近日，美債市場出現劇烈波動，10年期美債收益率在4月9日飆升至4.46%，單日漲幅達20個基點，創自1981年以來的最大三日波動紀錄，30年期收益率也突破4.7%，刷新疫情初期以來的高點，這一消息引發全球金融市場關注。在中方尚未采取進一步動作之際，美債暴跌的現象背后，有著復雜的國際經濟政治背景，也讓即將上任的特朗普面臨棘手難題。

貿易（資料圖）

美債暴跌，從市場表現來看，不僅是收益率的大幅攀升，更體現在國債拍賣遇冷。4月7日，美國財政部58億美元3年期國債拍賣結果慘淡，創下2023年以來最低水平。這一狀況直接反映出市場對美債需求的下降，后續10年期和30年期國債拍賣的擔憂迅速升溫。據相關數據顯示，截至4月15日，境外機構持有中國債券總量達4.5萬億元，較2024年末增加逾2700億元，連續8個月凈流入；與之形成鮮明對比的是，美債正經歷著2001年“911”事件以來最慘烈拋售潮。

中方在美債問題上，長期以來呈現減持趨勢。美國財政部5月16日發布的數據顯示，截至今年3月底，中國減持了189億美元的美國國債，持有量降至7654億美元。這一減持行為并非偶然，自2019年被日本超越后，中國逐步減持美債的整體趨勢明顯。在當前全球經濟不穩定因素增加的背景下，中方減持美債更多是出于風險規避的考量。美國聯邦政府債務不斷攀升，目前已達到36.1萬億美元，國際評級機構穆迪也將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1，美國財政風險正逐步顯現。

美債暴跌有著深層次原因。美國自身財政政策難辭其咎，美國政府債務規模持續擴大，財政赤字不斷增加。2024年9月美國政府公共債務達35.5萬億美元，相比2023年底增加了1.5萬億美元。即將推行的減稅計劃預計僅個稅部分就要耗費2.2萬億美元，這無疑將進一步加重財政負擔，投資者對美債安全性的擔憂加劇。

特朗普（資料圖）

貨幣政策預期的轉變也影響著美債市場。美聯儲官員表態使市場對降息預期降溫，市場觀望情緒濃厚。原本市場期望美聯儲通過降息來緩解經濟壓力，刺激經濟增長，這一預期轉變打破了市場對美債的原有定價邏輯，投資者對美債投資變得更為謹慎。美債供需失衡問題突出。美國財政部為填補政府赤字不斷發債，新債規模龐大，而美聯儲繼續縮表，外國買家購買意愿降低，做市商參與度不高。數據顯示，美國今年為債務利息支付已達1.049萬億美元，比去年同期增加30%。高債務利息支出使得新債利率較高，市場上利率更高的新債沖擊了原有美債市場，引發拋售潮。

美債暴跌的連鎖反應正在顯現。對美國經濟而言，美債收益率上升使得美國政府融資成本大幅提高，企業貸款成本增加，抑制了企業投資和經濟增長。金融機構持有的美債資產價值縮水，影響金融體系的穩定性。全球金融市場也受到沖擊，美債拋售潮引發全球國債市場波動，其他國家國債收益率上升，融資成本普遍增加。全球資本流動格局發生改變，投資者對美國資產信心受挫，新興市場國家金融體系在這一過程中面臨更大風險。

特朗普（資料圖）

盡管目前中美經貿高層會談取得一定成果，美國態度也有所轉變，但未來中美在經貿領域仍面臨諸多挑戰與機遇。在美債問題以及全球經濟格局重塑的背景下，雙方如何通過合作穩定全球經濟，避免貿易摩擦升級，成為亟待解決的問題。

展望未來，美國需重新審視自身財政政策，控制債務規模，穩定市場信心。中美關系的走向對全球經濟穩定至關重要，雙方應以務實態度，加強對話合作，共同應對全球性經濟問題。全球經濟在美債暴跌等事件影響下，正處于關鍵轉折點，未來走勢值得持續關注。