中國商報（記者 王彤旭）7月7日，國家外匯管理局發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，我國外匯儲備規(guī)模為33174億美元，較5月末上升322億美元，升幅為0.98%，連續(xù)6個月出現(xiàn)環(huán)比回升。

另據(jù)中國人民銀行發(fā)布的最新官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)，截至2025年6月末，我國央行黃金儲備為7390萬盎司，較上月增持7萬盎司，這也是央行連續(xù)第8個月擴(kuò)大黃金儲備。

圖為消費(fèi)者在江蘇淮安一家金店選購黃金飾品。（圖片由CNSPHOTO提供）

外匯儲備規(guī)模六連升

截至2025年6月末，我國外匯儲備規(guī)模為33174億美元，升幅為0.98%。這是2024年9月以來我國外匯儲備首次站上3.3萬億美元大關(guān)，也是連續(xù)19個月保持在3.2萬億美元以上。

國家外匯局表示，2025年6月，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀政策、經(jīng)濟(jì)增長前景等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價格總體上漲。受匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長，保持良好發(fā)展勢頭，有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

中國社會科學(xué)院研究生院特聘導(dǎo)師柏文喜表示，外匯儲備上升的原因主要有三個方面。

首先是美元指數(shù)下跌。今年6月，美元指數(shù)下跌2.5%，跌至3年來最低點(diǎn)。由于我國外匯儲備以美元計價，美元貶值使得非美元資產(chǎn)的美元價值上升，從而推動外匯儲備規(guī)模增加。

其次是全球資產(chǎn)價格上漲。6月，以美元標(biāo)價的已對沖全球債券指數(shù)上漲1.0%，標(biāo)普500股票指數(shù)上漲5.0%。這些資產(chǎn)價格的上漲也對外匯儲備規(guī)模產(chǎn)生了積極影響。

最后是非美貨幣升值。6月，歐元、英鎊兌美元分別上漲3.89%、2.1%。這使得我國外匯儲備中非美元貨幣資產(chǎn)的美元價值增加，進(jìn)而推動外匯儲備規(guī)模上升。

“外匯儲備規(guī)模的上升增強(qiáng)了我國在開放條件下防范化解各種沖擊的能力。在當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、國際金融市場波動性較大的背景下，適度充裕的外匯儲備為人民幣匯率穩(wěn)定和金融市場穩(wěn)定提供了重要支撐。”柏文喜說。

黃金儲備實(shí)現(xiàn)八連增

7月7日披露的黃金儲備數(shù)據(jù)顯示，我國6月末黃金儲備報7390萬盎司（約2298.55噸），環(huán)比增加7萬盎司（約2.18噸），為連續(xù)第8個月增持黃金。

蘇商銀行特約研究員武澤偉對中國商報記者表示，央行連續(xù)增持黃金主要有三重考量：一是優(yōu)化儲備結(jié)構(gòu)需求顯著，我國黃金儲備占比遠(yuǎn)低于世界平均水平，增持可大幅提升外匯儲備多元化和抗風(fēng)險能力；二是應(yīng)對全球不確定性，在地緣政治沖突加劇及美元信用弱化背景下，黃金作為終極避險資產(chǎn)能有效增強(qiáng)主權(quán)貨幣信用，為人民幣國際化提供支撐；三是把握中長期上漲趨勢，全球去美元化加速，央行購金需求強(qiáng)勁，將共同推動金價長期走強(qiáng)，增加黃金儲備有利于央行實(shí)現(xiàn)外匯儲備的保值增值。這也表現(xiàn)出央行對黃金戰(zhàn)略價值具有充分認(rèn)知和堅定信心，短期市場震蕩不會改變其增持黃金的長期行動。

“此外，央行增持黃金也向市場傳遞出一種信心信號，表明我國有能力在復(fù)雜多變的環(huán)境中保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，為市場參與者注入信心，穩(wěn)定社會預(yù)期。”國際注冊創(chuàng)新管理師、鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林對記者表示。

在上海財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授岳翔宇看來，外匯儲備與黃金儲備雙升的主要原因是估值效應(yīng)、資產(chǎn)價格及戰(zhàn)略調(diào)整的綜合結(jié)果，估值效應(yīng)即非美資產(chǎn)估值提升（其計價貨幣美元匯率波動導(dǎo)致非美元資產(chǎn)折算后的賬面價值變化），全球資產(chǎn)價格上漲（美債收益率下降導(dǎo)致），再加上央行主動優(yōu)化儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的長期政策導(dǎo)向。從短期來看，外儲規(guī)模有望維持3.3萬億美元高位。

“在國際貨幣體系深刻變化的大背景下，央行連續(xù)第8個月增持黃金，黃金增持趨勢不變，長期需關(guān)注美元信用演變及人民幣國際化進(jìn)程中的政策協(xié)同，也就是外匯管理、黃金儲備、人民幣國際化等政策的聯(lián)動配合。”岳翔宇對記者表示。

全球央行將持續(xù)購金

值得注意的是，我國央行雖連月增持黃金，但月度增持黃金的規(guī)模卻在降低。央行官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，今年1月其增持黃金數(shù)量為4.98噸，而到了5月，當(dāng)月僅增持黃金1.87噸，為近年來有增持黃金月份的最低月份。

對此，東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞認(rèn)為，我國央行今年以來保持了增持黃金的操作，而增持力度的逐漸減弱，一方面是為了控制購買成本，另一方面則是優(yōu)化儲備結(jié)構(gòu)的需求邊際有所放緩。

不過，展望后續(xù)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全球央行仍會繼續(xù)購金。

世界黃金協(xié)會2025年6月公布的最新調(diào)查問卷顯示，全球央行繼續(xù)保持對黃金儲備良好的購金意愿。其中，72%的央行預(yù)計未來5年內(nèi)，全球央行將增持黃金儲備。相較之下，73%的央行預(yù)計全球央行將減持美元儲備，而這一數(shù)據(jù)高于2024年統(tǒng)計的62%。

世界黃金協(xié)會全球央行兼亞太區(qū)（中國除外）負(fù)責(zé)人樊少凱表示，在充滿不確定性與動蕩局面的當(dāng)今世界，黃金依然是一項戰(zhàn)略性資產(chǎn)。全球央行密切關(guān)注著利率、通脹與不穩(wěn)定局勢等問題，這也促使其選擇通過增儲黃金來抵御風(fēng)險。

對于后續(xù)黃金走勢，世界黃金協(xié)會中國區(qū)投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人楊振海認(rèn)為，今年下半年黃金價格較大概率寬幅震蕩，但下行空間有限。從中長期來看，美元信用風(fēng)險和全球地緣政治風(fēng)險等核心因素將繼續(xù)支撐黃金牛市。

（注：本文不構(gòu)成任何投資理財建議）