新冠疫情沖擊之后，美國政府采取了激進的財政和貨幣政策導致居民家庭資產價格大漲，由2020年的139.7萬億美元，提升至2021年的160.4萬億美元，再到2024年的181.33萬億美元——人均突破53萬美元。

美國居民家庭資產及其構成

以美聯儲公布的居民家庭資產負債表為例，截止到2024年的美國居民資產總金額擴大至1813343億美元。其中，非金融資產金額為563108億美元，占比31.1%；金融資產為1250235億美元，占比68.9%。

美國居民家庭的“非金融資產”中，住房折合481367億美元，按3.42億人口計算，人均擁有的住房價值14.07萬美元；還有81742億美元為包括汽車、家具、家電及其他電子設備在內的耐用消費品。

金融資產中，美國居民持有的股票為485022億美元，養老金權益為323303億美元，其他權益資產為156303億美元，債券55415億美元，基金45014億美元，支票存款和貨幣為42262億美元，其他存款95074億美元……

資產的背后就是負債，截止到2024年為194488億美元，也創下了歷史新高。這里面的主體是“居民貸款”——金額為194093億美元，還有395億美元是美國居民拖欠、遞延的各種保險費。

總資產剔除負債后，就是美國居民家庭的“凈資產”，截止到2024年為1618855億美元，按略微超過3.42億的人口計算，人均擁有的凈資產已達到了47.3萬美元，再一次創下了歷史新高。

核心發現、深度解讀

通過美聯儲公布的報告，我們可發現美國居民家庭的資產中：金融資產占據主導地位，房產僅占比26.5%，與我國居民家庭資產結構中“不動產占據核心位置——據傳高達60%”正好相反，表明美國人的財富增長高度依賴資本市場。

美國股票“長時間處在牛市”持續推高居民家庭的金融資產價值，養老金及其他權益資產也通過資本市場實現增值，形成“財富—投資”正循環。與大多數發展中國家居民依賴打工的困境相比，要更為高級。

從某種程度上而言，美國居民家庭的以“金融資產為主”的現狀是資本市場成熟度、稅制設計、養老金體系共同作用的結果。我國以“房產為核心”資產結構則反映社會保障不足與投資渠道缺失的歷史階段特征。

未來十年，伴隨中國注冊制改革與養老金體系完善，兩國居民家庭資產的結構或逐步趨近，但路徑依賴仍將長期存在。當下美國需警惕金融資產泡沫化，中國則面臨不動產價值重估的挑戰，本質都是對“財富儲存方式有效性”的歷史性考驗。

美國居民家庭的存款類資產薄弱

支票存款、其他存款、持有的貨幣等占比較低，抗風險能力存疑。確實反映了美國居民家庭資產結構中的深層矛盾——總量富裕與流動性匱乏并存。

按照美聯儲的說法，在美國“40%家庭未預留應急資金”——哪怕僅僅是400美元都拿不出，收入增長的一部分用于消費而非儲蓄，另外一部分是紙面上的房產、股市及其他權益資產的升值。

小提升：網絡上流傳的40%美國居民拿不出400美元，指的是“美聯儲所做的調查發現未預留應急資金的家庭數量有很多”。不是說高達四成的美國人真的這么貧窮，而是財富分配失衡，財富結構失衡。

總之，美國居民家庭資產的高金融化、產權保障與傳承機制是其核心優勢，支撐了人均高達47.3萬美元凈資產的“繁榮”場景。中國在“不動產→金融資產”轉型中，或可借鑒美國制度設計的優點。

然而，美國居民家庭的資產流動性短缺、資產波動高度依賴金融市場與貧富極化構成深層隱患——資產走勢緊密掛鉤股市與政策波動，貧富分化或進一步加劇社會結構的張力。本文由南生撰寫，歡迎轉載、轉發、評論、留言、分享、打賞！