世界無非又回到了第一次美元危機時期前的日子，60年代左右，當時的法國總統戴高樂指責美元的"囂張特權"，在全球號召運回黃金，此舉導致美元和黃金脫鉤，最終釀成了71年布雷頓森林體系徹底解體！

不過，現在的情況和過去不同，德意兩國政界最擔心的問題是特朗普現在準備改革美國“政體”，種種跡象表明其正在努力加強總統集權，包括架空美聯儲主席，設置“影子主席”等，這種讓美聯儲失去獨立性，從而讓美國經濟財政化的舉動，讓全球金融對于美元的未來產生了深深的擔憂，并且對于存放在美國的黃金也產生了不安全感，如果大規模運回黃金，可能導致美元和黃金關聯性實質脫鉤！（雖然牙買加體系并不綁定）

為此，我們分3部分來分析下這個問題的影響：

新聞

一、現代歷史先例：黃金與國際金融體系變遷

（1）法國的 “黃金脫鉤”（1960 年代）

法國在戴高樂時期因對布雷頓森林體系失去信心，于 1965 年將約 1500 噸黃金從美國運回巴黎。這一行動直接沖擊了美元與黃金掛鉤的機制，加速了布雷頓森林體系的崩潰。法國的舉措被視為對美國經濟霸權的挑戰，也為后續歐洲國家調整黃金儲備策略提供了范本。

（2）德國的 “黃金回家” 計劃（2010年至今）

德國自 2010- 2013年開始啟動分階段黃金轉移計劃，隨后耗時 7 年從紐約和巴黎運回 674 噸黃金，使國內儲備占比從 31% 提升至 50.6%。這一行動源于對美國保管透明度的質疑（如紐約聯儲長期拒絕提供金條清單）和對地緣政治風險的擔憂。

在德國之后，土耳其在 2018 年也從美國運回全部 220 噸黃金，并在 2024 年再次轉移部分儲備至伊斯坦布6，荷蘭、匈牙利等國也在2020年后將部分黃金從海外遷回國內。這些案例顯示，當國家面臨經濟制裁或政治不確定性時，現貨黃金因為其運輸的特殊性，成為了率先轉移的首選，也成為了一個國家維護金融主權的重要手段。

黃金價格

二、如果完全撤回會對全球經濟造成多大影響

德意兩國存放在美國的黃金總價值超過 2450 億美元，若大規模撤回，首先對于其自身經濟和債券的信譽一定有提升作用（意大利債務問題），但同時其會直接削弱美元作為全球儲備貨幣的信心。

歷史上，黃金儲備的跨國流動往往與美元信用波動相關 ，20 世紀 60 年代法國的黃金撤離直接導致美元危機。當前，全球央行黃金儲備占比已從 2010 年的 10% 升至 2024 年的 20%，黃金已超越歐元成為第二大儲備資產，德意行動可能加速這一趨勢，推動 “去美元化” 進程，可黃金畢竟是一種古老的信用擔保物，其作為貨幣的屬性已經無法適應市場經濟的發展，全球炒金熱之下一定意味著經濟面的不確定性增加！

但目前來看，特朗普希望獲得諾貝爾和平獎，因此地緣危機風險對黃金價格的支撐應該會被抑制，而關稅之類的沖擊，因歐洲、印度、G7集團已與美國達成初步一致，未來這方面的風險也將逐漸下降，因此，當下黃金與美元保持了同步下滑的趨勢！

而從黃金市場與金融市場波動來看，美聯儲降息預期始終在支撐金價，高盛預測 2025 年底金價可能突破 4000 美元 / 盎司主要也是基于這種邏輯！

同時，黃金如發生大面積轉移可能加劇美元貶值壓力（特朗普上任以來，美元貶值幅度超過5%），這促使投資者增持黃金、數字貨幣等非主權資產，典型的案例就是2025 年 4 月特朗普宣布加征關稅后，黃金 ETF 單日吸金超 6 億元，年內漲幅超 20%。

但這些都是市場波動，真正的風險來自于這種想法本身，德意或有的行動反映出對美國金融政策不確定性的擔憂： 特朗普政府多次干預美聯儲獨立性、威脅加征關稅，以及此前拜登政府凍結俄羅斯資產的先例，均削弱了歐洲國家對美國托管黃金安全性的信任。若其他國家效仿（如印度、尼日利亞已從英國運回黃金），可能形成 “全球黃金回流” 浪潮，動搖紐約、倫敦作為全球黃金交易中心的地位，導致黃金計價體系崩潰，屆時黃金因失去全球市場的定價能力，以及大規模的交易摩擦，或逐漸失去全球地位，穩定幣可能會接管其市場作用。

全球黃金儲備排名

我個人目前更傾向于，歐盟在7月9日關稅談判日到來前，一手對美釋放和解讓利紅利，一手向美釋放壓力，更多的是出于地緣政治博弈考慮放出的消息！

畢竟，德國若公開撤回黃金，可能被解讀為對美關系惡化的信號。意大利總理梅洛尼雖曾承諾運回黃金，但目前仍需平衡與美國的貿易關系，而且她本人是歐洲右翼領袖，和共和黨關系較深。

因此，若兩國僅小規模調整（如德國計劃三年內將海外儲備比例從 35% 降至 15%），對市場沖擊有限；但若 “立即運回” 全部存美黃金，可能引發全球金融市場震動。

其他國家的跟進程度也要看運回的性價比：若歐盟國家、新興市場同步行動，將形成 “去美元化” 合力；反之，若僅德意行動，影響可能被稀釋，畢竟黃金的運輸成本不低！

總體而言，這一事件標志著全球經濟權力結構的悄然變化 —— 黃金作為 “終極貨幣” 的地位在動蕩時代愈發凸顯，而美國的金融霸權正面臨二戰以來最嚴峻的挑戰之一。

歐元區經濟疲軟

我們最后來看下德意政壇人士的主要觀點：

德國左翼政客、前議員法比奧·德·馬西認為：當前局勢動蕩，將更多黃金運回歐洲或德國有著“充分的理由”。

德國保守派政客、前議員彼得·蓋韋勒指出：過去十年將黃金存放在海外的安全性“答案已不言自明”，德國央行在保護國家黃金儲備方面“絕不能走任何捷徑”。

德國資深投資人士伯特·弗洛斯巴赫表示，如果大張旗鼓地將黃金運回，將發出德美關系惡化的信號。

另外，歐洲納稅人協會已致信德國和意大利財政部和央行，敦促政策制定者重新考慮依賴美聯儲作為黃金托管機構的做法，表示擔憂特朗普“干預美聯儲的獨立性”，建議確保歐洲央行對這些黃金儲備“擁有絕對控制權”。

意大利方面，梅洛尼領導的意大利兄弟黨曾于在野時期主張將黃金儲備遷回國內，梅洛尼本人也在2019年作出相應承諾。

然而自2022年擔任總理以來，她對此未再公開表態。《金融時報》分析認為，梅洛尼希望在維系與特朗普關系的同時，避免加劇與美方的經濟摩擦。

另外，意大利兄弟黨議員法比奧·蘭佩利認為：黃金儲備由“歷史盟友”保管，“地理位置”僅具有“相對重要性”。