“上市意味著要承擔更多義務和外界的期待。”

文｜《中國企業家》記者 趙東山

編輯｜張曉迪

頭圖來源｜受訪者

劉靖康今年的目標是開始學習滑雪，在此之前他嘗試了開飛機。

20多天前，這位90后創辦的影石創新（影石Insta360）在經歷了4年的等待后，終于登陸科創板，上市首日，股價大漲285%，總市值突破700億元，影石創新一躍成為2025年科創板募資額最高的企業。直到今天（7月4日），影石的市值還保持在670億元。

上市敲鐘儀式中，劉靖康沒有使用上海證券交易所的官方敲鑼槌，而是用公司剛發布的全景相機Insta360 X5凸起的鏡頭來敲鑼。據影石創新的員工透露，他之前甚至想過當天穿上印有蠟筆小新的T恤。

劉靖康的這些“抽象”行為，也是影石創新這家公司組織文化的底色之一。他會經常上網搜尋用戶對影石產品的反饋，看到用戶給影石提的各種建議，他會第一時間響應，如果恰好深得他心，他甚至會給對方評論“謝謝用戶爸爸的建議”。

2014年，還在南京大學軟件工程學院讀書的劉靖康，因為偶然看到一個俄羅斯人拍攝的空中全景視頻，被360°無死角的畫面所驚艷，于是決定創業研發便攜式全景相機。2015年，劉靖康在深圳創辦影石創新。

從公司創立起，劉靖康就沒有為產品選擇性價比路線，他對產品的要求是價格不能比別人低，這就要求他要把產品做得非常好，解決別人沒有解決的問題，創造獨特的用戶體驗和產品競爭力。目前，影石在海外絕大部分的產品都要比大疆，以及美國老牌廠商GoPro的貴一些。

今年4月22日，影石在紐約中央車站舉辦“INSTA360 POP-UP”快閃活動，活動原定上午9點開始，但凌晨5點就有數碼愛好者排隊。

來源：受訪者

從2018年開始，影石在全景相機領域超越三星、理光等國際巨頭，位居全球市占率第一的位置；與此同時，目前影石旗下的運動相機，市場份額僅次于GoPro，位居全球第二。此外，根據招股書，過去三年，影石的平均毛利率超過50%。

面對飆升的市值和股價，劉靖康保持清醒。“科創板最年輕敲鐘人、700億市值，只是剛好兩個標簽撞在一起了，但是消費者不會因為老板年輕就買你的產品，也不會因為你公司700億就買你的產品。”劉靖康告訴《中國企業家》。

劉靖康把上市比作結婚，這意味著公司進入一個全新的階段，但他也清晰地知道，在享受“婚禮”祝福的同時，也勢必要承擔更多義務和外界的期待。

把自己當用戶

當影石創新的招股書公開后，外界好奇的是，在GoPro等傳統巨頭增長趨緩甚至收縮的背景下，影石創新是如何實現持續逆勢增長，并成為全景相機全球第一的？

精準滿足用戶真實的產品需求，是影石創新逆勢增長的關鍵原因。從公司創立起，劉靖康就是公司最關鍵的產品經理。

劉靖康癡迷于產品本身。還在南京大學讀書時，他就曾“黑”進學校的教務系統，獲得7000多張學生的證件照，為每個院系生成一張“院系標準臉”。他也曾僅靠聽手機按鍵的聲音，就破譯了周鴻祎的手機號碼。

劉靖康的這些傳奇事跡，引起了IDG資本的關注。2014年，IDG資本剛宣布成立規模為1億美元的“90后投資基金”，專門投資90后的生活方式和年輕創業者。時任IDG分析師童晨（現IDG資本投資合伙人）很快就見到了劉靖康，他評價劉靖康是“90后創業者群體中極其出色的產品經理”。2015年3月，影石創新獲得來自IDG資本的100萬美元天使投資。

2016年，影石創新推出了首款消費級全景相機Insta360 Nano，該產品可以直接與iPhone連接進行數據傳輸。當年的美國CES展會上，Nano一戰成名，蘋果聯合創始人史蒂夫·沃茲尼亞克在體驗后，將其稱為“了不起的產品”，影石的月收入也曾一度直接飆升到2000萬元。

