7月8日，通信ETF（515880）開盤上漲，收漲4.65%。創業板人工智能ETF國泰（159388）也錄得3.78%的漲幅。

數據來源：wind

消息面上，7月7日晚工業富聯發布《2025年半年度業績預告》，大幅超出市場預期。經初步測算，公司預計2025年第二季度歸母凈利潤67.27億元到69.27億元，同比上升47.72%到52.11%。同時，公司在預告中提到“AI服務器營業收入較去年同期增長超過60%”，公司在大客戶的核心產品份額繼續保持領先優勢，先進AI算力的GPU模塊及GPU算力板等產品的出貨，在第二季實現顯著增長。”實際上，AI的動能可能比預告寫的還要強一些。因為工業富聯的營收規模較大，利潤中很大一部分來自消費電子大客戶的貢獻。但二季度是消費電子傳統淡季，AI的增長讓總體利潤同比增加過半較不容易。（不構成個股投資建議，僅做行業景氣分析）

工業富聯是干啥的？跟AI有什么關系？可能有同學還不是很了解。工業富聯的母公司是臺股的鴻海科技集團。鴻海旗下另一家公司大家都不會陌生，就是大名鼎鼎的富士康。工業富聯在2018年在A股上市，上市公司體內主要包含云計算和通信兩大塊業務，其中云計算主要就是服務器ODM業務。早在AI尚處于起步階段的2022年，工業富聯就在年度報告中如是寫道：“工業富聯在云計算服務器出貨量持續全球第一，與全球主要服務器品牌商、國內外CSP客戶深化合作。”所以，作為服務器ODM行業龍頭，工業富聯業績增長顯然意味著AI需求的旺盛。

實際上，包括PCB、光模塊等二季度可能都有不錯的表現。如我們此前判斷：英偉達二季度GB200機架出貨加速，產業鏈個股有望迎來業績加速。臺股要求上市企業公布月度收入數據，可以看到AI產業鏈條上的部分環節包括服務器ODM、PCB、IC制造等廠商的增速維持在較高的景氣，其中部分企業在最近幾個月還迎來了加速。

數據來源：wind（不構成個股投資建議）

數據來源：wind（不構成個股投資建議）

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除了GPU相關的需求旺盛之外，ASIC的需求也是水漲船高。最新的TPU在今年4月發布，谷歌已經推出了第七代張量處理單元（TPU）Ironwood。谷歌稱，在大規模部署的情況下，這款AI加速器的計算能力能達到全球最快超級計算機的24倍以上。在ASIC市場，目前博通以55%～60%的份額位居第一。博通的財報也表明了ASIC業務成為了其增長的核心動能。目前博通有兩個大合作備受關注：第一是Meta與博通已合作開發了前兩代AI訓練加速處理器，目前雙方正加速推進第三代MTIA芯片的研發，預計2024年下半年至2025年將取得重要進展。第二是OpenAI已委托博通開發兩代ASIC芯片項目，計劃于2026年投產，將采用業界領先的3nm/2nm制程工藝并搭配3DSOIC先進封裝技術。

資料來源：半導體產業縱橫

A股方面，PCB、光模塊等賽道業績增長迅速，同時也迎來了新一輪投資擴產潮。7月4日，滬電股份公布《滬士電子股份有限公司第八屆董事會第六次會議決議公告》，董事會授權管理層與黃石經濟技術開發區管理委員會開展意向性項目投資磋商，不超過人民幣36億元的總投資額度。此前在2024年10月份，滬電股份發布的《滬士電子股份有限公司關于新建人工智能芯片配套高端印制電路板擴產項目的公告》剛剛宣布擬投資43億元擴產。其他的廠商也有類似情況，產能提升有望進一步提振業績增長。（不構成個股投資建議）

展望后市，AI的人工智能浪潮有望持續旺盛，但目前國內和海外的市場割裂程度比較大，因為美國制裁導致國內的互聯網大廠買英偉達的GPU受限，國產GPU雖然進展迅速，但大規模放量還需要一些時間。總體上，北美算力產業鏈的投資機會緊跟海外算力需求景氣度，目前正處高潮，后續也有望持續。AI產業鏈有望保持震蕩向上趨勢，建議逢低布局。國產算力產業鏈方面，則要緊跟國產替代邊際變化，若IC制造端的問題改善或解決，有望走出不錯的行情。通信ETF（515880）包含了服務器、光模塊等個股，有望伴隨AI產業趨勢共同成長，建議持續關注。而創業板人工智能ETF國泰(159388)優選創業板人工智能個股，也是參與人工智能浪潮的較好產品，且具有20cm漲跌幅的彈性。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。