近期，據(jù)商業(yè)觀察家報道稱，據(jù)接近樸樸超市的內(nèi)部人士透露，這家以“30分鐘極速達(dá)”聞名的前置倉生鮮電商巨頭，計(jì)劃在2025年內(nèi)正式向港交所遞交招股書，啟動IPO進(jìn)程。消息一出，立即引發(fā)行業(yè)震動——畢竟這是樸樸繼2021年、2023年后第三次傳出上市計(jì)劃，而此次得到的回復(fù)尤為篤定：“年?duì)I收300億的企業(yè)，完全具備上市條件。”

數(shù)據(jù)顯示，2024年樸樸首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，收入達(dá)300億元，毛利率22.5%，全段履約費(fèi)用率控制在17.5%以內(nèi)。

截至2025年，其已在福州、廈門、廣州等7座城市布局400多個大型前置倉，單倉日均訂單量2000-3000單，福州、廈門市場滲透率超70%，單城GMV甚至超過叮咚買菜上海市場。

即時零售戰(zhàn)火升級：美團(tuán)小象成最大威脅

樸樸急于上市的背后，是即時零售賽道白熱化的競爭。當(dāng)下，美團(tuán)、京東、盒馬等巨頭正掀起新一輪前置倉擴(kuò)張潮。

美團(tuán)旗下小象超市以日均超200萬單的成績，穩(wěn)坐前置倉訂單量頭把交椅，深圳市場份額已反超樸樸，廣州市場也在快速滲透。

與樸樸的“大倉模式”類似，小象超市單倉面積800-1000平方米，SKU超1萬種，覆蓋生鮮、日百等全品類。

更關(guān)鍵的是，美團(tuán)依托外賣平臺的流量和配送網(wǎng)絡(luò)，在獲客成本和履約效率上占據(jù)先天優(yōu)勢。

2024年，小象超市銷售額增速超30%，北京、上海等核心城市市占率接近20%，對樸樸形成直接沖擊。

行業(yè)格局正面臨洗牌：一方面，中小玩家如叮咚買菜收縮戰(zhàn)線，退出多個城市；另一方面，美團(tuán)、京東等巨頭通過補(bǔ)貼和技術(shù)投入搶占市場。

東北證券研報指出，前置倉市場增速遠(yuǎn)超生鮮電商整體，但履約成本高、盈利難仍是普遍痛點(diǎn)。

大倉模式突圍：樸樸如何實(shí)現(xiàn)盈利逆襲？

在這場巨頭混戰(zhàn)中，樸樸的“大型前置倉”模式成為破局關(guān)鍵。區(qū)別于300平米小倉聚焦“買菜場景”，樸樸的1000平米大倉SKU達(dá)1萬種，覆蓋生鮮、日用品、預(yù)制菜等全品類，客單價提升至80元，單倉盈虧平衡點(diǎn)雖高達(dá)日均3500單，但通過密集布倉和供應(yīng)鏈優(yōu)化，福州、廈門履約費(fèi)用率從22%降至15%。

這種模式帶來三大優(yōu)勢：

1. 損耗控制：大倉輻射范圍廣，通過大數(shù)據(jù)預(yù)估需求，生鮮損耗率低于3%，顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平；

2. 高毛利商品：覆蓋充電線、應(yīng)急藥品等長尾高毛利商品，這類商品平時購買頻率低，但需求緊急時溢價空間大；

3. 競爭壁壘：大倉對資金和運(yùn)營能力要求高，中小夫妻店難以復(fù)制，直接避開與傳統(tǒng)零售的正面競爭。

值得注意的是，樸樸的大倉模式已被行業(yè)廣泛效仿。美團(tuán)小象、京東七鮮、永輝超市等均采用類似模型，甚至美團(tuán)出海沙特的小象超市也沿用這一路徑。

上市后的生死局：資本加持能否改寫行業(yè)格局？

若成功上市，樸樸將獲得更充裕的資金用于供應(yīng)鏈升級和市場擴(kuò)張。2025年，其計(jì)劃在泉州開設(shè)25個前置倉，復(fù)制“福廈經(jīng)濟(jì)圈”的成功經(jīng)驗(yàn)。同時，自有品牌戰(zhàn)略持續(xù)加碼，SKU已超700個，目標(biāo)2025年銷售額達(dá)60億元，食品類毛利率提升至25%。

但挑戰(zhàn)同樣嚴(yán)峻：美團(tuán)小象憑借流量優(yōu)勢持續(xù)施壓，京東重啟前置倉對標(biāo)樸樸，盒馬也在探索“倉店一體”模式。更關(guān)鍵的是，樸樸全段履約費(fèi)用率仍高于行業(yè)頭部水平，快速擴(kuò)張可能稀釋單倉效率。

樸樸的IPO之路，既是其自身發(fā)展的里程碑，也是前置倉生鮮電商行業(yè)的分水嶺。在即時零售從“流量爭奪”轉(zhuǎn)向“效率制勝”的當(dāng)下，樸樸能否憑借資本加持守住區(qū)域優(yōu)勢，美團(tuán)小象能否延續(xù)擴(kuò)張神話，京東、盒馬又將如何破局，這場“生死戰(zhàn)”的最終走向，或?qū)⒅匦露x生鮮零售的未來版圖。

（本文綜合自《商業(yè)觀察家》《新京報》《大河財(cái)立方》等公開報道）