影石的起步，恰好趕上了YouTube等媒體平臺的崛起和中國消費電子供應鏈的成熟。2017年，影石團隊將Nano綁在老鷹身上，讓用戶清楚地看到老鷹視野中的360°全景景色，沉浸式感受在高空跳傘、翱翔、俯瞰。一經上傳，這一視頻就迅速在海外社交媒體上“爆火”。

劉靖康喜歡拿游戲來類比他對好產品的定義。在他看來，一家公司只有研發人員是做不出好游戲的，而是需要有本身很熱愛游戲，且熱衷創造游戲玩法的人，才能做出來好游戲。

來源：受訪者

因此，如何能比同行更敏銳地捕捉到用戶需求，尤其是用戶未被滿足的，甚至他們自己都沒意識到的需求，是打造好產品的關鍵。

為了更敏銳和精準地捕捉用戶在各種運動中的真實需求，劉靖康鼓勵產品經理們去嘗試各種戶外運動，比如騎摩托車、滑雪、潛水等。讓產品經理把自己變成目標用戶，且買裝備和請教練的費用，全由公司報銷。

《中國企業家》記者了解到，影石很多產品經理是滑雪高級道選手，有的還考了教練證。

以隱形自拍桿為例，影石全景相機的產品經理在運動拍攝時發現，自拍桿在拍攝畫面中，對構圖和美感造成破壞。最終，影石通過拼接算法將畫面中的自拍桿隱去，當用戶在騎行或滑雪自己拍攝時，往往能營造出攝影師跟拍的效果。

視頻收音也是用戶敏感度很高的需求。比如，騎摩托車的人，希望能收錄到引擎的聲音；而騎山地自行車的愛好者們，則非常希望收錄到那些沙石撞擊車輛金屬鏈條的聲音。但在現實情況中，這些聲音大多會被高速行駛中形成的風聲蓋過。

2024年10月，影石創新推出AcePro第二代時，在相機上加了個防風棉的降噪零件，過濾掉大部分風聲。物理降噪之外，他們還通過AI算法保留特殊頻段的聲音，以滿足騎行用戶收音的特殊需求。

影石的產品經理們對類似的用戶需求洞察還有很多，比如用戶騎車的時候，如何安全地控制相機，即便雙手仍然在車把上，也能控制拍攝；再比如，用戶潛水的時候，相機能不能懸停在水里，而不是直接沉到水底等等。

根據不同群體的用戶需求，影石也在不斷拓展品類。2019年，影石推出了拇指相機GO系列，該產品的靈感同樣來自劉靖康，他受到籃球競技游戲的啟發，想做一款可以夾在球員球衣上的迷你相機，以第一視角拍攝打球的現場視頻。

如今，拇指相機GO系列已經成為影石的第二增長曲線。在全景運動相機之后，GO系列開創了一個暢銷的全新品類。因為其輕量化和便攜性的特征，也正在受到寶媽群體、養寵家庭的喜愛，一部分父母把該相機夾在兒童的衣服上，沉浸式體驗兒童視角的世界。

X系列全景運動相機和GO系列拇指相機，是目前影石的主力影像產品。過去的2024年，全景運動相機X系列銷售額為29.2億元，占影石總營收52.74%；拇指相機Go系列銷售額超9億元，占總營收比例超16%。

從第一天就出海

影石作為行業新秀，脫穎而出的另一個關鍵原因是，從成立第一天起，就選擇出海。雖然劉靖康最早關于出海動機是出于恐懼，“因為國內市場太卷了”。

出海的另一重代價是，影石不得不面對美國運動相機鼻祖GoPro。GoPro成立于2002年，創始人尼克·伍德曼（Nick Woodman）因沖浪時難以記錄運動畫面而萌生創業想法。GoPro的運動相機，主打便攜、防水、防震設計，適用于極限運動與戶外場景，覆蓋全球100+國家和地區。

其實，影石在2016年發布的Insta360 Nano在CES大火后的一年里，很快又陷入增長瓶頸，在當時全景相機還沒有太明確的使用場景。處于焦頭爛額狀態的劉靖康，偶然看到一個用戶拿Nano拍攝滑雪的視頻給了他靈感。

那時的Nano并不符合像GoPro這類運動相機的要求，甚至連基本的防水功能都沒有。在跟用戶溝通后，劉靖康發現雖然全景相機在各項配置中不如運動相機，但它的優勢是，可以“先拍攝后取景”，拍攝者在運動過程中不用思考拍攝角度和畫面構圖。

