7月1日晚間，洋河股份換帥的傳聞終于塵埃落定。

洋河股份發布公告稱，董事長張聯東因“工作調整”原因辭職，辭職后張聯東不在公司擔任任何職務。目前，尚無明確消息顯示張聯東的下一站去向。

從2021年年初空降洋河股份，張聯東執掌這家頭部酒企已經過了第五個年頭。

五年來，張聯東給洋河帶來過榮耀和輝煌，也曾因業績暴降而為千夫所指，尤其是剛過去的2024年，洋河營收凈利雙雙驟降，并且跌出了行業前三，張聯東遭遇了職業生涯的至暗時刻。

如今，揮揮手辭別洋河，張聯東的是非功過也只能人人評說。只不過，“后張聯東”時代的洋河，在前有強敵、后有追兵的夾擊下，如何重返輝煌，仍然是個難題。

是非功過張聯東

在辭職公告中，洋河對張聯東進行了高度評價并致謝，這讓一眾為張聯東擔心的朋友們暫時松了一口氣。

洋河公告表示，“張聯東先生在公司任職期間，恪盡職守，勤勉盡責，在生產經營、市場營銷、品牌品質等方面勇于創新，董事會對他為公司經營發展作出的貢獻表示衷心感謝！”

這足以讓這位57歲的老帥掙回了些許顏面。

而在半個月前的洋河股東大會上，張聯東出現在現場，卻是為公司業績下滑向投資者致歉，并直言“最大問題在我們（管理層）這里”。他強調公司管理層不能推卸責任，必須從公司內部找原因，進行深刻反思。

作為洋河董事長，確實應該向投資者致歉。2024年，洋河成為唯一大幅度下滑的頭部酒企，并這一情況延續至2025年第一季度。

洋河股份財報顯示，2024年公司營業收入同比下滑12.83%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降33.37%。今年一季度，公司業績頹勢仍未扭轉，營收同比下滑31.92%，凈利潤同比下滑接近40%。

張聯東辭任是否與業績有關？盡管無法下這樣的判斷，但如果反過來想一下，如果業績亮麗，張聯東還會辭任嗎？

從橫向對比來看，2024年，與洋河爭一直爭奪行業第三位置的汾酒與瀘州老窖均取得了正增長，但洋河卻掉隊了。進一步從單季度變化趨勢看，洋河的份掉隊還在加速，短期內被徽酒龍頭古井貢超越，或許不再是危言聳聽。

在資本市場上，洋河股份的股價同樣表現不佳。2025年以來，洋河股價已累計下跌超過18%，這一跌幅在白酒板塊中較為突出。

拉長時間周期來看，Chioce數據顯示，張聯東上任后，自2021年4月底發布頭一年年報起，到今年4月底發布2024年年報，4年間洋河股份市值下跌61%。在此期間，一直持有洋河股票到目前的投資者，損失可謂慘重。

股價的持續下跌，一方面引發投資者焦慮；另一方面，也反映出市場對洋河股份未來發展前景的擔憂，進一步影響公司的市場形象和融資能力。

“二次創業”

1968年出生的張聯東，是土生土長的宿遷人。

眾所周知，董事長張聯東有個外號“張排比”，表面是指他愛說排比句，如去年的"七個聚焦"，今年又有“四個回歸”“三個順應”“四個堅持”；更多的還是認為他說的都是官話套話，當然，出身政府體系的張聯東，運用“排比句”顯然是信手拈來。

2021年2月，張聯東53歲的時候，從政府官員轉變為中國頭部酒企掌門人，開啟人生的新篇章，同時也開啟洋河的新征程。

當時，面對洋河業績下滑的現狀，不少投資者對這位“空降兵”抱著厚望，希望他能重振洋河藍色雄風。

上任之初，張聯東提出“二次創業”，對內部管理進行調整，一系列人才激勵措施相繼落地，比如制定“十四五”利潤增量共享計劃、建立系統化寬帶薪酬體系、“核心骨干持股計劃”等政策，通過這些機制，激發員工動力和團隊活力。

張聯東的改革不僅在內部管理，還主動積極建立與經銷商的溝通機制，倡導全新的“親商、安商、扶商、富商”理念，構建“創業共同體、致富共同體、事業共同體、生命共同體”的新型廠商關系。

張聯東上任后，洋河業績一度企穩回升，但表現并不穩定，尤其是利潤增速大起大落。2021年，洋河股份凈利潤增長僅0.34%；第二年強勁反彈，增速高達24.91%。就在許多投資者開始憧憬洋河業績復興時，第三年公司凈利潤增速跌到個位數，只有6.8%；第四年，洋河利潤竟然不增反降，下滑33.37%，2025年1季度更是跌了39.93%。

洋河下一步

進入“后張聯東”時代的洋河，何去何從？

正視問題才能重返增長。對于洋河目前存在的問題，無論是投資者、經銷商、客戶還是張聯東本人，其實都有著清醒的認識。

金通社注意到，一個發人深思的例子是，洋河既然要“重返江蘇”，但遇到蘇超聯賽這樣的機會卻沒有抓住，導致今世緣成為贊助商，而自己只能擦擦邊。

實際上，對于公司現存在的問題，今年股東會上張聯東已經做了系統分析。

他認為，品牌建設上，洋河股份在品牌建設方面觀念較為落后，未能緊跟時代發展步伐。在品牌競爭日益激烈的當下，公司沒有及時對品牌進行全面升級和換新，導致品牌定位不夠清晰，無法精準滿足消費者多樣化的需求。

品牌建設路徑依舊依賴傳統的廣告投放模式，缺乏創新，在新媒體營銷、品牌故事傳播等方面存在不足，難以在消費者心中形成鮮明的品牌形象。

此外，洋河的營銷模式固化。過去20多年，洋河股份憑借一套行之有效的營銷模式實現了高速發展，但這些經驗在當前市場環境下反而成為了發展的障礙。隨著消費者消費習慣的改變和市場競爭格局的變化，公司未能及時對營銷模式進行創新，在渠道管理、終端動銷、消費者互動等方面存在不足。

例如，在電商直播、社群營銷等新興營銷渠道的布局上，洋河股份明顯落后于競爭對手，無法有效觸達年輕消費群體。

在掌舵洋河之初，張聯東曾發出“靈魂三問”：“明天還能‘活’下去嗎？明天還能‘活’得更好嗎？明天還能‘活’得更有尊嚴嗎？”

如今，在張聯東揮別洋河之時，“靈魂三問”仍沒有明確的方案，而且，隨著張聯東的離任，已經掉隊的洋河，將面臨著更多的不確定性。