批發(fā)方面來看，截止6月13日，國內(nèi)92#汽油市場(chǎng)均價(jià)8005元/噸，較上個(gè)調(diào)價(jià)周期上漲3.53%，柴油市場(chǎng)均價(jià)7013元/噸，較上個(gè)調(diào)價(jià)周期上漲4.14%，呈現(xiàn)汽柴均漲，柴油更強(qiáng)趨勢(shì)。分析來看，本周期內(nèi)國際油價(jià)明顯走高，帶動(dòng)成本端上漲，進(jìn)而支撐汽柴價(jià)格不同程度上漲，但汽柴漲幅不及原油漲幅，隨著主營6月供應(yīng)增加，供需面轉(zhuǎn)弱，裂解價(jià)差理性回落。

三、加油站采購成本上漲 利潤(rùn)繼續(xù)回落

零售方面來看，目前山東地區(qū)中石化加油站的92#和95#汽油價(jià)格分別在6.93和7.44元/升，預(yù)計(jì)本輪零售價(jià)格明顯上漲，私家車主可提前加滿油箱。從零售利潤(rùn)水平來看，本周期內(nèi)國內(nèi)汽油理論零售利潤(rùn)為1242元/噸，較上個(gè)調(diào)價(jià)周期下跌8.74%，柴油理論零售利潤(rùn)為563元/噸，較上個(gè)調(diào)價(jià)周期下跌18.17%。周期內(nèi)汽柴油批發(fā)價(jià)格不同程度上漲，加油站采購成本繼續(xù)走高，導(dǎo)致零售利潤(rùn)下滑。

四、利好因素占據(jù)主導(dǎo) 預(yù)計(jì)下輪調(diào)價(jià)上漲概率較大

展望后市，伊以沖突導(dǎo)致近期油價(jià)重心迅速抬升，為下一輪調(diào)價(jià)積累出較大漲幅，下一輪調(diào)價(jià)開局上調(diào)幅度可能超400元/噸。預(yù)計(jì)下一輪成品油調(diào)價(jià)上調(diào)的概率較大，下一輪成品油零售調(diào)價(jià)窗口將在2025年7月1日24時(shí)開啟。