自 4 月 7 日開啟觸底反彈以來，A 股市場走出震蕩上揚的態勢，截至 6 月 17 日，萬得偏股混合型基金指數反彈超過 11%。在這波回暖行情中，近六成主動權益產品凈值修復明顯，年內回報實現由虧轉盈。在目前業績排名前十的產品中，醫藥、北交所，以及新消費成為三大關鍵詞。眾贏財富通研究發現，其中，重倉醫藥相關板塊的產品占據六席之多，港股創新藥個股成為 “業績密碼”。如長城醫藥產業精選 A 以 75.69% 的年內回報領跑，其重倉股半數為港股創新藥標的。

Wind 數據顯示，截至 6 月 17 日收盤，上證指數自 4 月 7 日觸及低位后反彈近 10%（9.44%），萬得普通股票型基金指數、萬得偏股混合型基金指數分別錄得 11.36% 和 11.68% 的漲幅，帶動年內回報率回升至 5.28% 和 5.32%。伴隨權益市場回暖，主動權益類基金業績顯著改善。眾贏財富通統計發現，截至 6 月 17 日，剔除年內新成立的產品，在有可比數據的 4462 只主動權益類基金中（包括普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型，僅計算初始基金，下同），年內收益飄紅的基金產品數量已經達到 3079 只，占比近七成，為 69%；4 月 7 日時，這一數字為 10.8%。在 4 月 8 日至 6 月 17 日這輪反彈行情中，有 392 只主動權益類產品的區間漲幅超過 20%，20 只產品的區間收益則突破 40%。得益于反彈行情，有超過 2600 只主動權益類產品由虧轉盈，占比為 58.31%。其中，新華策略精選以 49.55% 的區間反彈幅度居首，成功實現從年內深跌 24% 到正收益的業績反轉。易方達先鋒成長 A、新華趨勢領航、財通新興藍籌 A 等多只產品也同樣實現業績修復，從年內回撤超過 20% 到年內實現正收益。

目前，最新主動權益基金年內業績排名顯示，長城醫藥產業精選 A 以 75.69% 的年內回報暫時登頂，中信建投北交所精選兩年定開 A、永贏醫藥創新智選 A 則分別以 74%、70.8% 的同期表現緊隨其后。觀察排名前十的產品中，重倉醫藥相關板塊的基金以 6 席取得碾壓性優勢，中銀港股通醫藥 A、華安醫藥生物 A、諾安精選價值 A、平安核心優勢 A 等產品業績均超過 60%。觀察來看，港股創新藥個股成為這些基金業績的關鍵驅動因素。

從業績歸因角度來看，今年以來醫藥板塊的強勢表現是多因素共振的結果。眾贏財富通認為，政策端持續鼓勵創新藥研發，為行業發展營造了良好的政策環境；資金面上，隨著市場風險偏好的提升，資金逐步流向業績確定性較高的醫藥板塊；基本面層面，部分創新藥企業的臨床數據超預期，產品商業化前景廣闊，驅動了相關企業股價上行。而對于投資北交所相關基金而言，北交所市場改革持續推進，提升了市場的流動性和活躍度，精選層企業的業績增長潛力被市場重新評估，為相關基金帶來了顯著收益。布局新消費領域的基金則受益于消費升級趨勢，在新消費場景、新消費模式的帶動下，相關企業業績增長迅猛，進而推動基金凈值上升。

展望下半年，市場不確定性因素依然存在。眾贏財富通認為宏觀經濟的復蘇節奏、貨幣政策的走向、海外市場波動等都會對權益市場產生影響。對于主動權益類基金而言，如何在復雜的市場環境中把握結構性機會是獲取超額收益的關鍵。醫藥板塊在高景氣度延續的情況下，需要關注創新藥研發的持續進展以及醫保政策的動態調整；北交所市場隨著改革的深入，優質企業的挖掘空間依然較大，但也需警惕市場短期過熱帶來的估值風險；新消費領域則要緊跟消費趨勢變化，挖掘新的消費增長點。眾贏財富通認為投資者在選擇基金時，應綜合考量基金經理的投資能力、投資風格與市場環境的匹配度，以及基金的長期業績表現，合理配置資產，以實現財富的穩健增長。