星空君到現在還沒時間去看哪吒2，希望繼續推遲下架時間。

一個驚悚的事實是，已經狂攬150多億元票房的哪吒2，每天的票房還能排進前十。

除了票房，哪吒2還激活了各種衍生品，作為國產動漫頂流，和國產手辦頂流泡泡瑪特合作了盲盒系列，正在如火如荼的推廣。

光線傳媒董事長王長田在第27屆上海國際電影節金爵電影論壇開幕論壇上被問及“哪吒票房以外的收入”，他表示，“我們授權的產品中，最多的一個品類銷售額超過百億，哪吒相關衍生品的開發商、生產商、銷售商得到了很大的市場紅利，最終衍生品的總銷售額有希望突破上千億。”

星空君非常欣賞《哪吒》系列、《流浪地球》系列等國產電影的玩法：工業化。

不像傳統的中國老一代電影人，靠一個小團隊拍一些古裝片武打片，然后去拿個大獎。

這種傳統的拍電影方式，也許能拿到幾十億上百億的票房，但除此之外，不會有任何其他衍生的效益。

不會有特效公司專門為了一個場景現編一套軟件，不會有重型卡車企業定制專門的車型，不會有上萬專業從業人員齊心協力打磨。

一、光線傳媒

2017年，姜文參演星球大戰外傳《俠盜一號》，接受國內記者采訪的時候，對于中國電影走向世界這件事，說了一段話：要慢慢來，先把航母弄好，什么時候中國的航母比美國多一倍，什么都好聊。不是靠電影統治世界的，可能美國那電影拍得很爛，但是全世界就愿意接受，因為人是有航母做后臺的，光有個IP有個屁用啊。

這里面有兩層含義：

一是科幻片是高度工業化產品，當你的工業化水準能支撐動漫、科幻巨片的時候，航母就是必不可少的保護工業體系的力量（原油航線需要保護吧？大客戶家里是不是還要修個導彈基地？）；

二是航母是軍事力量的體現，文化輸出是和軍事力量相輔相成的，沒有軍事力量做背書，就只能輸出日韓那種不疼不癢的偽文化，無法輸出帶有民族價值觀、政治觀的文化。

（這里補充一句，文化輸出本質上是價值觀的輸出，有人認為日韓甚至以前港片都實現了輸出，但那種文化輸出是附加在美英價值觀之上的，沒有獨立性）

光線傳媒的2024年年報和2025年一季報顯示，2024年營收同比增2.58%至15.86億元，但受影視項目周期波動影響，歸母凈利潤同比下滑30.11%至2.92億元。

2025年一季度，公司營收同比跳漲177.87%至29.75億元，歸母凈利潤漲幅374.79%至20.16億元，單季盈利規模超過去年全年6倍。

數據來源：iFind

三年不開張，開張吃三年，這是《哪吒2》的功勞。

二、電影公司也需要品牌

《哪吒2》的成功不僅是一次票房上的勝利，更是光線傳媒品牌價值的一次全面重塑。

過去幾年，光線傳媒因多部作品表現不佳而飽受質疑，但此次《哪吒2》的火爆讓市場重新看到了這家公司的潛力與實力。隨著《哪吒2》口碑和票房雙豐收，光線傳媒的股價也水漲船高。這種市場表現無疑增強了投資者對光線傳媒的信心，使其在資本市場上重新獲得關注。

有人說，《哪吒2》的成功在于尊重觀眾。星空君想說的是，讓尊重觀眾的作品大賺特賺，讓投資這類作品的資本盆滿缽滿，放棄路徑依賴，打通中國電影行業的任督二脈，搞工業化，做大規模。

《哪吒2》的成功進一步鞏固了光線傳媒在國內動畫電影領域的龍頭地位。憑借這一爆款IP，光線傳媒不僅吸引了更多優質合作伙伴和資源加入，還為后續項目的開發奠定了堅實基礎。與此同時，光線傳媒豐富的儲備片單也為公司未來業績增長提供了保障。

2025年春節檔期的電影市場，是一個翻天覆地的變革。

可以說，隨著《哪吒》、《流浪地球》、《唐探》等系列電影的涌現，在電影行業，資本躺著數錢的時代一去不返了。

對于光線傳媒來說，巨變意味著未來充滿了不確定性。

公司能否把握電影市場的新方向，放棄曾經的盈利模式，去真正的打造工業化電影，去滿足廣大人民群眾的精神需要，遠不是投資一個《哪吒》系列就能夠實現的。

三、公司當前的經營風險

一是業務結構需要優化。

電影及衍生業務占比超70%，仍是核心，但衍生品收入占比提升。

電視劇業務在2024年收入2.37億元（占比15%），2025年《山河枕》《春日宴》等項目推進，成為新增長點。

藝人經紀方面，2025年一季度實現=利潤增長，揚州影視基地一期投運，強化產業協同。

二是公司存在潛在風險。

單片依賴風險，2024年凈利潤下滑因過度依賴《第二十條》票房，2025年一季度業績仍高度依賴《哪吒2》。

應收賬款激增，一季度應收賬款達8.02億元，同比增377.76%，回款壓力比較大，對公司現金流影響重大。

行業競爭加劇，尤其是互聯網平臺布局內容制作大受歡迎，可能會擠壓傳統影視公司空間。