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1、巴黎航展開幕，全球航空業正在經歷變革

2、DDR4存儲延續漲價趨勢，國產存儲迎來新機遇

3、深挖科技情報，助力提升生物醫藥產業能級

4、創新藥研發態勢強勁，產業趨勢進一步明晰

5、中國首例侵入式腦機接口臨床落地 醫療互娛場景即將全面開花

巴黎航展開幕，全球航空業正在經歷變革

6月16日，第55屆巴黎航展正式開幕。在世界規模最大的航空航天展覽會上，空客獨攬數百架大單，與多家航空公司和租賃公司簽署了重要協議。中國商飛公司展出C909、C919和C929基本型，以及C909和C919衍生型的多款模型。而波音由于印度波音787墜機事故，取消了原定的巴黎航展行程。

雨前認為，本屆巴黎航展清晰地反映出全球航空制造業正在經歷變革。

在全球競爭格局方面，空客繼續保持行業主導地位，本次航展已斬獲數百架飛機訂單，合同總額超百億美元。反觀美國波音公司，受737MAX9機型艙門脫落事故、勞工罷工等多重因素影響，市場份額逐年下降，近期印度波音787墜機事故，其主力機型787的銷售前景或將受到持續影響。

在全球航空供應鏈方面，受發動機和結構部件等環節產能不足、勞動力緊缺、地緣政治等影響，整體航空供應鏈上下游仍未完全恢復產能，導致當前全球飛機積壓訂單超過1.7萬架，交付周期可能長達14年。若整機制造商持續增加訂單數量而交付能力未能同步提升，預計將造成原定2027年至2028年交付的飛機出現延期交付情況，并將導致全球商用機隊平均機齡由2015年的13年延長至15年。

在國產大飛機方面，中國商飛與法國賽峰集團、美國克瑞公司正式簽署了C929項目合作諒解備忘錄，未來將圍繞剎車控制系統、胎壓指示系統、結冰探測系統及機組氧氣系統等關鍵技術領域開展聯合研發與應用合作。截至當前，中國商飛已順利完成20架C919型客機及165架C909型支線客機的交付任務，隨著現有機型的持續交付和C929項目的穩步實施，全球航空產業“ABC”（空客、波音、商飛）三足鼎立的新格局正在加速形成。

裝備制造研究部 何繼承

DDR4存儲延續漲價趨勢，國產存儲迎來新機遇

據了解三星、SK海力士、美光三大DRAM原廠正加快撤離DDR4市場，三星計劃于2025年底全面停售DDR4；SK海力士將DDR4產能壓縮至總產能的20%；美光停止向服務器供應舊版DDR4產品，產能向DDR5、HBM等高毛利賽道傾斜。導致DDR4供應大幅減少，最新8Gb/16GbDDR4DRAM等規格現貨價單日暴漲近8%。如今DDR4不僅報價大漲，甚至比更高規格的DDR5報價更高，呈現“價格倒掛”。

雨前認為：

受AI大模型訓練、ADAS智能駕駛等高算力需求驅動，DDR5替代DDR4的進程正顯著提速，預計在2026年底DDR5產品成為主流。當前市場格局中，DDR4雖仍占據主導地位，但已面臨供需結構的劇烈變化。

供給端，全球存儲巨頭為加速DDR5產能布局，持續收縮DDR4產能，導致模組廠庫存快速收緊，推動現貨市場價格大幅上揚——8GB DDR4芯片從2025年3月的1.63美元暴漲至6月的3.775美元，漲幅高達132%，部分型號甚至出現價格倒掛現象。

需求端，消費電子、汽車電子、服務器及數據中心等領域對存儲產品的切換極為謹慎。這些終端應用出于系統穩定性、兼容性及成本控制考量，需經歷嚴苛的長周期驗證流程，使得客戶對DDR5的接納速度遠不及原廠退出DDR4的節奏。參考2014—2016年DDR4替代DDR3的歷史經驗，隨著AI算力需求持續井噴，邊緣計算、數據中心等場景對內存帶寬和能效的要求不斷升級，DDR5憑借更高的傳輸速率與更低的功耗優勢，其主流化進程有望在2026年底如期完成，從而重塑全球存儲市場格局。

國產存儲廠商依賴完整供應鏈體系擴大規模是提升競爭力的關鍵路徑。

短期內，國產存儲芯片將憑借本土供應鏈響應快、成本低的優勢，快速填補DDR4市場空缺。目前全球DDR4有效供給預計下降50%～60%，消費電子領域降幅更是超70%，而國產廠商如長鑫存儲、兆易創新等已占據全球DDR4市場約13%份額，預計2025年可承接15%～18%的供給缺口。

在消費電子領域，國產DDR4芯片因價格親民、供貨穩定，將進一步滲透中低端手機、PC市場；在工業控制領域中，國產存儲芯片能更好適配本土自動化生產線需求，憑借靈活的定制服務與快速售后響應，鞏固行業地位；在汽車電子方面，國產廠商可通過與本土車企建立戰略合作，針對車規級芯片的高可靠性要求優化產品，逐步替代進口產品，提升在ADAS系統、車載娛樂終端等場景的滲透率。

長期來看，國產存儲企業將以DDR4市場份額增長帶來的利潤為支撐，加大研發投入。面對三星、SK海力士、美光等國際巨頭全力投入DDR5、HBM等高端產品研發的競爭態勢，國產廠商會加速追趕高端存儲技術，在提升芯片讀寫速度、降低功耗、突破容量瓶頸等方面持續發力。通過產學研深度合作，攻克核心技術難題，完善存儲芯片產業鏈。

