2018年陳秀蘭個人減持307萬股,套現約2.16億元;2020年老百姓醫藥集團減持1010萬股,累計回籠資金約7.48億元;2022年該集團再度減持1165萬股,套現規模約3.44億元。若5月6日的減持計劃按照披露信息完成,謝子龍、陳秀蘭夫婦累計減持套現總額或將逾17億元。
曾憑借平價藥在醫藥零售界聲名鵲起的老百姓大藥房(603883.SH),近期頗受市場關注。7月1日晚,老百姓對2024年度暨2025年第一季度業績說明會內容進行了系統梳理與總結,并針對投資者關切問題及公司回應予以說明。
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值得注意的是,獨立董事的獨立性受到部分投資者質疑。在業績說明會問答環節,投資者提出兩個關鍵問題:一是獨立董事如何保障中小股東合法權益;二是獨立董事在公司重大決策過程中為何未曾提出異議。
對此,老百姓大藥房方面給出較為程式化的回應。其表示,2024年度,獨立董事通過現場調研、電話溝通、微信交流等多種途徑,全面考察公司運營狀況,深入了解公司經營實況、內部控制機制以及財務健康程度等關鍵信息;同時,與公司其他董事、高級管理人員及相關業務人員保持緊密溝通,及時掌握公司重大事項的推進動態。獨立董事未出現投反對票或棄權票的情況,亦未遭遇無法發表意見的特殊情形。
公開資料表明,老百姓目前共有三名獨立董事,分別為武連峰、謝子期以及任明川。從個人履歷審視,三人均在學術領域造詣頗深,專業能力突出。其中,任期最長者為武連峰,自2021年2月任職至今,已逾四年,不過其連續任職時長尚未超過《上市公司獨立董事管理辦法》所規定的六年上限。從現有公開信息來看,三人與實控人謝子龍夫婦之間并沒有直接的親屬關系。
實控人減持計劃或為誘因
獨立董事制度的核心價值在于構建中小股東利益保護機制,通過獨立董事的監督職能制衡控股股東決策權,避免出現大股東獨斷專行的“一言堂”局面。而老百姓獨董的履職情況遭到市場質疑,或與公司實際控制人謝子龍、陳秀蘭夫婦近期披露的股份減持計劃存在關聯。
5月6日晚間,老百姓大藥房發布公告稱,公司控股股東老百姓醫藥集團有限公司計劃在未來三個月內,通過集中競價或大宗交易方式減持公司股份,減持數量不超過2280.29萬股,即不超過公司總股本的3%。若按照5月6日19.80元/股的收盤價計算,一旦頂格減持,控股股東將套現約4.5億元。
值得關注的是,謝子龍、陳秀蘭夫婦的減持行為并非首次。據公開披露信息,2018年陳秀蘭個人減持307萬股,套現約2.16億元;2020年老百姓醫藥集團減持1010萬股,累計回籠資金約7.48億元;2022年該集團再度減持1165萬股,套現規模約3.44億元。若5月6日的減持計劃按照披露信息完成,謝子龍、陳秀蘭夫婦累計減持套現總額或將逾17億元。
從外部環境看,當前醫藥零售行業正面臨結構性調整,2024年連鎖藥店板塊持續承壓,過去依賴外延式并購實現規模擴張的商業模式已顯疲態,行業拐點特征日益顯現。
在此背景下,謝子龍夫婦選擇于老百姓市值階段性高位實施大規模減持,不僅引發市場對大股東戰略信心層面的質疑,更加劇了投資者對其估值體系重構的擔憂。這種資本運作與行業基本面變化的共振效應,正在重塑市場對醫藥零售板塊的價值判斷框架。
單店收入下滑,合規風險尚存
從業績表現層面觀察,醫藥零售行業疲態已現端倪。2024年,除益豐藥房外,大參林、一心堂、漱玉平民、健之佳等連鎖藥店企業營收雖分別實現8%、3.57%、4.13%、2.23%的增長,但凈利潤卻大幅下滑,降幅分別達21.58%、79.23%、241.9%、69.08%。
而作為行業龍頭的老百姓大藥房,其經營狀況同樣不容樂觀。2024年老百姓實現營業收入223.58億元,同比下降0.36%;實現歸屬于母公司股東凈利潤5.19億元,同比下降44.13%,近乎腰斬。進入2025年第一季度,其營利雙降的態勢持續蔓延,當期實現營業收入54.35億元,同比減少1.88%;歸母凈利潤2.51億元,同比下降21.98%,
究其原因,實則在于連鎖藥店行業近年來大幅擴張,門店密度顯著提升,市場競爭愈發激烈,導致利潤空間被大幅壓縮,甚至市場紛紛調侃“藥店比奶茶店還多”。在此背景下,單店收入急劇下滑,以老百姓大藥房為例,根據其2024年年報顯示,藥店日均平效已從峰值期的59.2元/平方米一路下跌至2024年的47元/平方米,其中,中小成店日均平效低至36元/平方米。
圖片來源于:老百姓2024年年報
此外,連鎖藥店的擴張還帶來合規性考驗。據"百姓315"平臺披露的現場執法記錄顯示,鄭州老百姓大藥房(西大街店)存在多項違規操作:其煎藥設備被放置于員工衛生間毗鄰區域,且儲藥容器內殘留藥液未及時清理,面對執法人員質詢時,員工竟以"設備閑置兩年未用"進行辯解。此外,該門店甲類非處方藥(OTC)與休閑食品混放“免費試吃”,且部分藥品已經無法看清藥名、適應癥以及生產日期,違反《藥品經營質量管理規范》中關于藥品存儲與陳列的強制性要求。
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在消費者滿意度方面,服務質量缺失同樣引發市場關注。根據黑貓投訴內容顯示,部分用戶指出老百姓大藥房存在店員專業知識不足導致用藥指導失誤,部分藥品定價顯著高于市場平均水平等問題。
圖片來源于:黑貓投訴
綜合來看,老百姓大藥房當前正置身于醫藥零售行業深度變革與結構性調整的關鍵節點,其所面臨的挑戰既源于行業共性壓力,也折射出企業自身戰略轉型中的階段性考驗。在行業增速放緩、競爭格局重構、監管環境趨嚴的多重背景下,老百姓需從治理機制優化、運營效率提升、服務能力升級等多維度破局,方能在行業整合期實現可持續發展。
作者 | 王昊宇
編輯 | 吳雪
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