6月25日，國泰君安期貨2025年度中期策略會在上海順利開幕。本次策略會以“觀勢明變，本固枝榮”為主題，特邀15位重量級行業(yè)嘉賓和52位明星分析師發(fā)表精彩觀點。

上午9點30分，主論壇啟幕，國泰海通證券副總裁羅東原開場致辭。羅東原表示，期貨市場作為多層次資本市場的重要一環(huán)，在擴大金融對外開放的時代背景下，必然將大有所為。國泰君安期貨愿意與廣大合作伙伴、行業(yè)友商一道，在服務(wù)國家重大戰(zhàn)略、深化金融創(chuàng)新、防范市場風(fēng)險等方面，凝聚強大合力，以“觀勢”的智慧、“明變”的敏銳、“固本”的定力，共同書寫中國期貨市場的嶄新篇章！

國泰海通證券宏觀首席梁中華首先登臺發(fā)言。他在演講中表示，全球進入貨幣體系重構(gòu)時代，各國之間信任度變化的趨勢很難改變，這也決定了本輪黃金的牛市是長期的、歷史性的變化。中短期來看，需要關(guān)注美元信用可能進一步下降，美元存在繼續(xù)貶值風(fēng)險，黃金上漲會加速，日元、歐元、英鎊等國際貨幣不排除進一步升值。回歸國內(nèi)視角，梁中華認為中長期我國經(jīng)濟具有較大潛力，但短期經(jīng)濟的需求仍然需要提振，宏觀政策方面，他認為下半年宏觀政策繼續(xù)邊際加碼，同時下半年或進一步全面降息。

國泰海通證券策略首席方奕隨后做《看好中國“轉(zhuǎn)型牛”——2025年中期中國權(quán)益資產(chǎn)投資策略展望》主題演講，表示戰(zhàn)略看多2025年中國股市。第一，遍歷沖擊和出清調(diào)整后，投資人對經(jīng)濟形勢的認識已然充分，其對估值收縮的邊際影響減小；第二，股票價格反映的是投資者對未來的預(yù)期，而預(yù)期變動的主要矛盾已從經(jīng)濟周期的波動轉(zhuǎn)變?yōu)橘N現(xiàn)率的下降，尤其是無風(fēng)險利率與風(fēng)險認識的系統(tǒng)性降低；第三，以化解債務(wù)、提振需求與穩(wěn)定資產(chǎn)價格的中國政策“三支箭”，以“投資者為本”的資本市場改革，以新技術(shù)新消費的商業(yè)機會涌現(xiàn)，有助于重新提振投資者對長期的假設(shè)。在投資方向的把控上，方奕認為新興科技是主線，周期金融是“黑馬”。

會議最后，國泰君安期貨研究總監(jiān)、所長助理王笑發(fā)表了題為《“觀勢明變，本固枝榮”——2025年中期期貨與衍生品市場展望》的演講。王笑指出，全球市場的不確定變局延續(xù)，將持續(xù)改變各類資產(chǎn)的定價邏輯。貿(mào)易戰(zhàn)對美國的沖擊巨大，市場在上半年交易去美元化一定程度上限制了川普對外政策的強硬程度。海外經(jīng)濟呈現(xiàn)強現(xiàn)實弱預(yù)期的狀態(tài)，而國內(nèi)經(jīng)濟雖有政策紅利帶來的修復(fù)，但結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力仍在。王笑看好權(quán)益類市場的結(jié)構(gòu)性機會，隨后看好債券表現(xiàn)，而商品市場表現(xiàn)不明朗，四季度整體偏多但上方想象空間不大。

本次策略會持續(xù)2天，除主論壇外還設(shè)置11個分論壇，涵蓋全球貿(mào)易重構(gòu)、黑色及有色價值錨定、農(nóng)產(chǎn)品進攻機遇、能化分化主線、新能源風(fēng)險對沖、AI量化前沿策略等熱點話題。

通過本次策略會，國泰君安期貨為投資者提供了寶貴的市場分析和投資方向指引。未來，國泰君安期貨將繼續(xù)秉持“誠信、責(zé)任、親和、專業(yè)、創(chuàng)新”的核心價值觀，不斷提升服務(wù)各類投資者的能力，助力市場穩(wěn)健發(fā)展。

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