車東西（公眾號(hào)：chedongxi）
作者 ｜ 頤圣
編輯 ｜ 志豪

車東西6月26日消息，昨晚，易控智駕科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：易控智駕）向港交所主板提交上市申請(qǐng)，海通國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。

▲易控智駕上市申請(qǐng)書

該公司成立于2018年，憑借在礦山無人駕駛領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和持續(xù)創(chuàng)新，已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用，成為全球礦區(qū)無人駕駛解決方案市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)。

上市申請(qǐng)文件顯示，2022-2024年，該公司收入分別約為5991.7萬元、2.71億元、9.86億元人民幣，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)拓展能力。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)，易控智駕在全球所有L4級(jí)無人駕駛公司中排名第一。

▲易控智駕主要亮點(diǎn)

截至2025年6月18日，該公司已成為全球最大的礦區(qū)無人駕駛解決方案提供商，部署了超過1400輛活躍無人駕駛礦卡，遠(yuǎn)超同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

礦山無人駕駛賽道正迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，而易控智駕已搶占了規(guī)模化落地的黃金窗口期。

隨著中國(guó)礦業(yè)智能化政策的持續(xù)推進(jìn)和全球礦業(yè)對(duì)無人駕駛技術(shù)需求的激增，易控智駕有望通過此次上市進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位，加速全球化布局。

一、三年?duì)I收13億 毛利率轉(zhuǎn)正

易控智駕的財(cái)務(wù)表現(xiàn)顯示公司正處于快速成長(zhǎng)期。2022-2024年該公司收入分別為5991.7萬元、2.71億元、9.86億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)300%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)拓展能力。

▲易控智駕財(cái)務(wù)信息

同期年內(nèi)虧損分別約為2.16億元、3.34億元、3.90億元人民幣，虧損幅度雖有擴(kuò)大，但主要源于研發(fā)投入和規(guī)模擴(kuò)張。

▲易控智駕虧損情況

在研發(fā)投入方面，易控智駕2022年至2024年研發(fā)開支分別達(dá)1.091億元、1.773億元和2.084億元人民幣，研發(fā)投入一直在增加。

▲易控智駕毛利率信息

在毛利率方面，易控智駕2022年至2024年的毛利率為-29.5%、-18.6%、7.6%，毛利率的轉(zhuǎn)正也說明易控智駕的產(chǎn)品開始為公司造血，有望進(jìn)一步提升盈利能力。

▲易控智駕現(xiàn)金流情況

不過需要指出的是，易控智駕2022至2024年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出持續(xù)擴(kuò)大，從7450萬元攀升至7.13億元。但2024年的凈流出就相當(dāng)于同期營(yíng)收的72%。

與此同時(shí)，易控智駕2024年年末現(xiàn)金儲(chǔ)備僅余4600萬元，這也值得警惕。

二、頭部礦區(qū)國(guó)企都是客戶 已達(dá)成出海合作

當(dāng)下，礦山無人駕駛賽道正處于從技術(shù)驗(yàn)證向規(guī)模擴(kuò)張的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

市場(chǎng)預(yù)測(cè)顯示，中國(guó)礦區(qū)無人駕駛解決方案的市場(chǎng)規(guī)模將從2025年的約人民幣51億元增長(zhǎng)至2030年的人民幣301億元，期間的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)57.4%。

隨著商業(yè)部署規(guī)模不斷擴(kuò)大，中國(guó)有望成為全球最大且最先進(jìn)的礦區(qū)無人駕駛解決方案市場(chǎng)。

易控智駕的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其全棧式L4級(jí)無人駕駛技術(shù)棧和獨(dú)特的商業(yè)模式。

▲礦區(qū)無人駕駛解決方案行業(yè)排名

該公司構(gòu)建了完全自主開發(fā)的全棧式技術(shù)體系，專為采礦作業(yè)量身定制，涵蓋智能感知、預(yù)測(cè)、規(guī)控等核心領(lǐng)域。

在客戶資源方面，易控智駕已與國(guó)家能源集團(tuán)、國(guó)家電力投資集團(tuán)、紫金礦業(yè)、特變電工、寶武集團(tuán)、首鋼集團(tuán)等行業(yè)龍頭的礦山建立合作關(guān)系，集團(tuán)客戶留存率保持100%。

截至2025年6月18日，全國(guó)范圍內(nèi)共有八個(gè)單礦超百臺(tái)無人駕駛礦卡的礦區(qū)無人駕駛項(xiàng)目，其中七個(gè)部署了易控智駕的解決方案。