隨著技術不斷突破，國產存儲芯片將逐步從滿足中低端需求向高端市場邁進，提升產品競爭力，打破國際巨頭在高端存儲市場的壟斷，逐步改變全球存儲芯片市場格局，實現從依賴進口到國產自主可控的歷史性跨越，為國家信息安全筑牢堅實基礎。

電子信息研究部

王珺琦 張飄洋

深挖科技情報，助力提升生物醫藥產業能級

生物醫藥是典型的科技含量高、回報周期長、投資風險大的產業，導致企業間“同質化”競爭嚴峻、國有基金“不敢投”，惡性循環限制產業發展，亟須找尋破解路徑，助力產業能級提升、正向發展。

據雨前顧問調研，在企業端，當前成都已有生物醫藥相關企業利用科技情報的手段，精準定位全球前沿專利及科技成果，力爭在研管線與前沿成果并駕齊驅，繞開同質化競爭嚴峻的方向，搶占細分領域的科技前沿，提升自身在細分賽道中的競爭力與國際知名度，實現在研新管線廣受大廠及資本青睞，企業步入正向發展的軌道。

在政府端，以上海為首的多數沿海城市，在生物醫藥產業招商引資過程中，把科技情報作為“戰略導航儀”，開展精準“科技招商”，在有價值的新技術尚處于“專利”階段時開展追蹤，在早期伺機低成本投入并實現企業招引落地，以此逐步壯大產業規模，提升產業能級。

我們認為，當前企業研發、政府招商等內卷現象愈發嚴重，盲目投入或不計成本的招商并非促進產業發展最優解。未來，通過科技情報篩選，瞄準國際前沿方向針對性研發、瞄準高價值企業早期投資引入，或將是推動生物醫藥等戰略新興產業高質量發展，提升產業能級及國際競爭力的重要手段。

醫藥能源研究部 鄭子薈

創新藥研發態勢強勁，產業趨勢進一步明晰

6月19日，國家藥監局藥品審評中心發布《中國新藥注冊臨床試驗進展年度報告（2024年）》。該報告全面梳理了2024年中國新藥臨床試驗的發展態勢，揭示了我國創新藥研發的結構性變化、政策驅動效應及未來產業趨勢。

雨前顧問從多個維度進行了產業影響分析：

對于藥企，報告顯示抗腫瘤藥占1類創新藥的39%，顯示出抗腫瘤藥物賽道的熱度和競爭激烈程度仍在持續上升，差異化創新或成突圍關鍵；在政策和醫保的支持下，特殊疾病領域的研發逐漸升溫 （兒童藥臨床試驗達114項，罕見病臨床試驗達121項） 。

對于醫藥產業，2024年新藥臨床試驗登記總量達4900項，較2023年增長13.9%，顯示國內藥企研發重心向原研創新轉移；其中新藥登記以化學藥為主導 （占比76.9%） 、生物制品增長顯著 （21.1%） 、細胞與基因治療產品增幅最高 （42%） 、中藥創新緩慢 （臨床占比僅2%） 。

對于市場，大量新藥處于臨床試驗階段會加劇未來市場競爭，促使資源向優勢企業集中，從而進一步提升產業集中度；激烈的市場競爭也會促進藥企之間的合作與聯盟，在實現優勢互補的同時推動產業發展。

對于監管，臨床試驗數量的增加和創新藥研發的活躍，對藥品監管提出了更高要求，監管部門可能會進一步完善監管制度，確保臨床試驗的真實性、可靠性和安全性；同時可能會根據臨床需求，出臺相關政策引導產業健康發展，使更多新藥盡快上市以滿足用藥需求。

醫藥能源研究部 解曉倩

中國首例侵入式腦機接口臨床落地 醫療互娛場景即將全面開花

近日，中國科學院腦科學與智能技術卓越創新中心 （趙鄭拓研究組及李雪研究組） 聯合復旦大學附屬華山醫院 （ 吳勁松/路俊鋒團隊） ，與相關企業合作，成功開展中國首例侵入式腦機接口的前瞻性臨床試驗，我國成為全球第二個實現該技術臨床落地的國家。受試者為四肢截肢男性，自今年3月植入設備后系統運行穩定，經2-3周訓練，已能完成下象棋、玩賽車游戲等操作，達到與普通人控制電腦觸摸板相近水平。此次使用的腦機接口系統，電極尺寸極小、柔性強，對腦組織損傷小，植入體為全球最小尺寸，且采用微創術式，降低手術風險、縮短康復周期。

醫療領域將是首要受益方向。未來，該技術有望為脊髓損傷、漸凍癥等患者提供運動功能替代，改善生存質量，相關臨床試驗將進一步增多，推動產品優化與審批上市。同時，隨著技術成熟，智能交互領域將迎來變革，如實現更精準的人機交互、語言解碼等。與康復機器人集成，輔助患者康復訓練也將成為重要方向。在娛樂領域，腦控游戲、虛擬現實等創新交互方式也將逐步興起。

隨著政策支持 （如北京、上海、四川等地發布相關政策，國家醫保局為侵入式腦機接口設立醫療服務價格項目） 以及此次臨床試驗成功帶來的示范效應，資本將加速涌入該領域，推動技術研發與商業化進程加快。預計未來幾年，我國腦機接口市場規模將保持較高增長率，更多企業將投身相關技術研發與產品制造。

對于相關企業，未來發展建議如下：

在技術研發上，持續投入優化電極技術，提高信號采集穩定性與準確性，延長植入體使用壽命；強化神經解碼算法研究，提升人機交互效率。在臨床合作方面，積極與醫院、科研機構開展臨床試驗合作，積累臨床數據，加快產品注冊上市。

在市場拓展上，關注醫療剛需市場的同時，提前布局智能交互、娛樂等潛在市場，通過跨界合作，開發多元化應用場景，提升產品知名度與市場占有率。

數字經濟研究部 易樹立

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