四川大決策投顧 摘要：隨著政策紅利的不斷釋放，臨床轉(zhuǎn)化進程顯著提速，加上核心硬件的持續(xù)迭代以及跨界應用的全面爆發(fā)，這些因素相互協(xié)同、共同發(fā)力，有力地推動了腦機接口技術(shù)從以往的“實驗室突破”階段大步邁向如今的“規(guī)模化落地”階段。

1.腦機接口是跨學科復合技術(shù)

腦機接口一種前沿的跨學科復合技術(shù)，融合神經(jīng)科學、腦科學、計算機科學、控制論、信息科學與技術(shù)、智能科學與技術(shù)、醫(yī)學等多學科，可以直接讀取大腦的神經(jīng)信號來實現(xiàn)人腦與外部設備之間的通信。它通過機器學習模型等對神經(jīng)活動進行解碼，解析出神經(jīng)活動中蘊含的主觀意圖等信息，基于這些信息輸出相應的指令，操控外部裝置實現(xiàn)與人類主觀意愿一致的行為，并接收來自外部設備的反饋信號，構(gòu)成交互式閉環(huán)系統(tǒng)。

腦機接口是交互式交互式閉環(huán)系統(tǒng)，其技術(shù)運作包含四大環(huán)節(jié)：信號輸入、信號處理、設備控制、調(diào)控反饋：信號輸入：檢測包含特定特征的腦電活動信號，信號來源既可是自發(fā)腦電，也可是外部刺激誘發(fā)的腦電；信號處理：對原始腦電信號分析處理，轉(zhuǎn)換為數(shù)字信號并完成特征識別、分類；設備控制：通過控制接口依據(jù)處理結(jié)果生成控制命令，驅(qū)動輸出設備。調(diào)控反饋：亦可通過神經(jīng)調(diào)控與神經(jīng)反饋，

實現(xiàn)雙向腦機交互。

2.腦機接口產(chǎn)業(yè)鏈

腦機接口產(chǎn)業(yè)鏈涉及子領域多，應用場景不斷拓展：根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院，腦機接口產(chǎn)業(yè)鏈上游為軟硬件設備供應，主要包括腦電采集設備、腦機接口芯片、外部嵌套、數(shù)據(jù)庫及相關算法等；中游為腦機接口產(chǎn)品供應，包括腦機采集平臺和腦機接口設備；下游應用于元宇宙、醫(yī)療健康、康復訓練、智能生活、軍事等領域。

3.全球約百億美元增長空間，場景落地開啟規(guī)模“放大效應”

全球市場 10 年內(nèi)仍有約 100 億美元增量空間，中國市場加速追趕。1）全球市場：全球腦機接口市場呈現(xiàn)高天花板、高增長的態(tài)勢，根據(jù) PrecedenceResearch，2024 年全球腦機接口市場規(guī)模為 26.2 億美元，預計將從 2025 年的 29.4 億美元增至 2034 年的約 124 億美元，2025-2034 年的 CAGR 將達17.35%，還有約 100 億美元增量空間。2）中國市場：據(jù) Neurosky 神念科技預測，目前國內(nèi)腦機接口行業(yè)規(guī)模仍較小，消費者在腦機接口的消費習慣培養(yǎng)上與國外相差 10 年，但受益于我國龐大的人口基數(shù)，腦機接口行業(yè)的長期市場規(guī)模具有較大的成長空間，賽迪顧問預計 2027 年達 55.8 億人民幣。

腦機接口設備與實際場景結(jié)合將產(chǎn)生“放大效應”，我國綜合產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望突破千億元級別。腦機接口潛在需求市場較大，腦機接口純設備市場在與具體的適用場景結(jié)合后，將產(chǎn)生明顯的放大效應，僅以醫(yī)療應用為例，麥肯錫預估 2030-2040 年全球規(guī)模可達 400 億至 1450 億美元，消費級市場的應用將進一步抬升天花板。根據(jù)億歐智庫統(tǒng)計，2021 年中國腦機接口市場規(guī)模約為 6 億元，對應潛在需求市場近 550 億元。根據(jù)量子位預測，2040年我國腦機接口純設備市場規(guī)模預計會達到 560 億元，2020-2040 年 CAGR達 21%；預計 2040 年綜合市場規(guī)模將達 1250 億元，2020-2040 年 CAGR達 26%。

