財聯(lián)社6月18日訊（編輯 瀟湘）本周二，美國銀行最新發(fā)布的基金經(jīng)理調(diào)查，再度揭示了一個大多數(shù)人早已知曉的事實：幾乎華爾街上的所有人，當(dāng)前都在做空美元。

事實上，根據(jù)美銀調(diào)查中受訪者的反饋，這些專業(yè)交易員正在以創(chuàng)紀(jì)錄的規(guī)模做空美元……

不妨讓我們暫時擱置這場關(guān)于創(chuàng)紀(jì)錄美元空頭頭寸，是否會演變成一場創(chuàng)紀(jì)錄軋空的爭論。有另一個問題眼下正同樣直切要害：美元的衰落僅僅是曇花一現(xiàn)的一次性事件，還是這種演變背后存在著某種內(nèi)在更為嚴(yán)峻的情況。

知名財經(jīng)博客網(wǎng)站Zerohedge認(rèn)為，事實證明，答案可能是后者：

美元的衰落確實是一個長期發(fā)展的過程：始于十多年前。而在2022年俄烏沖突之后更是加速發(fā)展，當(dāng)時美元的武器化引發(fā)了人們對美元的逃離——即去美元化，任何擔(dān)心自己可能受到SWIFT制裁的政府都會這么做。

很有意思的是，在這一變化背后，最大的贏家似乎并非是其他法定貨幣，而是黃金……

美元的衰落與黃金的“復(fù)辟”

正如法國興業(yè)銀行圖表所演示的，自2024年以來，去美元化進(jìn)程并未如預(yù)期般使任何其他主要儲備貨幣大為受益——在法定貨幣體系中，一種貨幣的損失本應(yīng)會導(dǎo)致另一種貨幣獲益。相反，黃金的份額在此期間則反而明顯增加。

法國興業(yè)銀行指出，美元在全球外匯儲備中的份額下降，或者說去美元化，在2020年新冠疫情危機期間一度有所暫停，但從2023年下半年起又重新恢復(fù)。自2023年第三季度以來，美元外匯儲備的份額已跌至50%以下，降幅達(dá)-5.8個百分點。在這一階段，黃金是主要受益者，其份額增長了7.9個百分點，達(dá)到23.3%，這反映出各國央行正在努力實現(xiàn)儲備資產(chǎn)持倉的多元化……

這一趨勢也被很多業(yè)內(nèi)人士用來解釋黃金飆升的原因……

歐洲央行上周發(fā)布的一份報告，其實同樣反映出了類似的格局變化。據(jù)歐洲央行稱，受創(chuàng)紀(jì)錄的購買量和金價飆升的推動，黃金已超越歐元，成為全球央行第二大儲備資產(chǎn)——2024年黃金占全球官方儲備的比例達(dá)到20%，超過了歐元的16%，僅次于美元的46%。

注：深綠為歐元占比，黃色為美元占比，藍(lán)色為黃金占比

上述數(shù)字雖然與法興銀行的報告略有不同，但反饋出的基調(diào)是一致的。根據(jù)歐洲央行的數(shù)據(jù)，各國央行的黃金儲備在20世紀(jì)60年代中期曾達(dá)到3.8萬噸的峰值，在2024年已再次上升至3.6萬噸。歐洲央行的報告稱：“全球各國央行目前的黃金儲備幾乎與1965年持平?！?/p>

黃金已成為吉芬商品？

在供應(yīng)方面，歐洲央行指出，近幾十年來黃金供應(yīng)量在價格高企時期會增加：“如果歷史能提供任何指導(dǎo)，官方對黃金儲備需求的進(jìn)一步增加，也可能支撐全球黃金供應(yīng)的進(jìn)一步增長。”

對此，Zerohedge表示，這原本是一個絕妙的純理論思維實驗，唯一的問題在于，既然黃金已成為吉芬商品（Giffen goods）——即需求僅隨價格上漲而上升，任何增量供應(yīng)都將很快被更大的需求所吸收。

Zerohedge指出，倘若情況果真如此，并且當(dāng)前黃金積累和去美元化的軌跡持續(xù)下去，那么預(yù)計黃金將在2030年左右超越美元，成為世界首選儲備資產(chǎn)……屆時美國債務(wù)規(guī)?？赡芤堰_(dá)到50萬億美元。

Zerohedge認(rèn)為，這背后頗具諷刺意味的是：在1970年代初，一小撮強權(quán)人物帶來了布雷頓森林世界的終結(jié)，全球被迫接受與黃金脫鉤的金融體系。而50年后，在沒有任何外部干預(yù)的情況下，黃金再次成為“儲備貨幣”的世界卻似乎已然回歸。

大自然似乎總是會自我修復(fù)……