小麥一跌，令市場驚慌，畢竟看漲情緒正濃，突然這么一跌，確實讓人不知所措。

不過，根據我們之前的分析，小麥回調是大概率事件，而也通過這么一漲一跌，小麥的真實行情藏不住了。

第一，政策主導市場。

這也是我國糧食市場的一個重要特點，通常以市場為主，政策為輔，但在特殊時期，就會以政策為主導。

比如說當前的小麥就是這樣。

今年小麥是一個典型的弱格局，供應壓力太大，本來預期新麥減產，但結果不僅減產幅度有限，而且小麥質量也要好于上年。

所以小麥上市以后，高開低走，直到觸發了托市收購。

而小麥的上漲也主要是托市啟動以后，因為托市給市場釋放了明確信號，之后各大主體都紛紛開始收糧，包括托市收購，中央儲備收購，地方儲備收購，以及貿易商們、面粉企業等。

而隨著收購主體的增加，小麥也就止跌了，這也是政策主導下的市場一個典型特點。

第二，需求尚待啟動。

小麥上漲更多是基于預期，由于市場普遍認可今年小麥要流入飼用，需求增加，因此看漲預期濃烈。

但當前小麥依然是供強需弱的格局，雖然有看漲情緒，但是現實行情依然孱弱。

面粉企業利潤不佳，本來就收不動，再加上新麥上市，供應增加，就更加收購無力。對待陳麥多是以銷定購，對待新麥則是隨收隨用，建庫意愿并不高，所以當麥價不斷上漲，也使面粉企業不斷承壓。

飼用方面，雖然說我們也認為，今年小麥流入飼用的量級會增加，但是當前來看，飼用替代并沒有大規模啟動。

原因是雖然托市收購成功給小麥筑底，但是各地小麥都在向托市價靠攏，導致小麥區域流通不暢，當前只有華北黃淮一帶替代勢頭明顯，而對南方等養殖集中地區來說，小麥的性價比并不突出，這也是當前小麥的一大劣勢。

第三，等待下一輪機會。

最近小麥跌勢漸緩，因為根據咱們之前分析，小麥即便下跌，下行的空間也有限，所以跌了幾天后，小麥逐漸企穩。

而根據前面的分析，小麥這次下跌是由于當前格局限制，政策托市，需求未打開，麥價受到牽制。

而我們認為，小麥不會一蹶不振，后續仍有上漲的機會。

一方面是飼料替代等待全面啟動，一旦飼用增加，會支撐小麥行情。

另一方面，我們也注意到近期玉米在持續上漲。

雖然說我們也認為，玉米將進入一個調整階段，但調整并非大跌，而是整理蓄力，醞釀下一輪行情。

而且后續玉米供應偏緊的局面將越發顯現，這也將繼續利多玉米行情，而玉米繼續上漲，也就給小麥拉升了空間。

所以小麥必然會有上漲的空間，需要耐心等待。

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