ST易購曾從永輝超市手中“截胡”對家樂福中國的投資，如今卻以4元的價格甩賣4家家樂福公司的股權。不知是否是“魔咒”，此前，這家家電連鎖零售龍頭對天天快遞的巨額投資也以“白菜價”甩賣告終。

來源：攝圖網

4元甩賣4家家樂福，預計增利5.72億元

2025年6月20日，蘇寧易購集團股份有限公司（證券簡稱：ST易購；證券代碼：002024.SZ）發布公告表示，其全資子公司Suning International Group Co. Limited（以下簡稱：蘇寧國際）之控股子公司Carrefour China Holdings N.V.（以下簡稱：家樂福中國）近日與上海有安法律咨詢有限公司（以下簡稱：有安法務）簽訂《股權轉讓協議》。家樂福中國擬以各1元、合計4元的交易對價出售其持有的4家家樂福公司的股權。

其中，有安法務主要從事企業債務重組重整業務，本次是代上海家福啟紓企業服務合伙企業（有限合伙）（以下簡稱：上海家福啟紓）簽署協議。上海家福啟紓為有安法務擬實控并擔任普通合伙人的合伙企業，正在辦理名稱核準及相關設立法定程序。

以2024年12月31日為評估基準日，資產基礎法下，交易的4家家樂福公司股東全部權益的賬面價值分別為-1.46億元、-4.32億元、-0.92億元、-6.93億元，評估值分別為-1.46億元、-4.32億元、-0.92億元、-5.61億元。

ST易購表示，以2025年3月31日為基準，考慮到公司2019年收購上述4家家樂福公司的長期資產評估增值部分的剩余價值0.88億元，4家家樂福公司交易完成后處置收益為12.82億元。

由于ST易購剩余合并范圍內公司對4家家樂福公司的應收款項賬面余額合計7.46億元，而該4家公司已不具備償付能力。按照預期可回收的情況以公允價值0元并考慮少數股東權益后，應收款項相關事項沖減出表處置收益7.1億元。

綜上計算，ST易購預計本次交易合計增加公司歸母凈利潤約5.72億元。ST易購表示，當前公司堅定聚焦家電3C核心業務，持續推進非主營業務單元的精簡瘦身工作，將多措并舉進一步降低企業債務水平，持續化解公司債務負擔。

六年前“截胡”永輝超市，48億元并表家樂福中國

2019年6月24日，ST易購發布公告表示，其子公司蘇寧國際與Carrefour Nederland B.V.（以下簡稱：荷蘭家樂福）及Carrefour S.A.（以下簡稱：家樂福集團）簽訂《股份購買協議》，擬以現金48億元人民幣等值歐元收購家樂福中國80%的股份。

該次收購中，家樂福中國100%股份的估值為60億元，較其2018年末歸屬于母公司所有者權益-19.27億元有較大幅度的增值。

ST易購表示，家樂福中國是最早一批在中國開展業務的外資零售企業之一。截至2019年3月，家樂福中國在國內擁有約3000萬會員，開設有210家大型綜合超市、24家便利店及6大倉儲配送中心，覆蓋22個省份及51個大中型城市。

本次收購有利于加速公司大快消品類發展，構建全場景零售業態，豐富公司會員生態，提升線下門店競爭力，同時有利于大快消品類全國倉儲供應鏈基礎設施建設。

就在ST易購發布收購公告的次日，永輝超市股份有限公司（證券簡稱：永輝超市；證券代碼：601933.SH）發布公告表示終止對家樂福中國的投資。

事實上，早在2018年1月，永輝超市就發布公告表示，擬攜手騰訊控股有限公司（證券簡稱：騰訊控股；證券代碼：00700.HK）共同投資家樂福中國。

2018年1月23日，永輝超市發布公告稱，公司、騰訊控股就對家樂福中國的或有投資與家樂福集團達成股權投資意向書。上述三方將協作共贏，在供應鏈整合、科技應用和業務賦能等方面進一步展開合作。其中，家樂福集團為家樂福中國的控股股東。

