在中國電影市場經歷震蕩調整的當下，2025年春節檔上映的《哪吒之魔童鬧海2》（以下簡稱《哪吒2》）憑借現象級的票房表現，不僅斬獲超150億元票房，更令背后的出品方光線傳媒迎來業績大爆發。但在巨額收入面前，光線傳媒仍不滿足于“僅僅”30億元的分賬收入。公司董事長王長田直言，現有的票房分賬機制嚴重壓縮了片方利潤，阻礙了行業的健康發展。

現行分賬機制遭王長田質疑

6月15日，在第27屆上海國際電影節開幕論壇上，王長田公開表達了對當前電影行業利益分配格局的不滿。他表示：“現在一百塊錢的票房，片方大概只能拿到三十八九塊錢，扣除宣發成本后，實際到手僅約33元。”在他看來，這種收益比例不足以支撐電影制作的高質量投入，長遠來看，不利于行業的可持續發展。

這種觀點迅速在資本市場引起反響。王長田發言次日（6月16日），光線傳媒股價應聲大漲并封住20cm漲停板，總市值攀升至648.33億元。盡管如此，與今年2月一度突破1200億元的高點相比，光線傳媒市值仍處于“腰斬”狀態。

《哪吒2》：從票房奇跡到IP開發

作為今年最具爆款效應的電影之一，《哪吒2》的成功已無需贅述。貓眼專業版數據顯示，截至6月15日，該片全球票房已達158.92億元，其中海外票房約4.49億元人民幣。此前光線傳媒披露，今年一季度公司實現收入29.75億元，同比增長177.87%；歸母凈利潤20.16億元，同比激增374.8%。由此估算，僅《哪吒2》一部作品，光線所獲得的票房分賬收入或已超過30億元。

但這并非全部。《哪吒2》尚未下映，后續線上流媒體授權、國際市場拓展以及長期版權變現，仍將帶來可觀增量。而圍繞IP展開的商業化開發，也正在提速。

在內容之外，光線傳媒正試圖通過拓展“哪吒宇宙”的邊界，延長IP生命力和變現鏈條。王長田透露，公司正推進衍生品銷售及授權，盡管目前授權經驗尚淺，尚未從中獲得高額回報，但他預計整個“哪吒”系列衍生品的市場規模可能達到上千億元。

此外，光線傳媒還通過互動平臺透露，已有多個城市提出希望與其合作共建“哪吒”主題樂園，目前正在與重點地區就合作模式進行洽談。公司計劃通過多元化、可持續的方式深度開發IP，以實現品牌影響力和業績的雙重提升。

爆款難復制

盡管外界普遍對《哪吒3》寄予厚望，王長田卻顯得頗為冷靜：“哪吒二的成功是一個個例，并不具備大規模復制和推廣的條件。”他強調，下一部哪吒系列電影將全面提升制作標準，秉持“認真打磨、精心制作”的原則出品。

冷靜背后，是現實的行業壓力。今年4月，全國電影票房同比幾乎“腰斬”，五一檔期表現也不及預期。雖然6月1日“六一檔”小幅回暖，總票房突破2億元，同比上漲6.4%，但即便是當日上座率最高的《哪吒2》，上座率也僅為12.2%。市場熱度整體回落已成趨勢。

面對行業周期波動，光線傳媒能否保持業績高位仍存疑問。群益證券最新研報預計，光線傳媒2025-2027年凈利潤將分別為22.47億、10.86億、13.56億元，增速波動明顯。如何在《哪吒3》上線前，穩住市場熱度、持續制造爆款，成為光線傳媒亟待解答的一道難題。

不過在解決長期增長這一難題前，王長田已經率先“落袋為安”。5月19日，光線傳媒發布公告稱，控股股東光線控股及其一致行動人王牮、王洪田計劃三個月內減持不超過2923.73萬股股份。值得一提的是，光線控股為董事長王長田實控，王牮、王洪田則分別為其妹妹和弟弟，分別擔任控股股東董事及光線傳媒的總裁助理。