當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一種看似矛盾卻又內(nèi)在關(guān)聯(lián)的特殊現(xiàn)象。一方面，貨幣政策持續(xù)保持寬松態(tài)勢。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月底，我國廣義貨幣供應(yīng)量（M2）已達(dá)到325.78萬億元的規(guī)模，較上年同期增長7.9%。值得注意的是，這一數(shù)字已達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的兩倍之多，顯示出貨幣供應(yīng)量的顯著擴(kuò)張。

然而另一方面，物價水平卻呈現(xiàn)出持續(xù)回落的趨勢。5月份居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.2%，同比也出現(xiàn)0.1%的負(fù)增長。這種貨幣供應(yīng)量增長與物價水平下降并存的局面，清晰地表明當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)正處在一個典型的通貨緊縮周期之中。

深入分析這一現(xiàn)象背后的成因，主要有以下幾個關(guān)鍵因素：一方面，大量超發(fā)的貨幣并未有效流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，而是在金融體系內(nèi)部形成了"空轉(zhuǎn)"現(xiàn)象。這些資金在銀行間市場、資本市場等金融領(lǐng)域循環(huán)流動，卻沒有轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資和消費(fèi)需求。

另一方面，居民收入增長放緩直接抑制了消費(fèi)需求。隨著就業(yè)市場承壓和工資增長放緩，普通家庭的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿都受到明顯制約。此外，企業(yè)庫存壓力持續(xù)加大。在消費(fèi)需求疲軟的背景下，企業(yè)面臨產(chǎn)品滯銷、庫存積壓的困境，不得不通過降價促銷來消化庫存，進(jìn)一步加劇了物價下行壓力。這種通貨緊縮態(tài)勢如果持續(xù)發(fā)展，將可能引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。從2025年下半年開始，普通家庭可能將面臨四個主要挑戰(zhàn)：

01 手持多套房產(chǎn)面臨資產(chǎn)縮水

自2022年第二季度以來，我國房地產(chǎn)市場正式步入深度調(diào)整周期。經(jīng)過長達(dá)36個月的市場下行，全國住宅價格指數(shù)已累計下挫約30個百分點(diǎn)。以一線城市上海為例，2021年市場高峰期價值960萬元的優(yōu)質(zhì)住宅物業(yè)，當(dāng)前市場估值已降至650萬元左右。

更為嚴(yán)峻的是，根據(jù)國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的房地產(chǎn)市場前景預(yù)測報告顯示，未來12-24個月內(nèi)，主要城市房價仍存在10-15個百分點(diǎn)的下行空間。值得注意的是，在我國居民家庭資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中，不動產(chǎn)占比高達(dá)77%，而流動性較強(qiáng)的金融資產(chǎn)僅占23%。

這種嚴(yán)重失衡的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)意味著，當(dāng)房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷時，那些通過杠桿方式持有兩套及以上房產(chǎn)的家庭，其凈資產(chǎn)將面臨快速縮水的風(fēng)險。特別是對于在2018-2021年房價高峰期加杠桿購房的投資客而言，其面臨的資產(chǎn)減值壓力更為突出。

02 投資風(fēng)險越來越大

在央行持續(xù)降息的政策環(huán)境下，商業(yè)銀行一年期定期存款利率已降至1.5%的歷史低位。這種超低利率環(huán)境迫使大量儲戶將資金從銀行體系轉(zhuǎn)出，轉(zhuǎn)而投向股票市場、公募基金、銀行理財產(chǎn)品等預(yù)期收益率較高的金融產(chǎn)品。

然而，高收益必然伴隨高風(fēng)險這一投資鐵律正在被反復(fù)驗(yàn)證。具體來看，A股市場長期存在"一賺二平七虧損"的殘酷規(guī)律，根據(jù)證券業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，超過75%的個人投資者在過去五年中持續(xù)虧損，年平均虧損幅度在15-25%之間。公募基金的情況也不是太好，就拿2023年的基金市場來說，整個市場的混合基金平均虧損已經(jīng)接近30%，而股票型基金的平均虧損還超過了32%，這意味著絕大多數(shù)基金投資者都遭受了重大損失。

更值得警惕的是，當(dāng)前銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)徹徹底底地打破了剛性兌付，還是看2023年的市場，當(dāng)年全市場37.2%的銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)凈值下跌，其中8.6%的產(chǎn)品跌幅超過10%。在這種復(fù)雜的投資環(huán)境下，普通投資者面臨的核心困境是：在銀行存款利率持續(xù)走低的情況下，如何在不承擔(dān)過高風(fēng)險的前提下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。這種困境不僅導(dǎo)致居民消費(fèi)意愿下降，還可能引發(fā)預(yù)防性儲蓄進(jìn)一步增加，從而形成通縮預(yù)期的惡性循環(huán)。

