【導讀】 量化交易商Jane Street遭印度禁止進入證券市場

中國基金報記者 泰勒

美國量化巨頭 Jane Street在印度市場“割韭菜”，遭到印度監管重錘！

印度以操縱股票指數為由禁止Jane Street進入證券市場

7月4日，印度監管機構禁止美國量化巨頭Jane Street進入當地市場，直至另行通知，同時沒收其5.67億美元資金。印度監管機構稱調查發現該公司通過衍生品頭寸操縱股票指數。

在對外國交易公司采取的史上最嚴厲行動中，印度證券交易委員會（SEBI）在7月3日發布的臨時命令中表示，Jane Street及其相關實體（JS集團）將不再被允許參與印度國內證券市場。

該命令指出，該公司部分交易策略具有操縱性，導致交易對手一側的散戶投資者遭受損失。

SEBI還前所未有地從Jane Street處扣押484億盧比（約合5.67億美元），稱這是其涉嫌不當行為所獲得的“非法收益”。

SEBI表示：“（JS集團）實體被限制進入證券市場，且進一步禁止其直接或間接買賣或以其他方式交易證券。”這一禁令將持續生效，直到完成調查并作出最終命令。

SEBI已要求Jane Street將被扣押資金存入托管賬戶，并要求其銀行確保未經監管機構許可不得發生借記操作。

該公司還被要求在三個月內平倉所有交易所交易衍生品合約的未平倉頭寸。消息人士稱，公司將獲得時間逐步了結現有頭寸。并補充道，交易所將被要求確保在分階段、無擾動地完成此過程。

此舉正值包括Citadel Securities、IMC Trading、Millennium和Optiver在內的大約六家全球交易公司加大在印度快速增長的衍生品市場布局之際。

根據國際期貨業協會的數據，印度是全球最大的衍生品市場，僅4月份就占全球股權衍生品交易量（73億筆交易）的近60%。

監管機構此舉對Jane Street構成打擊。根據SEBI的說法，自2020年12月啟動印度業務以來，該公司在2023年1月至2025年3月期間，僅印度交易就獲利約43億美元。

Jane Street在印度賺取數十億美元的交易背后

監管機構指出，在每周指數期權到期日，Jane Street動用大量資金影響期貨及現貨市場的價格走勢——而這些市場的成交量相對較低。這使其“能夠在高度流動的指數期權市場上建立顯著更大、更有利可圖的頭寸，通過誤導并吸引大量中小散戶交易者實現”。

SEBI舉的一個例子是在2024年1月17日。當日市場開盤走低，Jane Street的實體以“激進”的方式買入437億盧比（約5.12億美元）的NSE Nifty銀行指數股票及期貨，從而推高價格。

與此同時，Jane Street在該指數期權上建立了約3210億盧比的看跌頭寸，買入便宜的認沽期權并賣出高價的認購期權。據監管機構稱，這些空頭頭寸是其多頭現貨及期貨頭寸的7.3倍。

然后，在當地時間上午11:49之后，這些實體反向操作，幾乎賣出了此前所購的所有現貨和期貨頭寸。SEBI指出，這同樣是以一種“激進”的方式完成，從而壓低了價格。

監管機構表示，盡管Jane Street在現貨和期貨頭寸上產生虧損，但它從“規模更大的”Nifty銀行指數期權押注中獲利，通過平掉部分合約并讓其他合約到期結算獲益。

SEBI稱，Jane Street所采用的交易行為根據其規定構成市場操縱。該交易模式“嚴重操縱了證券及基準指數的價格，以獲取非法利益，損害了數十萬名中小投資者的利益”。

Equirus Securities Pvt.衍生品交易主管Tejas Shah表示：“SEBI正在向全球高頻交易巨頭傳遞一個信號，你們可以來這里交易，但如果采用不公平的做法，我們也會出手制裁。”他預計，其他高頻交易公司可能會暫時收斂，從而對交易量造成一定影響。

編輯：嘉穎

校對：紀元

審核：許聞