作者 |蔣波

編輯 |韓成功、王東

“二戰(zhàn)”IPO半年后，麥田能源終于看到了上市的希望。

華夏能源網(wǎng)&華夏儲能（公眾號hxcn3060）獲悉，近日，深交所官網(wǎng)信息顯示，麥田能源股份有限公司（以下簡稱“麥田能源”）創(chuàng)業(yè)板IPO申請已獲受理，擬募資16.16億元。

麥田能源總部位于溫州，主要業(yè)務(wù)包括光伏逆變器、儲能逆變器及儲能系統(tǒng)的研發(fā)和銷售，戶用儲能是最核心方向。

2023年，麥田能源上榜福布斯發(fā)布的獨(dú)角獸企業(yè)榜單。今年5月，公司又入選“浙江獨(dú)角獸企業(yè)榜單”（估值超10億美元），成為溫州唯一上榜企業(yè)。

早在2023年7月，麥田能源就完成了IPO的首次輔導(dǎo)備案。當(dāng)時，麥田能源的上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券，申報(bào)板塊為上交所主板。2024年11月，麥田能源撤回了該備案登記，轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖鋒。2024年12月，麥田能源再次完成上市輔導(dǎo)備案登記，輔導(dǎo)券商變更為國泰君安。

獲得受理，只是上市征程中邁出的重要一步，前面的關(guān)卡還很多。這一回，麥田能源的上市夢能如期實(shí)現(xiàn)嗎？

背靠青山集團(tuán)，創(chuàng)始人來自“艾羅系”

麥田能源的創(chuàng)始人為朱京成，也是公司目前的實(shí)控人，并擔(dān)任董事長、總經(jīng)理一職。

朱京成出生于1987年，雖然是妥妥的“85后”，但其在新能源行業(yè)已經(jīng)摸爬滾打了10多年。2010年10月，23歲的朱京成進(jìn)入山億新能源。這家公司主要從事光伏并網(wǎng)逆變器產(chǎn)品的研發(fā)和銷售。

2013年7月，朱京成入職浙江艾羅網(wǎng)絡(luò)能源技術(shù)有限公司擔(dān)任國際銷售總監(jiān)（以下簡稱“艾羅能源”），后任杭州桑尼能源科技股份有限公司（以下簡稱“桑尼能源”）副總經(jīng)理。

麥田能源創(chuàng)始人朱京成

值得一提的，艾羅能源和桑尼能源的老板都是李新富。艾羅能源主營產(chǎn)品包括光伏逆變器及儲能系統(tǒng)等，公司于2024年1月3日在上交所科創(chuàng)板上市，還創(chuàng)下了超募11.8億元的驚人戰(zhàn)績。

艾羅能源上市之時，朱京成曾獲得50萬余股無離職回購條款股份。這樣看來，朱京成在艾羅能源公司時，工作成績應(yīng)該是頗受公司老板李新富的肯定。

但是，這并沒有讓朱京成感到滿足，他最終還是選擇了辭職創(chuàng)業(yè)。2019年9月，朱京成創(chuàng)立了麥田能源，主要瞄準(zhǔn)戶用儲能方向，市場銷售是海外為主。很快，朱京成的創(chuàng)業(yè)得到多位“貴人”相助。

麥田能源先是得到了“鎳王”項(xiàng)光達(dá)的青睞，拿下了天使輪融資。

麥田能源在成立之初就得到了青山集團(tuán)的戰(zhàn)略投資，青山內(nèi)部人士甚至戲稱其為“青山集團(tuán)新能源事業(yè)部”。麥田能源近日發(fā)布的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，青山集團(tuán)旗下公司永青科技持股占比24.96%；青山實(shí)業(yè)董事局主席項(xiàng)光達(dá)本人直接持有2.11%的股權(quán)，是前十大股東中唯一的一名自然人股東。

麥田能源也曾公開表示，“我們在成本控制、市場開拓、全球擴(kuò)張方面均獲得青山集團(tuán)的大力支持。”

在其后，麥田能源又完成了兩輪融資，其中最大的一筆來自2023年的Pre—IPO輪融資，融資額超10億元，公司估值已超百億。

不完全統(tǒng)計(jì)，恒澤資本、森馬服飾、國家電投、建發(fā)集團(tuán)、信銀振華、華友控股、朝希資本、中信證券、華能貴誠信托等資本機(jī)構(gòu)都曾對麥田能源有過投資行為。

