南向資金年內大幅流入，逼近歷史峰值，港股核心資產的配置窗口仍然開啟。

文/每日財報 楊悅

今年，在全球資金流動格局重塑與中國資產重估的浪潮中，港股市場迎來了估值修復與資金流入的雙重利好。

Wind數據顯示，截至6月30日，年內南向資金成交凈買入額已超6800億元，較去年同期翻倍，逼近歷史高點。

近期，南向資金更是涌入創新藥、互聯網等多個行業，在政策驅動、業績改善下，港股核心資產的估值修復邏輯正在得到市場認可。

但讓普通投資者最發愁的就是：幾百只股票怎么挑？港股通科技ETF富國（認購代碼：520863；交易代碼：520860）或許是一只投資港股“新質生產力”的利器。

南向資金“掃貨”6600億，

狂買港股核心資產

今年，港股市場表現尤為出色，領漲全球市場。Wind數據顯示，截至6月30日收盤，年內恒生指數已漲20.00%，恒生港股通汽車主題、港股通互聯網指數分別漲超21%、28%；恒生港股通醫療保健指數所代表的港股創新藥板塊，更是斬獲亮眼表現，今年以來的累計漲幅高達57.74%。

賺錢效應吸引南向資金持續流入。截至6月30日，年內南向資金成交凈買入規模已超6800億元，較去年同期翻倍，逼近上一年度的歷史最高點。

從港股通持股來看，除了銀行等紅利股備受資金追捧外，科技、醫藥、汽車行業成為今年南向資金增持的大戶。2025年以來截至6月30日，理想汽車已被增持上億股；阿里巴巴、美團增持量分別達6.7億股、2.7億股，三生制藥增持量亦超4億股。而這些公司，都是中證港股通科技指數的成分股。

對于普通投資者而言，布局中證港股通科技指數有望最大限度地將互聯網、智能汽車、創新藥等港股科技領域中的核心資產“一網打盡”。

新質生產力聚集，

“含科量”十足！

根據公開信息，中證港股通科技指數（下稱“港股通科技”，代碼931573.CSI）是從港股通范圍內選取50只市值較大、研發投入較高且營收增速較好的科技龍頭上市公司證券作為指數樣本。

具體來看，港股通科技指數“含科量”極高，大市值特征顯著，主要涵蓋汽車、電子、傳媒、醫藥等科技行業，權重合計高達72.9%（Wind，截至2025-06-30），互聯網、智能汽車、創新藥企業占比高，可以說是將港股市場上、科技板塊中的稀缺及核心資產打了個包。從行業的可投資性角度而言，港股通科技指數已經“贏在了起跑線上”。

但光是錨定有前景的行業還不夠，由于在編制過程中，對個股的流動性、總市值、經營能力、研發水平有所要求，因此港股通科技指數還具備錨定大市值龍頭、研發和經營能力較強的特征。

從市值分布來看，港股通科技指數成分股的全部市值超過12萬億元，平均市值為2403.07億元，總市值超千億元的成分股共有15只，權重合計76.44%；騰訊控股、阿里巴巴-W、小米集團-W、美團-W及比亞迪股份，位列市值前五，權重占比為48.75%（Wind，截至2025-06-30）；與此同時，港股通科技指數也較為均衡地覆蓋了中小市值企業。整體來說，港股通科技指數兼具大而全的龍頭和小而美的黑馬。在科技發展過程中，龍頭企業往往是“先行軍”，有望最快取得技術突破；而中小企業則可以專注于垂直的應用場景，賺取細分領域的利潤。

同時，科技成長板塊的投資價值，很大程度上取決于未來的成長空間，指標可以參考營業收入增速、研發投入水平等。而在這一方面，港股科技板塊也比較占優。港股通汽車和互聯網板塊在2024年的營業收入同比增速超過10%，且港股通科技指數在2024年的研發費用占營業收入比例也顯著高于恒生科技指數、中證科技指數（Wind，截至2024-12-31）。

覆蓋行業景氣度高、個股內生成長性強，使港股通科技指數展現出較優的歷史業績。從長期來看，顯現出較強的穿越低迷周期的能力，自基日（2014-12-31）以來，累計漲幅超216%，較恒生科技、中證科技指數的同期漲幅76.76%、147.65%，超額收益顯著（Wind，截至2025-06-30）；而從階段性行情來看，港股通科技指數在“牛市”中的上漲彈性更大，更能充分享受到港股科技板塊的回暖機遇。

估值仍處低位

下半年港股核心資產值得關注

目前，港股通科技指數的估值仍處于歷史低位。Wind數據顯示，最新市盈率（TTM）為21.46倍，處于近五年4.98%分位點，布局性價比較高。

而對于港股的投資價值，市場上有不少研究機構持看多態度。

中金公司指出，下半年，港股的結構型行情仍是主線，分紅、科技、出海、新消費等行業值得關注。銀河證券也在研報中表示，港股的創新藥等核心資產的后續機遇可期。

公開信息顯示，港股通科技ETF富國的擬任基金經理為田希蒙，他具有8年證券從業經歷、近5年投資管理年限，專注于港美股的跨市場投資。目前在管產品包括：富國基金400億大單品港股通互聯網ETF（159792）及聯接基金、港股通醫療ETF富國及聯接基金、港股通汽車ETF富國、港股通消費ETF等。同時，富國基金作為國內“老十家”公募基金公司，在指數量化投資領域已經深耕15年，擁有完備的量化投資團隊，也有望為ETF及指數產品提供堅實的投研支持。對于有意布局港股“新質生產力”的投資者而言，港股通科技ETF富國（認購代碼520863/交易代碼520860）的配置價值顯著。

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。

丨每財網&每日財報聲明

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