今年，“十四五”時期進入收官之年。這意味著一個新的“十五五”時期即將要來到。

作為在逆全球化條件下的一個關鍵五年，“十五五”時期是世界百年未有之大變局加速演進的五年。自2005年逆全球化的出現及日益深化發展以來，全球經濟社會形勢發生劇烈變化，使得我國的外部環境的不確定性持續增大。實際上，這也可以從中央工作會議的表述中明白。2023年，會議只是強調“外部環境的復雜性、嚴峻性、不確定性上升”，而在2024年的會議則已經開始強調“當前外部環境變化帶來的不利影響加深”，而且內容更為置前，言辭更為直接。

與此同時，“十五五”時期又是實現2035遠景目標最關鍵的五年。“十四五”時期的經濟發展速度已經低于早前預期，“十五五”時期則承擔著更為艱巨的經濟發展任務。目前國內經濟還處于下行壓力較大的階段，特別是有效需求不足的矛盾還非常突出。值得一提的一個情況就是，目前國內經濟可能長期面臨“沉陷式萎縮”風險，涉及人口持續負增長與老齡化加速、房地產行業持續低迷、政府債務規模大壓縮財政空間等問題。

不謀全局者，不足謀一域。那么，在國內外形勢愈加嚴峻的背景下，“十五五”時期應該如何謀劃全局，應該看到怎樣的大局觀呢？這是一個需要全面深思的戰略性問題，也是一個戰略性框架形成的基礎。對此，安邦智庫（ANBOUND）一位資深研究員從經濟增長率、中美關系、物價水平、經濟與產業政策等多個方面進行了比較系統化的分析與研判。具體如下：

1、經濟增長方面

最重要的是要明白中國經濟增長將會長期停留在4%左右的區間，這是一種長期現象，不是短期現象，甚至與中美貿易戰都關系不大。經過改革開放四十多年的發展，中國經濟增長的階段已經到了一種溫和增長的階段，這將是一種長期的現實，有待大家接受和承認。

2、中美貿易經濟方面

中美貿易戰將會長期化，因為中美兩國在經濟上互相依賴的程度、產業結構的不同以及戰略目標上的沖突，都不是在短時間內就能解決的。5月12日，隨著中美發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，雙方的關稅戰有所降溫。之后，雙方會繼續談判，但結果未定而且并不樂觀。即便是最終可能達成協議，大概率也是回歸到美方的基線關稅10%，這是一個較為理性的結果。雖然這個協議將是一個非常有必要的協議，但這個協議即便達成，影響也將有限，總的判斷應該是現有經濟總量的1個百分點左右，不會對中國經濟增長的長期趨勢產生重大影響，也就是說中國未來經濟增長，無論怎樣大致都是在4%的區間。

3、物價水平方面

中國的物價水平，也就是通脹現象，這一點安邦智庫已經反復講過很多次了，基本觀點就是“先低后高”，“通脹是一個過程”。從現在的情況看，因為全球保守主義以及逆全球化帶來的中國重大結構調整，供大于求，產能過剩，導致一個通縮過程是必然的。據國家統計局最新公布的數據顯示，國內今年4月CPI同比下滑0.1%，PPI同比跌幅則擴大至2.7%。值得憂慮的是，目前，CPI已經在0%附近徘徊了25個月；PPI指數已經連續31個月為負。然而，在這個過程中，隨著中國當前貨幣政策已經切換軌道，進入“開閘放水”階段，要時刻注意警惕通脹的爆發，這是謹慎宏觀政策所必須警惕的。要有效控制風險，必須盡快設立通脹控制紅線，將短期目標設定為1.5%，潛在上限為3%，從而為貨幣政策操作提供明確的邊界和靈活空間。

4、產業政策方面

中國未來要維持一定的溫和經濟增長，如4%-5%，那么必須將現有的經濟政策和產業政策的核心政策做出重大調整，一方面要遏制“工業浮夸風”。當前的產業政策核心存在過度傾斜的現象和問題，通過大規模的政策補貼和政治支持來加以推動，瞄準的僅僅是少數幾個“光彩照人”的領域，如光電、機器人、半導體和新能源車，大干快上，蜂擁而上，這可能造成有限資源的很大浪費；另一方面必須下決心將政策核心，真正轉移到對國民經濟有重大影響的消費生產、消費升級等消費領域，即明確中國經濟要向消費經濟轉型。以消費為中心，在消費生產和消費市場兩端同時加力。當前，中國的消費增速中樞進一步下探。由于就業狀況和收入的制約，2024年社零、居民人均消費支出增速創下近年來新低，最終消費對GDP增速的貢獻僅為44.5%，拉動經濟增長2.2個百分點。2025年4月份，社零總額增速較3月份的5.9%明顯回落。這樣做當然并不容易，估計很多人也會反對，因為產業結構的調整必然會出現，過去大口吃蛋糕的，可能就會沒有飯吃了。相反，消費品制造的行業，則會因為消費升級換代，而有了新的機會。