隨后的5年里，劉靖康通過聚焦全景相機，巧妙地避開了與GoPro的正面競爭，并找到了一個全新的差異化品類。

通過差異化競爭，影石對GoPro完成了一次“換道超車”。根據弗若斯特沙利文的報告，影石在2018年首次成為全球全景相機出貨量最大的品牌。不過，在運動相機領域，影石和GoPro還有一定的差距，目前仍暫位列全球第二。

但一個不可忽視的趨勢是，在影石迅猛增長的同時，GoPro營收業績卻持續下滑。2025年第一季度，影石的營收為13.55億元，同比增長40%；而同期GoPro的營收為約9.49億元，且持續4年下滑。

談起GoPro這位行業老大哥，劉靖康滿懷感激。“GoPro對我們最大的啟發就是0到1。沒有它，就沒有這個市場，沒有人證明沖浪場景中，有人愿意買一個相機記錄他征服浪的瞬間，這非常重要。”劉靖康告訴《中國企業家》。

換道超車之后，影石也開始在運動相機市場正面出擊。2023年11月，影石正式推出廣角運動相機Ace系列。而GoPro主力產品Hero系列和大疆Action系列，同樣定位該領域，這也意味著他們正式開始正面對壘。

劉靖康意識到，如今影石更重要的對手變成了同樣位于深圳的大疆。而到了現階段，影石不得不面對的一個命題是，如果大疆也開始進入全景相機市場，影石該怎么辦？

攝影：趙東山

在劉靖康看來，影像是一個開放世界的市場，就像游戲一樣，評價標準是開放的，而非收斂的，比較難產生絕對同質化的競爭，每個游戲都有自己獨立的世界觀、獨立的游戲規則、獨立的體驗，用戶看重的是最終的拍攝效果，而非純粹的參數性能。

“大疆進入全景相機這個市場就像游戲世界里面多了一個玩家，但是游戲是多樣的，每個公司開發不一樣的游戲，我們顯然會面對一些重疊的特性，已有功能的競爭，但是這個非常依賴于兩家公司怎么創造新的玩法或者新的體驗。”劉靖康告訴《中國企業家》。

圍繞影像，變深和拓寬自身能力

C端消費產品之外，2022年影石開始切入B端，推出視頻會議相機。在此之前，影石曾推出專業級VR相機Insta360 Pro和Titan，支持最高11K 360°全景拍攝，可滿足影視制作、新聞直播等專業需求。

劉靖康開始越來越多地被問到，影石的邊界到底在哪里？

2019年，劉靖康去了一趟中國臺灣和日本，調研走訪各大百年企業，此次調研之后，劉靖康最大的心得是，那些抓住機會的公司，往往并非一張白紙，而是都有歷史積累，且上一個周期的積累在當下有延續性。

在他看來，小米造車的成功，就有來自上個周期小米做手機、消費電子、IoT的積累，所以小米才能夠成為那個時間節點上準備最充分的選手之一。對于影石而言，小米的啟示是將自身的能力變深和拓寬。

在劉靖康看來，影石其實有非常清晰的邊界，就是影像能力。

劉靖康給出選擇影像做邊界的三大理由：第一，市場足夠大，大部分人都有影像需求；第二，影像需求非常分散，每個場景下需求不同，所以需要不同的解決方案，需求多樣性也導致了供給多樣性，對創新的要求很高；第三，要做好影像，同樣需要積累。

影像產品的特點是技術棧鏈條長，涉及機械結構、光學、軟件、圖片處理、AI等等。在影石創新內部，有3000多個員工，20多個一級部門，600多個不同的工種，已經變成一個超長協作鏈。

對于劉靖康而言，他也無法再像創業之初，沉浸在產品經理的角色中，他不得不開始向3000人公司的管理者轉變。

對劉靖康而言，做產品和做管理太不一樣了，前者的研究對象是客觀事例，后者則是人。他開始學習如何激勵每一個員工，而不是隨便下一個KPI。他還花更多時間與員工溝通，知道他們在想什么，需要什么，希望受到什么激勵。他甚至開始關注自己作為管理者的一些行為細節，比如表揚要公開，批評要單獨，等等。

關于未來，劉靖康有兩個目標和決定：一是想做成一家在多維度都能產生創新實踐的公司，不停給行業以啟發；二是要做“員工第一、客戶第二、股東第三”的公司。