4.政策引導腦機接口產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展

國家及地方出臺政策推進腦機接口創(chuàng)新突破：近年來，隨著人工智能、神經(jīng)生物學、傳感器等技術(shù)提升，腦機接口技術(shù)快速發(fā)展。我國“十四五”規(guī)劃已將“腦科學與類腦研究”列為國家重點前沿科技項目。2025年1月，國家藥監(jiān)局發(fā)布《采用腦機接口技術(shù)的醫(yī)療器械用于人工智能算法的腦電數(shù)據(jù)集質(zhì)量要求與評價方法》，從標準及監(jiān)管層面推動腦機接口技術(shù)發(fā)展，為腦機接口技術(shù)的標準化發(fā)展奠定了堅實基礎。地方層面，北京、上海也相繼發(fā)布支持腦機接口發(fā)展的相關五年規(guī)劃方案。

4.腦機接口近1年來基本面的積極變化

以下是2024年至2025年7月腦機接口領域的核心積極變化，涵蓋技術(shù)、臨床、政策及產(chǎn)業(yè)化進展：

①臨床突破規(guī)模化加速。

侵入式手術(shù)成功案例激增：Neuralink全球完成7例人體植入，患者實現(xiàn)意念操控游戲、機械臂書寫及CAD設計；國內(nèi)博睿康NEO系統(tǒng)完成3例脊髓損傷患者植入手術(shù)，首例患者術(shù)后半年實現(xiàn)自主抓握進食，第二例可意念控制輪椅出行。語言與運動功能重建：腦虎科技聯(lián)合華山醫(yī)院實現(xiàn)漢語音節(jié)71%實時解碼準確率（單字時延＜100ms）；宣武醫(yī)院RNS技術(shù)使癲癇患者發(fā)作頻率降低90%。

②技術(shù)創(chuàng)新與解碼能力躍升
硬件微型化與柔性突破：華為公開腦機接口芯片專利，瑞士團隊研發(fā)超薄集成芯片；微靈醫(yī)療推出千通道柔性電極陣列，生物相容性提升且創(chuàng)傷最小化。
算法解碼跨越：巴黎文理大學利用腦磁圖+AI實時生成視覺圖像流；南加州大學實現(xiàn)復雜運動意圖精準解碼，為虛擬現(xiàn)實與精細控制鋪路。

③政策與產(chǎn)業(yè)化生態(tài)完善
國家級戰(zhàn)略部署：中國成立腦機接口標準化技術(shù)委員會，上海啟動首個產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)“腦智天地”，推動“技術(shù)-產(chǎn)業(yè)-臨床”全鏈協(xié)同。
企業(yè)合作深化：優(yōu)刻得與腦虎科技合作開發(fā)植入式言語合成產(chǎn)品；聯(lián)想投資臻泰智能，加速腦機康復方案落地數(shù)十家醫(yī)院。

④ 應用場景多維拓展
醫(yī)療康復主流化：成都芯腦科技孤獨癥輔助系統(tǒng)改善80%患兒癥狀；非侵入式設備應用于中風康復，效率提升30%。
消費與新興領域：全球首款夢境檢測產(chǎn)品Dreamgear發(fā)布；非侵入式腦電設備切入疲勞駕駛監(jiān)測、教育注意力評估及游戲交互。

小結(jié)：政策紅利釋放、臨床轉(zhuǎn)化提速、核心硬件迭代、跨界應用爆發(fā)，共同推動腦機接口從“實驗室突破”邁向“規(guī)模化落地”，為萬億級醫(yī)療與消費市場奠定基石。

6.腦機接口投資邏輯與個股梳理

隨著政策紅利的不斷釋放，臨床轉(zhuǎn)化進程顯著提速，加上核心硬件的持續(xù)迭代以及跨界應用的全面爆發(fā)，這些因素相互協(xié)同、共同發(fā)力，有力地推動了腦機接口技術(shù)從以往的“實驗室突破”階段大步邁向如今的“規(guī)模化落地”階段。

相關個股：創(chuàng)新醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、偉思醫(yī)療等。

風險提示：法律法規(guī)風險；研發(fā)風險；倫理風險；醫(yī)療事故風險；市場競爭加劇風險等。

參考資料：

1.2025-3-30開源證券——腦機接口發(fā)展加速，商業(yè)落地前景可期

2.2025-5-29上海證券——政策引導發(fā)展，藍海前景廣闊

3.2025-6-24中泰證券——腦機接口：海內(nèi)外臨床試驗迎里程碑，從實驗室加速走向產(chǎn)業(yè)化

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