03 結(jié)婚人數(shù)和新生兒數(shù)量在下降

最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國結(jié)婚率和生育率呈現(xiàn)加速下滑態(tài)勢。2025年第一季度全國結(jié)婚登記數(shù)量為181萬對，較2024年同期下降8.1%，延續(xù)了自2020年以來的持續(xù)下降趨勢。更值得關(guān)注的是新生兒數(shù)量的斷崖式下跌，2025年第一季度全國出生人口僅為195萬人，同比下降8.7%，創(chuàng)下近十年來的最低水平。若此趨勢持續(xù)，預(yù)計2025年全年出生人口將跌破800萬大關(guān)。

造成這一現(xiàn)象的原因復(fù)雜多元：第一，適婚人群數(shù)量持續(xù)減少。受90年代生育政策影響，當(dāng)前25-35歲主力婚育群體規(guī)模較十年前縮減約25%。第二，經(jīng)濟(jì)壓力導(dǎo)致的婚育意愿降低。在高房價、高教育成本、就業(yè)不穩(wěn)定等因素影響下，年輕人的婚育觀念發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。調(diào)查顯示，超過60%的適婚青年表示因經(jīng)濟(jì)壓力而推遲或放棄結(jié)婚計劃。第三，女性教育水平提升帶來的生育觀念變化。

隨著高等教育普及，女性平均初婚年齡已推遲至28.5歲，平均初育年齡超過30歲。這種人口結(jié)構(gòu)變化將產(chǎn)生連鎖反應(yīng)：短期內(nèi)導(dǎo)致母嬰、教育等相關(guān)產(chǎn)業(yè)萎縮；中長期將加劇老齡化程度，預(yù)計到2035年，我國65歲以上人口占比將超過25%，社會撫養(yǎng)比將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

04 找工作會越來越難

近年來，我國就業(yè)形勢已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的惡化趨勢，這種趨勢在2025年將會進(jìn)一步加劇。造成就業(yè)困境的原因是多方面的：第一，高等教育持續(xù)擴(kuò)招帶來的就業(yè)壓力。2025年全國普通高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計將達(dá)到1222萬人的歷史新高，若加上往屆未就業(yè)畢業(yè)生、海外歸國留學(xué)生以及各類社會求職人員，實(shí)際求職人數(shù)將遠(yuǎn)超這個數(shù)字。如此龐大的求職群體涌入本已飽和的就業(yè)市場，必然導(dǎo)致就業(yè)競爭白熱化。

第二，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)低迷對企業(yè)用工需求的影響。受全球經(jīng)濟(jì)下行、國內(nèi)需求不足等多重因素影響，制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)等主要行業(yè)的經(jīng)營狀況普遍惡化。企業(yè)為維持生存不得不采取裁員、降薪等措施，招聘需求出現(xiàn)斷崖式下跌。

第三，人工智能技術(shù)加速應(yīng)用對傳統(tǒng)就業(yè)崗位的替代效應(yīng)。當(dāng)前，AI技術(shù)已從實(shí)驗(yàn)室快速走向產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，在客服、制造、餐飲等多個領(lǐng)域大規(guī)模替代人工。智能客服系統(tǒng)已取代大量傳統(tǒng)人工客服崗位；工業(yè)機(jī)器人在汽車制造、電子產(chǎn)品組裝等領(lǐng)域的應(yīng)用率超過60%；餐飲服務(wù)機(jī)器人也在連鎖餐廳快速普及。

值得注意的是，AI替代不僅局限于低端崗位，部分專業(yè)技術(shù)崗位如基礎(chǔ)法律文書撰寫、財務(wù)分析等也開始受到?jīng)_擊。這種結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題將隨著技術(shù)進(jìn)步而持續(xù)深化，預(yù)計未來五年內(nèi)，約30%的現(xiàn)有工作崗位面臨被AI替代的風(fēng)險。

總的來說，2025年可能出現(xiàn)的這4個家庭財務(wù)難題，實(shí)際上反映了我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的深層次結(jié)構(gòu)調(diào)整。這些挑戰(zhàn)的應(yīng)對不僅關(guān)系到單個家庭的財富安全，更將影響整個經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。因此，需要家庭、企業(yè)多方共同努力，通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、完善市場機(jī)制、加強(qiáng)風(fēng)險教育等多種方式，共同應(yīng)對可能帶來的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。在這個過程中，保持理性預(yù)期、避免恐慌性決策尤為重要。只有通過系統(tǒng)性的應(yīng)對策略，才能有效化解潛在風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)家庭財富的穩(wěn)健增長。