5、經濟發展模式方面

中國最大競爭力源于消費品制造，而不是高科技。高科技行業技術更迭快，行業格局變化頻繁，在整個科技群落中僅有其中的成功部分，才是真正的潛在生產力，而且還與即期的名義經濟增長基本無關。真正與國民經濟息息相關的，真正與國家實力在本質上相關的，真正與老百姓生活密切聯系的是消費。看似不起眼的消費品，直接關系到老百姓的消費和通脹，因而也會直接影響國際政治。“美國不怕深圳，怕義烏”，高科技的操控對美國而言，很簡單；但消費品對美國社會是剛需，操控就較為困難了。這一點在中美關稅戰中已經看到很清楚了，所以今后中國經濟政策，要有針對性地維持高科技產業發展，同時要重點鼓勵發展民生產業。這是最大就業群體，最大市場的關鍵所在。

6、市場開放方面

強調以穩為主，放開可以放開的一切，不是口頭上放開，而是真正放開。目的是最大限度地擴大市場空間，不放開怎么擴大市場空間？不放開，怎么會有消費？不放開教培行業，怎么會有教培；不放開娛樂行業，怎么會有燈紅酒綠？沒有燈紅酒綠，哪里來的消費，就吃那幾碗干飯，那才能消費多少？要從真正國家安全的高度去辯證地認識放開的問題，不放開就不會有真正的國家安全。只有放開，才能促進產業的發展，逐步提振疲軟的消費，促進經濟系統的大循環，提升經濟體系的韌性。相反，則會封閉在有限的市場空間中，產生大量的潛在問題，加劇競爭式內卷，削弱經濟系統的韌性，進而威脅國家總體安全。

7、產能調節方面

克制繼續擴大產能的沖動，不要再以任何借口和理由，擴大產能，讓原本的產能過剩進一步惡化。實際上，近幾年以來，由于缺乏周期性的增長動力，中國主要選擇依靠生產密集型增長策略來提振經濟。然而，由于國內有效需求不足，市場對于制造業產能過剩壓力的關注度不斷提高。近年來中國工業產能利用率出現持續下滑，從2021年二季度的78.4%下滑至2024年二季度的74.9%。另一份數據顯示，自2019年底到去年年末，中國工業庫存水平累計增長了39%，遠遠超過了同期24%的工業產出增長幅度。因此，全國要尊重市場經濟。市場擁有自我調節產能的自然能力，市場經濟有這個能力，而真正可怕的是用“集中力量辦大事”的方式去無邊界地擴大產能，導致出現結構失衡也就難以避免。這些話，原本可以不說，很多“聰明人”也確實不說，但這些都是眼下的重要問題，總得有人要說一說。

總的來說，在逆全球化背景下，由于國際環境不確定陡增，國內經濟增長進入新常態階段（了解更多關于新常態階段內容，閱讀：http://www.anbound.com.cn/ViewArticle.php?ArticleID=505259756244493872B7709A8A01B536），當前我國經濟社會發展的總體形勢，實際正向更加嚴峻的方向轉變。隨著“十五五”時期的即將到來，大局觀的把握非常重要，要從戰略高度上把握中國經濟的宏觀走勢，防范可能存在的風險，進而采取更加有效與合理的措施，維持經濟的溫和增長。

最重要的是，在“十五五”期間，盡量要確保實現均衡。因為從失衡到均衡，這就是真正的再平衡。只要能夠實現再平衡，經濟增長率高一點或是低一點，其實關系不大。

安邦智庫于2025年3月發布的《“十五五”規劃的戰略導向與戰略重點》對“十五五”的發展規劃展開了深入的研究和討論。

在國內外形勢愈加嚴峻的背景下，“十五五”時期應該堅持什么樣的大局觀？在“十五五”期間，盡量要確保實現均衡。因為從失衡到均衡，這就是真正的再平衡。只要能夠實現再平衡，未來經濟增長率高一點或是低一點，其實關系不大。