近期全球地緣政治沖突持續升級，以色列與伊朗打得你死我活，甚至美國都不惜親自下場。這要放在以往，這種級別的地緣沖突一旦爆發，全球資本必然瘋狂涌入美元和美債尋求避險，進而美元指數飆升，美債收益率下跌。

在過去幾十年里，這幾乎是雷打不動的劇本。然而，這一次市場卻出奇地冷靜，美債并沒得到大家的青睞，反倒是黃金，再度成為全球央媽們的心頭好。

要知道，2008年次貸危機時，盡管華爾街發生金融大地震，全球資本仍然毫不猶豫地撲向美債。2022年俄烏沖突爆發，美元和美債更是成為了資金的“安全墊”。可如今，中東戰火紛飛，沖突持續升級，資本卻對美元和美債興趣寥寥。

而黃金卻逆勢得到大家的青睞，這恰恰揭露了問題的本質。

大家知道，黃金與美元和美債不同，黃金無需站隊，更不用擔心債務違約。它不依附于任何國家的信用，也不受地緣政治的裹挾。現在全球央媽加速囤積黃金，釋放的信號再清晰不過：大家對美元體系的信任，正在崩塌。尤其當美國債務規模突破36萬億美元，兩黨還在為預算撕扯，誰還敢保證美債仍是“無風險資產”？

當然這只是一個方面，更重要的是，這背后或許還有特朗普更深一層的算計和謀劃。

不知大家有沒有發現，這次伊以沖突發生的時間節點非常耐人尋味。前幾日在倫敦中美剛進行了會談，雖然事后雙方均表示談得還行，但最后貌似也沒達成什么出人意料的談判結果。由此推測，不排除這種一種可能：美國沒能談出自己想要的結果，美債續命問題得不到解決，特朗普急得焦頭爛額，既然談判桌上討不到便宜，那就只能在戰場上做文章。

沖突升級，油價一漲，全球制造業成本驟增，尤其對中國這樣的制造業大國來說，成本必然飆升。如此一來，他們便可以掌握更多的主動權，從這個方面來對中國施壓，這時候自然也顧不上美元避險功能暫時失靈了。

然而，時代早已變了。現在全球去美元化浪潮洶涌，多國央行加速“去美債化”，美國的戰爭經濟學，或許還能逞一時之威，卻也難掩霸權衰落的本質。更重要的是，之前的教訓還擺在眼前，中國又豈會讓農夫與蛇的故事重演？

但對美國而言，現在已經到了關鍵時期，美債問題壓在頭頂，如今零售數據又連續兩個月下滑。美國商務部最新數據顯示，5月份未經通脹調整的零售銷售額環比下降0.9%，創今年以來最大跌幅，其中汽車消費拖累明顯。很明顯，消費者在年初的消費熱潮后，因對關稅和個人財務的擔憂而開始縮減開支了。

由此可見，現在美國需求側風險還在加劇，特朗普恐怕也是如坐針氈。中期選舉近在眼前，經濟一旦硬著陸，民主黨必然火力全開，把他釘在“無能總統”的恥辱柱上。更棘手的是，美債這個定時炸彈，隨時可能引爆。過去，美國還能想方設法地“割韭菜”，例如在俄烏沖突吸一波血，把日本當“提款機”，中東土豪偶爾也來“納貢”。可如今，歐洲被榨干，日本自身難保，中東王爺們也不傻，誰還愿意當冤大頭？美債的接盤俠越來越難找了。

美聯儲嘴上強硬，說什么“絕不輕易放水”，可現實呢？美債市場一旦崩盤，美國社會福利體系瞬間癱瘓，老百姓的養老金、醫保全成廢紙，社會動蕩一觸即發。到那時，美聯儲還敢嘴硬嗎？最終它也只能下場親自印鈔買債，用更瘋狂的通脹來掩蓋債務危機。

可不管怎么說，這條路終究是飲鴆止渴。

更為關鍵的是，美國并不想這么快就走上這條路。

所以現在美國千方百計想讓我們接盤，貿易戰、科技戰、地緣施壓，無非是想逼我們就范。可中國穩坐釣魚臺，既不跳坑，也不慌亂。人民幣國際化穩步推進，黃金儲備持續增加，美債持倉不斷降低。

后續當美國政客們黔驢技窮，既無法讓中國妥協，又難以維系美債信用時，不管他們愿不愿意，也不得不走上最后一條路：開動印鈔機，讓全世界為美國的債務買單。

現在鮑威爾死扛著不降息，是因為深知一旦開啟降息閘門，美元洪水將席卷全球，長期必然反噬美元信用。但特朗普已經急不可耐，公然施壓要求降息200個基點，這無異于撕下最后遮羞布：美國政客們根本不在乎什么長遠后果，他們只要眼前的選票和政績！而這也暴露了美元霸權最脆弱的一面：當收割遇阻，就只能靠濫發貨幣續命，而這終將加速其信用崩塌。

當然，現在美國在美債問題上陷入困局，反而給了我們一個“虎口奪食”的機會。我們完全可以通過發行美元債等方式筑起我們的“金融長城”，給予美元霸權沉重一擊。

不管怎么說，如今趨勢已然明朗，但與此同時大家也要清楚，今天的美元霸權即便走向衰落，也必然經歷漫長而痛苦的掙扎，不可能一蹴而就。現在圍繞美債等問題的博弈仍在加劇，接下來無論是外需還是內需，我們必然會面臨一定的壓力，至于中國什么時候會發力，仍需持續觀察。

但有一點需要注意，現在人民幣匯率就像一面鏡子，只要人民幣未進入持續升值通道，就說明內需刺激仍在蓄力階段，真正的"大招"尚未放出。這種"引而不發"的姿態，既避免了重蹈日本"廣場協議"的覆轍，又為應對美元最后的瘋狂保留了充足彈藥。

我們相信，當東風壓倒西風之時，全球金融秩序必將迎來翻天覆地的變革。這一天或許不會馬上到來，但歷史的車輪，已經不可逆轉地開始轉動了！