有了融資的支持，麥田能源發(fā)展非常迅速。2021年，麥田能源溫州工廠建成。2022年，麥田能源建成生產(chǎn)線26條，年產(chǎn)儲能逆變器100萬套，儲能電池60萬套。2024年，麥田能源位列中企全球戶用儲能系統(tǒng)出貨量第二（儲能領(lǐng)跑者聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)）。另據(jù)S&P Global數(shù)據(jù)，按戶用儲能發(fā)貨容量計(jì)算，麥田能源2024年的全球市占率約6%，排名前列。

招股書顯示，2022—2024年，麥田能源營業(yè)收入分別為24.86億元、29億元、33.92億元，凈利潤分別為1.99億元、1.49億元、2.67億元，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為26.60%、28.05%、28.93%。

海外成就了麥田，IPO的挑戰(zhàn)剛開始

年輕的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，加上青山集團(tuán)、各大投資機(jī)構(gòu)的加持，以及海外戶儲市場的爆發(fā)，多種因素疊加，造就了麥田能源這個儲能獨(dú)角獸的快速崛起。

值得注意的是，海外市場在麥田能源的崛起過程中發(fā)揮了重要作用，未來或?qū)⑷允躯溙锬茉吹闹饕鲩L引擎。

2021年，麥田能源溫州生產(chǎn)基地建成不久，俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)，由此導(dǎo)致歐洲出現(xiàn)能源危機(jī)，無論是光伏逆變器還是戶用儲能系統(tǒng)，都在歐洲成為了“搶手貨”。趕上“風(fēng)口”的麥田能源當(dāng)然不會放過這個機(jī)會，迅速將產(chǎn)品打入歐洲，由此也奠定公司快速發(fā)展的基礎(chǔ)和以海外為主的市場底色。

招股書顯示，2024年，麥田能源境外銷售占比97.54%，其中又以歐洲為主（占比68.92%）。根據(jù)S&PGlobal統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，麥田能源的戶用儲能系統(tǒng)在歐洲保持領(lǐng)先，歐洲市場占有率約13%，其中英國市場占有率約37%；波蘭市場占有率約25%；德國市場占有率約13%。

目前，麥田能源已在德國、英國、法國、荷蘭以及澳大利亞等地設(shè)立了子公司，公司計(jì)劃將海外市場進(jìn)一步擴(kuò)大。招股書顯示，本次IPO擬募資款中，約6460萬元將用于美國、泰國、阿聯(lián)酋的營銷及技術(shù)服務(wù)體系建設(shè)。

不過，海外市場受國際政治影響較大，尤其是美國市場，此起彼伏的關(guān)稅摩擦問題頗值得麥田能源提前防范好風(fēng)險(xiǎn)。

2022 -2024年，麥田能源境外、境內(nèi)銷售收入

在國內(nèi)，新的新能源發(fā)展機(jī)遇正在顯現(xiàn)。隨著電力市場改革持續(xù)向縱深推進(jìn)，尤其是今年“136號文”發(fā)布之后，光伏與儲能產(chǎn)業(yè)間協(xié)同共生發(fā)展趨勢愈加明顯，不僅光伏和儲能企業(yè)間積極開展合作，很多企業(yè)內(nèi)部也在加速整合資源，以迎接新的潛力市場。

麥田能源集光伏與儲能基因于一身，大有可能成為這一市場趨勢的受益者。但是，光儲協(xié)同時代，對所有企業(yè)都是考驗(yàn)。盈利模式、市場格局都將發(fā)生巨變，麥田能源能否承受住市場的“洗禮”，仍有待觀察。

盡管業(yè)務(wù)形勢不錯，但麥田能源的IPO還有很多不確定性。IPO申請雖獲交易所受理，但I(xiàn)PO排隊(duì)路漫漫，麥田能源能否順利等到IPO那一天，尚不可知。并且就算IPO成功，麥田能源是否會重蹈“前輩”的覆轍也值得關(guān)注。

2024年初，艾羅能源上市首日迎來“開門紅”，大幅上漲57.98%。但艾羅能源后續(xù)股價(jià)表現(xiàn)不盡人意，截至7月4日收盤，其已從最高點(diǎn)的125元/股下滑至如今的57.06元/股，跌去了一多半。

與之相應(yīng)的是，艾羅能源業(yè)績進(jìn)一步承壓。數(shù)據(jù)顯示，2024年，公司營業(yè)收入為30.73億元，同比下降31.30%；凈利潤為2.04億元，同比減少80.88%，不復(fù)上市前的高速增長態(tài)勢。

這對于正處于IPO進(jìn)程中的麥田能源來說，無疑也是警示。如何在劇烈變動的市場中保持業(yè)績的穩(wěn)定增長，對麥田能源團(tuán)隊(duì)來說挑戰(zhàn)才剛剛開始。