港股的造富效應，吸引了全球投資者的目光。

在這種背景下，港交所IPO就成了全球企業的熱門選項。

6月30日，知名椰子水品牌“if”的母公司IFBH Limited（IFBH）在港交所正式掛牌上市，上市首日，IFBH沖高回落，但仍大漲超42%。

截至最新收盤，IFBH市值已超110億港元。

那么，這家消費品牌為何會被市場青睞？其是否又能撐得起目前的估值？

相關資料顯示，IFBH創始人彭薩克是一位標準的泰國富二代，其父親是泰國紡織巨頭蘇旺集團的創始人。

2011年，彭薩克看到了飲料市場的潛力，于是創立了General Beverage公司，專注于食品和飲料的制造與分銷。

到了2013年，其就上線了“if”品牌。而General Beverage也順理成章地成為if的代工企業。后來，彭薩克還推出了Innococo品牌，用于銷售其他椰青類飲品。

2015年，彭薩克帶著if進軍香港市場，僅用了一年時間，if就成了香港最暢銷的椰子水產品。

根據招股書顯示，自2016年開始，if在中國香港椰子水市場連續9年蟬聯榜首，2024年的市占率約為60%。

值得注意的是，2017年if進入內地市場，根據灼識咨詢的報告，按零售額計，IFBH自2020年起在中國內地椰子水飲料市場連續五年位居榜首，2024年市場占有率約34%，超越第二大競爭對手七倍以上。

招股書顯示，目前IFBH主要營收就是來自椰子水飲料，營收占比超過了97.5%。若按照地區劃分，中國市場則占到了IFBH總營收的98.04%。

財報顯示，2023年至2024年，IFBH營收分別為8744.20萬美元、1.58億美元，營收同比增長超過了80%；凈利潤分別為1675.40萬美元、3331.60萬美元，增幅超94%。

2023年和2024年，IFBH在中國內地市場的營收分別為7991.7萬美元、1.46億美元，分別占其總營收的91.4%、92.4%。

從財報來看，IFBH進入中國市場之后，其業績一直保持高速增長的態勢，且目前仍未出現頹勢。另外，根據相關機構預測，預計椰子水行業未來幾年還將保持較高的增速，到2029年行業規模可達到26.5億美元，年復合增速19.4%。而作為椰子水的行業龍頭，IFBH自然可以獲得資本市場的溢價。

截至目前，IFBH市凈率接近16倍，市盈率超過了43倍；對比行業龍頭農夫山泉近13倍的市凈率以及34.5倍的市盈率，略有偏高，但還在合理的范圍之內。

實際上，近兩年由于消費市場的變化，消費股一直處于擠泡沫階段，且消費市場的競爭相對比較激烈，因此行業的估值并不算太高，而資本市場給予IFBH的定價，側面說明了市場對IFBH看好。

但需要注意的是，目前飲料市場的競爭比較充分，椰子水的爆火有可能會導致更多的水飲企業切入椰子水賽道，屆時，產品相對比較單一的IFBH，可能會面臨比較大的壓力。

另外，根據招股書顯示，IFBH一共僅有46名員工。其中，全職銷售營銷人員有20位，專職研發人員有5位。從本次融資額度來看，IFBH的凈募資額大概為10.74億港元。IFBH表示，募資凈額將用于加強集團的倉配能力、品牌建設、鞏固中國市場地位，以及開拓澳洲、美洲消費市場，并在當地尋找收購標的等。

侃見財經認為，IFBH這種輕資產運營模式雖然能夠讓公司輕裝快跑，但是風險也同樣巨大，因為國內飲料巨頭產業鏈比較完整，對于單一產品的研發以及生產銷售，相對都比較容易。對于IFBH而言，其上市之后，需要解決的頭號問題就是過度依賴單一產品的問題，若不能在多元化方向取得進展，那么IFBH實則難以支撐其目前的高估值。