這種高客戶留存率和大規(guī)模項(xiàng)目落地，為公司未來收入增長(zhǎng)提供了可靠保障。

在海外拓展方面，公司已與澳大利亞Thiess Group等國(guó)際礦業(yè)工程公司達(dá)成合作，正加速推進(jìn)海外首個(gè)無人駕駛標(biāo)桿項(xiàng)目落地。

澳大利亞作為全球礦業(yè)的標(biāo)桿市場(chǎng)，人力成本是國(guó)內(nèi)的5-6倍，毛利率提升潛力巨大。同時(shí)，公司通過與紫金礦業(yè)等全球領(lǐng)先的礦業(yè)集團(tuán)合作，借助其在15個(gè)國(guó)家的礦業(yè)投資項(xiàng)目，加速國(guó)際化布局。

從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，2025年全國(guó)無人駕駛礦卡落地?cái)?shù)量預(yù)計(jì)將超5000臺(tái)，2026年將達(dá)到10000輛的規(guī)模，滲透率將達(dá)到30%以上。

按照易控智駕近50%的市占率計(jì)算，公司未來兩年的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額將超過5000臺(tái)，帶來顯著的收入增長(zhǎng)。

三、寧德、蔚來都投資 未來發(fā)展前景好

6月24日，就在易控智駕遞表前一天，該公司完成超4億元D輪融資。

此輪融資由寧德時(shí)代通過旗下唯一的產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)溥泉資本（CATL Capital）和寧德時(shí)代的自有資金領(lǐng)投，資金將重點(diǎn)用于智能駕駛產(chǎn)品的研發(fā)和市場(chǎng)開拓，以及澳大利亞等海外市場(chǎng)的國(guó)際化布局。

而在投資人列表中，還有蔚來資本這樣的投資人存在，可謂是寧德、蔚來都看好的創(chuàng)企了。

▲易控智駕歷史融資信息（部分）

從融資歷史來看，易控智駕從Pre-A輪到最近的D+輪，共融資12.95億元。

易控智駕的團(tuán)隊(duì)也十分強(qiáng)大，具備技術(shù)背景與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，覆蓋公司運(yùn)營(yíng)的多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。

首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人藍(lán)水生曾多次創(chuàng)業(yè)，專注于礦區(qū)無人駕駛技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用，并參與公司發(fā)展的多個(gè)階段。

董事長(zhǎng)兼聯(lián)合創(chuàng)始人張磊擁有超過十年的無人駕駛車輛研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期從事礦區(qū)無人駕駛及商用車平臺(tái)相關(guān)工作。

▲易控智駕董事長(zhǎng)兼聯(lián)合創(chuàng)始人張磊

研發(fā)副總裁陳慧勇博士是電動(dòng)汽車系統(tǒng)領(lǐng)域的專業(yè)人士，曾在宇通擔(dān)任首席工程師。

戰(zhàn)略生態(tài)副總裁林巧博士畢業(yè)于浙江大學(xué)，擁有本碩博學(xué)位，曾在阿里巴巴菜鳥無人駕駛部門及航天科工控制系統(tǒng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)，具備技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)落地的雙重經(jīng)驗(yàn)。

截至最后實(shí)際可行日期，公司已建立覆蓋產(chǎn)品、工程、財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)及商業(yè)戰(zhàn)略的管理架構(gòu)，研發(fā)團(tuán)隊(duì)超過300人，其中三分之一以上擁有碩士及以上學(xué)歷。

▲易控智駕上市前股權(quán)分布

從股權(quán)架構(gòu)來看，在上市前藍(lán)水生擁有該公司30.61%的股權(quán)，張磊則擁有超過7.17%的股權(quán)。

從未來發(fā)展的角度來看，一方面，國(guó)內(nèi)政策紅利將持續(xù)釋放，2026年煤礦危險(xiǎn)崗位替代率不低于30%、智能化生產(chǎn)占比不低于60%的要求將帶來巨大的市場(chǎng)需求。

另一方面，全球礦業(yè)智能化轉(zhuǎn)型加速，澳大利亞等發(fā)達(dá)國(guó)家的高人力成本市場(chǎng)將為公司提供更廣闊的盈利空間。

結(jié)語：專用智駕上市潮開啟

去年11月，自希迪智駕遞表港交所以來，專用領(lǐng)域的智駕公司上市潮開啟。

不同于乘用車的智能輔助駕駛，專用自動(dòng)駕駛的使用場(chǎng)景更加固定，對(duì)于企業(yè)定向研發(fā)的能力要求較高。

隨著全球礦業(yè)智能化浪潮加速，易控智駕有望依托其近半數(shù)的市占率優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固龍頭地位，引領(lǐng)全球礦山運(yùn)輸向智能化、低碳化加速演進(jìn)。