小米首款AI眼鏡6月26日正式發布，據財聯社援引供應鏈人士消息，小米AI眼鏡攝像頭模組由歐菲光（002456）獨供。主代工廠為歌爾股份（002241），核心芯片采用高通（QCOM.US）+恒玄科技方案。機構預測該產品將激活AI眼鏡中端市場，帶動產業鏈估值重塑。

高端配置錨定中端市場

據了解，小米AI眼鏡核心配件如下：

• 高通AR1芯片
• 歐菲光攝像頭模組
• 索尼IMX681傳感器
• 歌爾微電子麥克風模組
• 瑞聲科技揚聲器

對比Meta雷朋眼鏡149美元總成本，小米硬件投入高出19%，但依托自有生態鏈，軟件攤銷成本降低30%。機構研報指出：“小米眼鏡售價1999元起，將打開200-500萬臺增量市場空間?！?/p>

供應鏈龍頭深度綁定

• 歌爾股份：獨家代工，Meta/蘋果同生產線品控；
• 歐菲光：供應定制光學模組，良率突破新高；
• 瑞聲科技：揚聲器單體供應商，頻響范圍達20KHz。

業內專家認為：“AI眼鏡光機模組單機價值量是TWS耳機的6倍，小米入局將提振光學組件需求15%以上?！?/p>

百億藍海背后的風險提示

據IDC數據，雖然2025年Q1全球AI眼鏡出貨量達149萬臺，但行業仍存隱憂：

1. 滲透率瓶頸：當前用戶基數僅占智能設備市場的0.3%；
2. 場景碎片化：78%用戶主要使用音頻功能；
3. 監管風險：歐盟已啟動AR設備數據安全立法程序。

券商分析師提示：“需警惕產品上市后用戶留存率不及預期導致的供應鏈訂單波動?！?/p>

資本視角：重構估值邏輯的關鍵戰役

小米此次采用“高質價比”策略而非純低價路線。機構預測：若年銷量突破300萬臺，將帶來：

• 歌爾股份營收明顯增長；
• 歐菲光智能穿戴營收占比大幅提升；
• 瑞聲科技業務毛利顯著提升。

富途證券強調：“AI眼鏡賽道已進入‘生態決勝期’，小米的1.6億MIUI月活用戶構成天然流量池，或助推供應鏈企業打開新增長極?！?/p>

短期關注6月26日產品發布后的市場反饋，中長期需驗證AI眼鏡能否突破“手機附屬品”定位，建議關注技術壁壘高的光模組企業。

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