眾所周知，庫存車讓每一位4S店老板都心驚膽戰，因為汽車4S店屬于重資產運作模式，前期除了要花重金來建店外，平時的用工及一系列成本一點也不低。最關鍵是4S店、主機廠和金融機構三方本質上是在玩擊鼓傳花的游戲，4S店通過金融機構從主機廠手里批發到車輛，然后賣給消費者，如果銷售速度維持在一個健康的水平，也就是庫存預警指數在50%左右的話，三方皆大歡喜，大家都活得滋潤。

但如果遇見銷售狀況吃緊，也就是現在的行情，車子堆在4S店賣不出去，造成了大量的庫存車，僅僅是4S店要支付給金融機構的利息就夠他們喝一壺的。而為了能讓車子賣出去，4S店只能忍痛割肉，以價換量。于是乎，我們就看到了當下車市愈演愈烈的價格戰。

近段時間，乘聯會公布了5月份的庫存系數，這對于我們判斷當下車市的狀況，以及未來的走勢提供了一個不錯的參考。

庫存系數“達標”背后：淡季隱憂與考核壓力并存

從中汽協發布的5月份“汽車經銷商庫存”數據來看，當月汽車經銷商的綜合庫存系數為1.38，相比上月（環比）下降了2.1%，與去年同期（同比）相比也下降了4.2%。

也就是說，這個數值穩穩地落在了國際通行的庫存警戒線（1.5）之下，意味著當前經銷商的庫存水平處于相對合理的區間。

進一步來看，5月份乘用車的終端銷量大約達到了185萬輛。據此推算，5月末汽車經銷商的庫存總量大致維持在255萬輛左右，與4月末的水平基本相當。而具體到每周的情況，5月的前四周，經銷商庫存水平持續走低；但在最后一周，為了應對即將到來的半年任務考核節點，經銷商補充庫存的動力顯著增強，庫存水平因此有所回升。

需要強調的是，根據國際通行的行業標準，庫存系數大于1.5即表明庫存達到需要關注的警戒水平，而如果庫存系數超過2.5，則意味著庫存過高，經銷商的經營壓力和風險都將變得非常大。因此，5月份1.38的系數，從數據上看確實屬于健康范疇。

然而，對于接下來的6月車市，中汽協卻持謹慎態度。其分析指出，進入6月，全國大部分地區將迎來高溫酷暑天氣，汽車行業傳統的銷售淡季隨之到來，預計消費者到店看車的數量可能會有所減少。不過，端午節假期帶來的出行需求、高考結束后的畢業季消費潛力，再加上持續實施的汽車以舊換新政策與地方促消費措施，仍將為市場提供一定的支撐力。

值得關注的是，6月也是汽車廠商進行半年度考核的關鍵節點，經銷商為了沖刺銷售任務目標，預計會在終端市場進一步加大優惠力度。綜合來看，中汽協預計6月的整體汽車市場表現可能與5月持平或實現小幅增長。

面對市場不確定性的增加，中汽協特別建議經銷商做到以下幾點。

首先要根據自身門店的實際情況，理性預估真實的市場需求；其次要加大對國家以舊換新和報廢更新政策的宣傳力度；更重要的是，要通過提升服務質量來提振消費者的信心，始終將降本增效放在經營策略的首位，以有效防范潛在的經營風險。

“白菜價”困局：高庫存是價格戰停不下的引擎

“現在車企價格戰打得太猛了！新車都快賣成白菜價了，五五折的沃爾沃、一字頭（十幾萬）的奧迪A4L（參數丨圖片）、三十萬出頭的寶馬5系……看得我心癢癢。我是該現在抄底出手，還是再等到年底？真怕現在買了，價格又接著往下掉，抄在半山腰啊。” 這是筆者最近收到的一位朋友的私信，相信也道出了不少潛在購車者的心聲。

車市價格戰為何愈演愈烈，停不下來？其核心原因，筆者此前已多次分析過：當前的市場格局是典型的“供遠大于求”，是一個由買方主導的市場。話語權牢牢掌握在消費者手中，在這種環境下，車企和經銷商想要避免價格戰，幾乎是不可能的任務。

說實話，現在的新車價格確實非常誘人，很多車型的價格可以說達到了歷史性的低位，此時入手看似相當劃算。然而，國人普遍存在一種消費心理——“買漲不買跌”。面對價格一降再降的汽車，消費者難免心生疑慮，擔心今天買了，明天價格又降了。

筆者的建議是：如果你并非急需用車，完全可以再耐心等等。因為從目前的形勢判斷，新車價格的下降通道在短期內恐怕還不會關閉，價格回升更是難言樂觀。支撐這個判斷的關鍵因素之一，就是積壓在4S店里的庫存車數量，其規模可能遠超你我的想象。

那么，價格戰何時才有可能偃旗息鼓？答案很明確：只有當市場的供需關系發生根本性轉變。也就是說，供給端和需求端需要達到一個平衡點，甚至出現供不應求的局面。到那時，主導權才會重新回到汽車廠商手中，車價自然也就有了企穩甚至回升的基礎。

說到這里，想必您已經明白了這輪慘烈價格戰背后的底層邏輯：正是由于4S店里的庫存車已經快“堆成了山”，巨大的資金壓力如同懸頂之劍。為了快速回籠資金、緩解壓力，降價換量就成了經銷商們幾乎唯一且最有效的生存策略。

這就是為什么我們會看到奧迪A4L賣到“一字頭”、沃爾沃給出“五五折”、豐田凱美瑞下探至13萬多的“奇觀”。形勢逼人，對于經銷商而言，車子賣出去，哪怕利潤微薄甚至虧本，至少還有周轉和活下去的希望；如果車子徹底砸在手里，那才是真正的絕境。

【結語】5月庫存系數低于警戒線，表面上看是車市回歸“健康”的信號。然而，這份“健康”數據背后，卻是4S店老板們難以舒展的眉頭。庫存壓力雖暫時緩解，但根源性的供需矛盾——龐大的庫存總量與相對疲軟的需求——并未消除，激烈的價格戰依然是懸在經銷商頭頂的達摩克利斯之劍。

主機廠、金融機構、4S店三方那場危險的“擊鼓傳花”游戲仍在繼續，沉重的資金成本與不斷被擠壓的利潤空間，讓每一次銷售都如同在薄冰上行走。對于消費者而言，這或許意味著更長的觀望期和更低的購車門檻；但對于整個汽車流通行業，這場由高庫存引發的寒冬，遠未到結束之時。降本增效、理性經營、強化服務，將是經銷商們在寒冬中艱難求存的必修課。