當晚，上交所連夜向永輝超市下發了問詢函，要求永輝超市說明擬取得家樂福中國的股權比例及預計投資金額、是否涉及資產控制權等問題，并補充披露交易信息。永輝超市在收到問詢函后，因無法及時回復，緊急申請股票停牌。

1月24日晚間，永輝超市發布了問詢回復公告表示，公司擬取得的股權比例及預計投資金額暫不確定，但根據意向書約定，公司擬取得的股權比例使得公司不具有控股權。

就在市場猜測永輝超市、騰訊控股、家樂福集團三大巨頭能夠擦出什么樣的火花之時，ST易購“截胡”了對家樂福中國的投資。

60億元投資最終慘淡收場，“白菜價”甩賣已有先例

2019年9月，蘇寧國際支付了全部轉讓對價48億元，完成對家樂福中國80%股權的收購，并產生商譽約38.72億元。

同時，據《股份購買協議》，在交割后兩年之日起的3個月期間內，荷蘭家樂福可以行使售股權，向蘇寧國際賣出其屆時持有的全部家樂福中國股份，出售價格應為交割日總估值乘以荷蘭家樂福屆時在家樂福中國的持股比例。

因此，2021年9月，在前述家樂福中國80%股份交割滿兩年時，荷蘭家樂福要求ST易購按照12億元的價格收購其所持有的剩余20%家樂福中國股權。2022年4月，ST易購與荷蘭家樂福簽署補充付款協議，家樂福中國成為ST易購的全資子公司。

然而，ST易購收購家樂福中國后，家樂福中國的銷售卻持續下滑，與之相伴的是家樂福門店的不斷關停。

2020年末至2022年末，家樂福的門店數量分別為228家、205家、147家。2023年，ST易購對家樂福中國業務實施瘦身調整，推進店面關閉和銷售渠道調整，逐步關停了虧損的傳統家樂福大型商超業務。至2023年末，家樂福中國僅剩下了4家門店。

2021年至2023年，家樂福中國的營業收入分別為208.78億元、139.45億元、29.59億元，歸母凈利潤分別為-29.80億元、-24.83億元、-11.75億元。2021年至2023年，ST易購分別對家樂福中國資產組計提商譽減值準備1.3億元、28.47億元、8.95億元，至2023年末已全額計提商譽減值準備。

其實，ST易購失敗的投資不止這一筆。2024年，ST易購出售了天天快遞有限公司（以下簡稱：天天快遞）股權及相應債權以盤活資金、化解債務，也宣告了ST易購對天天快遞收購整合的徹底失敗。

2017年4月，ST易購斥資29.75億元完成對天天快遞70%股權的收購，并形成了19.7億元的商譽。ST易購表示，通過本次收購，能夠強化公司子公司江蘇蘇寧物流有限公司最后一公里配送能力，并整合雙方快遞網絡資源。

2018年至2020年，天天快遞分別實現營業收入18.12億元、20.78億元、24.44億元，逐年增長，但其凈利潤分別為-12.97億元、-17.86億元、-12.26億元，持續大額虧損。ST易購因此對天天快遞資產組分別計提商譽減值準備1.41億元、2.17億元、10.33億元。

2021年下半年開始，ST易購加快了對虧損業務的調整，相應停止了天天快遞物流業務的運營，也因此于2021年對應計提商譽減值準備約8億元、無形資產減值準備約13億元。

2018年至2019年，部分天天快遞股權轉讓方以其持有的天天快遞合計12.57%的股權抵償對天天快遞等主體的債務合計5.33億元，ST易購對天天快遞的持股比例上升至82.57%。

2024年8月，ST易購以1元對價將天天快遞剩余17.43%的股權收入囊中，并以1000萬元對價轉讓天天快遞100%股權及對天天快遞的全部債權。

至此，ST易購對天天快遞的收購整合也慘淡收場。